该集团在2023年第一季度实现了RSV增长14.2%，其中内地市场RSV增长9.6%，港澳及其他市场RSV增长71.2%，整体表现符合预期。随着消费环境逐步好转，公司的终端流水呈现明显的恢复趋势。
在内地市场，快速的渠道扩张推动了流水的增长，加盟渠道的RSV同比增长17.8%，超过了直营渠道的增速。同店销售数据显示，1-3月直营渠道销售额同比下滑5.6%，而珠宝镶嵌、铂金及K金首饰的同店销售下降了19.3%，黄金首饰及产品的同店销售则下降了2%。这表明消费者对黄金首饰的需求相对更为稳定，同时期内金价的上升也促进了黄金饰品的销售。
截至3月底，公司在内地共有7269家周大福珠宝店，一季度新增250家店铺。预计未来公司将更多地关注单店运营，新开店的速度可能会放缓，预计2024财年新店数量在600至800家之间。为了提升品牌对消费者的吸引力并确保长期高质量增长，新开店铺中直营的比例有望增加。
在电商领域，由于消费者流量向线下转移，1-3月内地电子商务RSV占比为3.6%，销量占比为9.4%。
在港澳及其他地区，消费回暖明显，同店销售同比增长96.5%。这一增长主要得益于港澳地区放宽居民旅游和出行限制，导致销售活动显著恢复。
预计2023财年公司业绩将保持平稳，营收同比增长3.4%，考虑汇兑损失后，业绩基本持平。自2023年3月以来，上海黄金交易所Au9999收盘价涨幅达到9%，预计金价将继续波动上行。通过加强成本和费用控制，预计公司2024财年的业绩将实现增长。
该集团作为珠宝首饰行业的领导者，通过加快低线城市拓展、优化产品研发设计和重视消费者触达，被赋予了积极的盈利预测与投资建议。调整后的FY2023-2025归母净利润预测分别为67.24亿港元、83.04亿港元和98.11亿港元，对应的市盈率为24倍、19倍。基于此分析，维持其“买入”评级。
然而，该集团面临的风险包括金价波动、市场竞争加剧和汇率波动等不确定性因素。
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