理财半月报 ：理财破净率降至2.59%，较上月下降1.36pct

固定收益 点评报告 理财破净率降至2.59%，较上月下降1.36pct ——理财半月报20230415 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com研究助理：杨佩霖 执业证书号：S0010122040030 电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com 主要观点： 报告日期：2023-04-15 银行理财 ①从破净率角度来看，截至4月15日，破净率降至2.59%，较3月下降 1.36pct。分银行类型来看，国有大行、股份行破净率分别为5.41%、 2.65%，较3月分别下降2.19pct、0.80pct；城商行、农商行破净率分别为1.07%、1.65%，较3月分别下降1.07pct、1.65pct。 ②从发行角度来看，4月上半月银行理财共发行1148只，较上月同期少发行383只，较上年同期少发行40只。 ③从到期情况来看，封闭式银行理财4-6月分别到期1737只、1759只、2059只，其中破净理财占比分别为1.4%、1.8%、1.4%。4月封闭式理财到期数量较3月减少571只。 定开基金 ①从下一开放日情况来看，债券型基金下一开放日于4-6月的数量分别为 78只、204只、220只，混合型基金下一开放日于4-6月的数量分别为 18只、18只、34只。 ②从破净情况来看，破净债券型基金下一开放日于4-6月的数量分别为0只、5只、4只，占当月债券型基金开放数量的0%、2.45%、1.82%。破净混合型基金下一开放日于4-6月的数量分别为10只、8只、10 只，占当月混合型基金开放数量的55.56%、44.44%、29.41%。 风险提示 数据提取有误。 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2022年9月-2023年4月银行理财单位净值及破净率 1.080 1.075 1.070 1.065 1.060 1.055 1.050 1.045 1.040 25% 单位净值 破净率（右） 20% 15% 10% 5% 0% 银行理财破净率：分类型 图表1银行理财单位净值及破净率（单位：只） 2023/1/31 2023/2/15 2023/2/28 2023/3/15 2023/3/31 2023/4/15 大型商业银行 14.86% 11.52% 9.71% 7.95% 7.60% 5.41% 股份制商业银行 8.56% 6.40% 5.15% 4.06% 3.46% 2.65% 城市商业银行 11.60% 8.88% 6.41% 4.29% 2.81% 1.74% 农村商业银行 20.54% 14.86% 10.26% 6.75% 3.37% 1.73% 其他 7.92% 8.27% 7.63% 7.71% 6.70% 5.96% 09-15 09-22 09-29 10-06 10-13 10-20 10-27 11-03 11-10 11-17 11-24 12-01 12-08 12-15 12-22 12-29 01-05 01-12 01-19 01-26 02-02 02-09 02-16 02-23 03-02 03-09 03-16 03-23 03-30 04-06 04-13 资料来源：Wind，华安证券研究所 2,500 2,000 17371759 1704 15841581 1,500 11821164 1303 1075 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 6% 破净理财到期 各月到期理财破净占比（右） 2059 4.0% 4% 3.0% 3.2% 1,000 806 920 2.6% 1.8% 1.8% 2.0% 1.9% 2.1%2% 500 1.4% 1.4% 1.6% 0 0% 股份制商业银行 城市商业银行农村商业银行其他 发行总数 5 7 9 2 1 6 2 4 1 6 2 4 21 20 20 22 36 48 32 45 29 29 31 22 2 2 2 2 1 1 2 2 3 17 21 5 12 13 6 11 10 10 7 8 8 14 15 11 15 4 7 8 1 2 3 4 2 4 3 5 1 2 8 9 7 6 3 6 11 13 11 15 9 11 大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村商业银行其他 发行总数 3月 2月 1月 10月11月12月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 2023年 破净银行理财到期：分类型 3 93 7 81 4 109 1331 1 118 1207 1604 1604 1722 2094 1786 1761 270 224 311 408 392 386 507 544 565 699 355 337 485 501 537 537 650 652 709 764 680 658 683 652 131 106 127 130 92 106 145 150 184 243 161 146 173 148 165 291 156 176 296 257 262 379 280 275 大型商业银行 3月 2月 1月 10月11月12月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 2023年 银行理财到期：分类型 封闭式破净理财到期情况及各月破净占比 封闭式理财到期情况 银行理财到期 图表2银行理财到期数据（单位：只，%） 资料来源：Wind，华安证券研究所 银行理财发行 2022年1月至今银行理财发行 2022年1月至今封闭式银行理财发行及占比 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 3,000 2933 封闭式理财 占比（右） 93% 2632 2,500 92% 92% 23322315 2251 24432394 2581 2351 2420 19601999 2,000 91% 91% 91% 1743 1,500 90% 90% 1148 89% 1,000 89% 89% 89% 89% 89% 89% 89% 500 88% 88% 88% 88% 0 87% 银行理财发行——分类型 图表3银行理财发行数据（单位：只，%） 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月上半月 大型商业银行 292 329 313 390 413 223 333 434 260 284 329 131 股份制商业银行 265 337 279 293 290 218 306 393 281 257 398 206 城市商业银行 746 920 760 875 862 597 870 968 778 737 894 421 农村商业银行 981 1005 873 851 808 681 818 774 609 697 770 372 其他 27 33 16 28 17 19 24 11 25 15 29 13 发行总数 2311 2624 2241 2437 2390 1738 2351 2580 1953 1990 2420 1143 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表4定开基金下一开放日数据（单位：只，%） 资料来源：Wind，华安证券研究所 分析师与研究助理简介 分析师：颜子琦，华安固收首席分析师，新加坡南洋理工大学金融工程硕士，5年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券研究院、华西证券研究所。 研究助理：杨佩霖，华安固收研究助理，英国布里斯托大学理学硕士，1年卖方固收研究经验，曾供职于德邦证券研究所。 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形 式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 投资评级说明 以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下： 行业评级体系 增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上； 中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上； 公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。