出口超预期背后，不是积压订单释放，而是抢订单

报告总结：信达证券宏观研究团队发布研报称，3月出口数据超预期，不仅扭转了市场的负增速预期，更是呈现出了较强的增速水平。报告认为，这次出口超预期或有部分源自对欧美的预期差，但最大的预期差或不在此，因为欧美和东盟仅能解释四成的出口高增，并非最大的预期差来源。报告指出，出口最大预期差背后或反映的是中国疫后抢订单的初步成效，约六成的出口高增由俄罗斯和其他贸易伙伴（非主要国别）贡献，这也是市场最大的预期差所在。报告认为，出口超预期背后，不是积压订单释放，而是防疫措施调整后国内企业出国抢订单带来的影响。报告还指出，对美出口虽有压力，但美国经济年内可能仅是温和放缓，衰退可能要到年底甚至明年。此外中国与东盟、“一带一路”国家经贸合作也有望继续扩大，为出口提供支撑。

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