中国3月出口远超预期，美国3月PPI环比下

日度报告——综合晨报 中国3月出口远超预期，美国3月PPI环比下降 报告日期：2023-04-14 股指期货 中国3月出口同比超预期回升至14.8% 尽管全球制造业PMI下滑海外需求回落，但中国出口逆势上扬，3月增速由负转正，主要受东盟等发展中经济体拉动。出口边际向好短期将拉动制造业回暖。中期出口情况需观察。 贵金属 美国3月PPI环比降0.5%，刷新三年新低 金价强势上涨。3月美国PPI同比2.7%，环比0.5%，降幅超预综期，主要是受到能源商品下跌的影响，同时汽车和机械批发利合润下降推动核心PPI走低，但租金仍明显上涨 晨有色金属 报ANTAM：1月镍矿石产量同比增加16% NPI供需继续边际转过剩，二级镍价格继续承压，但由于精炼镍供给释放尚需时日，低库存状态下继续去化，镍价宽幅震荡可能性更大。 农产品 UNICA:巴西中南部22/23产糖3372.8万吨 22/23巴西中南部糖产量3372.8万吨，同比增5.16%。当前巴西中南部已进入23/24榨季，巴西糖生产供应已成为全球糖市的关注点和依赖。 责任编辑方慧玲从业资格号：F3039861投资咨询号:Z0010565 Tel:63325888-3907 om Email:huiling.fang@orientfutures.c 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评3 2.1、贵金属（黄金）3 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）4 2.3、有色金属（镍）5 2.4、有色金属（锌）6 2.5、有色金属（工业硅）7 2.6、能源化工（原油）7 2.7、能源化工（甲醇）8 2.8、能源化工（PVC）9 2.9、能源化工（天然橡胶）9 2.10、农产品（豆粕）10 2.11、农产品（白糖）11 2.12、农产品（玉米/玉米淀粉）11 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国务院总理在京调研独角兽企业(来源：wind) 国务院总理在北京市调研独角兽企业发展情况。总理指出，智能网联汽车作为“大号终端”，融合多种功能、满足多种需求，是一个重要的发展方向，并且我国已经具有一定优势。要加快芯片研发制造等关键核心技术攻关，着力稳定产业链供应链，打造更多具有话语权的产品和技术，推动产业发展实现更大突破。独角兽企业具有高成长性，一定程度上代表经济转型升级的方向。企业是科技创新主体，希望广大企业特别是科技型企业以创新为使命，打造更多“独门绝技”“硬核科技”，努力在新领域新赛道脱颖而出，为我国实现高水平科技自立自强作出贡献。 五部门发文建设数字乡村(来源：wind) 中央网信办等五部门印发《2023年数字乡村发展工作要点》明确工作目标，到2023年底，数字乡村发展取得阶段性进展；数字技术为保障国家粮食安全和巩固拓展脱贫攻坚成果提供更加有力支撑；农村宽带接入用户数超过1.9亿，5G网络基本实现乡镇级以上区域和有条件的行政村覆盖，农业生产信息化率达到26.5%，农产品电商网络零售额突破5800亿元。 中国3月出口同比超预期回升至14.8%(来源：wind) 中国3月出口（以美元计价）同比增14.8%，1-2月降6.8%；进口降1.4%，1-2月降10.2%；贸易顺差881.9亿美元。 点评：中国3月出口增速大幅回升至14.8%，远超市场预期，实现由负转正。尽管全球制造业PMI下滑，海外需求回落，但中国出口逆势上扬，主要由东盟等发展中经济体拉动。一季度的贸易顺差将对GDP形成有效支撑，短期对制造业回暖以及用工情况均有所促进。中期来看，出口下行趋势能否持续好转仍需观察。 投资建议：中国经济修复偏慢，市场走出震荡格局的时间恐将拉长，建议均衡持仓。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 欧洲央行管委温施：还有更多工作要做(来源：wind) 欧洲央行管委温施：还有更多工作要做，5月可能加息25或50个基点，通胀数据将决定5月的加息规模，有强烈的一致看法，认为必须采取更多行动。 全球央行2022年购金量达1136吨(来源：wind) 世界黄金协会表示，全球央行2022年购金量达1136吨，创历史新高，且2023年该趋势仍在延续；俄罗斯主权财富基金在去西方化的同时上调了其黄金投资上限至40%；应对滞胀背景下的不确定性，澳大利亚主权基金在其组合中纳入黄金以对冲风险。 美国3月PPI环比降0.5%，刷新三年新低(来源：wind) 美国3月PPI环比降0.5%，刷新三年新低，预期持平，前值降0.1%修正为持平；同比升2.7%，预期升3.0%，前值升4.6%修正为升4.9%。 美国上周初请失业金人数为23.9万人(来源：wind) 美国上周初请失业金人数为23.9万人，预期23.2万人，前值22.8万人；四周均值24万人， 前值23.775万人；至4月1日当周续请失业金人数181万人，预期181.4万人，前值182.3万人。 黄金ETF持有量减少(来源：wind) 全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日减少3.47吨，当前持仓量为930.61吨。 点评：金价强势上涨1.2%，美元下跌美债收益率上行。3月美国PPI同比2.7%，环比0.5%，降幅超预期，主要是受到能源商品下跌的影响，同时汽车和机械批发利润下降推动核心PPI走低，但租金仍明显上涨。通胀压力缓解后带来利率见顶预期，股市压力减弱，推动市场风险偏好回升。但由于核心CPI处于5.6%的高位，5月利率会议加息25bp仍有70%左右的概率。当前仍处于存量博弈的阶段，需要注意美债收益率的回升给黄金带来的压力。 投资建议：黄金走势震荡，需注意回调风险，长线看涨观点不变。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 乘联会：4月1-9日乘用车市场零售32.8万辆(来源：乘联会) 乘联会数据显示，4月1-9日，乘用车市场零售32.8万辆，同比去年同期增长47%，较上月同期增长8%。今年以来累计零售461.4万辆，同比下降10%。4月1-9日，乘用车新能源车市场零售9.1万辆，同比去年同期下降8%，较上月同期下降5%。今年以来累计零售141.4万辆，同比增长21%。 4月上旬重点钢企日产粗钢232.2万吨(来源：中钢协) 据中钢协数据显示，2023年4月上旬，重点钢企粗钢日均产量232.2万吨，环比增2.71%；钢材库存量1832万吨，比上一旬（即上月底）增加106.67万吨，增长6.18%。 3月中国出口钢材789.0万吨(来源：海关总署) 海关总署4月13日数据显示，2023年3月中国出口钢材789.0万吨，较上月增加173万吨，环比增长28.1%；1-3月累计出口钢材2008.1万吨，同比增长53.2%。3月中国进口钢材68.2万吨，较上月增加5.2万吨，环比增长8.3%；1-3月累计进口钢材191.3万吨，同比下降40.5%。 截至4月13日五大品种钢材库存减少20.76万吨(来源：Mysteel) 截至4月13日，国内五大品种钢材库存环比减少20.76万吨至2025.69万吨。其中，螺纹钢 库存环比减少9.04吨至1067.54万吨，线材库存环比减少9.948万吨至291.07万吨，热轧库 存环比增加3.30万吨至328.47万吨，冷轧库存环比减少0.48万吨至162.49万吨，中厚板库 存环比减少4.60万吨至176.12万吨。 点评：本周五大品种去库小幅放缓，钢厂库存压力开始出现，螺纹周表需小幅回落到310.68 万吨。进入4月以来，终端需求表现平平，由于天气因素，加之基建项目资金阶段性偏紧的问题，对终端需求形成了一定的压制。如果考虑到后续季节性淡季的压力，当前供应仍处于偏高水平，市场存在一定交易负反馈的空间。而由于钢价的下跌，加上利润的再度收缩，西南电炉企业开始减产，预计铁水也会出现小幅回落。而需求弱复苏的趋势尚未被证伪，在钢厂减产后，预计市场压力会有所减弱，关注后续市场的再平衡。 投资建议：钢价近期弱势震荡，建议仍以震荡思路对待。控产量预期再起，建议逢低多远月盘面利润。 2.3、有色金属（镍） 菲律宾：政府应为镍矿业提供稳定的政策环境(来源：上海金属网) 4月11日消息，菲环球镍业(FNI)总裁兼菲律宾镍矿产业协会(PNIA)主席但丁·布拉沃表示，菲镍矿产业下游加工环节具有较大的投资潜力，但能否获益还取决于菲政府能否对以镍矿为主的采矿业予以稳定、可预测的产业支持政策，从而能吸引更多外国投资者，有效促菲参与电动汽车产业全球价值链。 ANTAM：1月镍矿石产量同比增加16%(来源：上海金属网) 印尼矿业工业（MINDID）的成员PTAnekaTambangTbk（ANTAM）很高兴地宣布公司在整个2023年1月期间，主要镍和黄金商品的生产和销售（未经审计）业绩取得积极成果。 这些成就与加强ANTAM2023年核心业务绩效增长的努力相吻合。对于镍矿石，2023年1月ANTAM未经审计的镍矿石总产量达到106万湿吨，同比增长16%。未经审计的镍矿销量为108万湿吨。 HaritaNickel将在OBI岛建造太阳能发电厂(来源：上海金属网) PTTrimegahBangunPersadaTbk(TBP)或HaritaNickel计划在2025年之前建造一个容量为300MWp的太阳能发电厂(PLTS)。建设将在南哈马黑拉岛北马鲁古省OBI的综合镍加工区进行。TBP目前正在研究和计算可以安装太阳能电池板的潜在区域。可以使用的选项之一是将剩余的镍加工成果堆放在尾矿坝中的区域。 点评：短期国内镍铁继续减产，印尼继续增产，考虑进口之后国内总供给边际增长相对有限，但需求端国内300系不锈钢粗钢产量继续压缩，从而导致NPI供需边际继续转过剩，这将对二级镍价格形成拖累。一级镍角度，虽然供给边际仍有增长预期，但新增产能释放空间短期相对有限，且库存持续处于低位去化状态，因此，外部市场情绪变化对镍价影响提升，多空博弈短期剧烈，预计镍价宽幅震荡为主。 投资建议：NPI供需继续边际转过剩，二级镍价格继续承压，但由于精炼镍供给释放尚需时日，低库存状态下继续去化，考虑到外部市场情绪反复，我们认为镍价宽幅震荡可能性更大，短线建议波段操作。 2.4、有色金属（锌） 河南：加快再生铅（锌、铜）产业转型(来源：上海金属网) 4月12日，《河南省“十四五”再生金属产业发展规划》的通知提到，加快再生铅（锌、铜）产业转型。依托废铅酸蓄电池资源化利用企业，应用再生铅和原生铅联合生产模式，建立完善“铅锌冶炼-精深加工-废物综合利用-再生铅锌回收”循环产业链。优化再生铅锌产品结构，支持研发先进的薄型极板双极式铅电池，促进铅酸电池就地转化。引导再生铜生产企业提高生产效率，开发高性能铜板带箔产品和铜基新材料。支持安阳市、新乡市、焦作市、濮阳市、许昌市、济源示范区等地依托重点企业实施精铅、合金铅、电解铅、电解锌、高纯锌、锌合金、阴极铜、铜箔等制造项目。 2023年3月国内精锌产量同比增加13.8%(来源：安泰科) 对国内53家冶炼厂（涉及产能646万吨）产量统计结果显示，2023年1-3月样本企业锌及锌合金产量为141.8万吨，同比增加7.6%。3月份单月产量为48.6万吨，同比增加13.8%，环比增加1.0万吨，日均产量环比减少7.8%。修正后的2023年2月份样本总产量为47.6万吨，同比增加8.9%。 泰