创维集团（751）更新报告概览
公司简介与财务概况
- 行业：家电
- 股价：4.03港元
- 目标价：6港元（+49.4%）
- 股票代码：751
- 已发行股本：25.85亿股
- 市值：104.18亿港元
- 52周高/低：5.64/2.54港元
业绩与预测
- 营业额：
- 2021年：50,928百万港元
- 2022年：53,491百万港元
- 2023预测：57,745百万港元
- 2024预测：64,449百万港元
- 2025预测：71,226百万港元
- 净利润：
- 2021年：1,634百万港元
- 2022年：827百万港元
- 2023预测：1,049百万港元
- 2024预测：1,384百万港元
- 2025预测：1,746百万港元
- 每股盈利：
- 2021年：0.62港元
- 2022年：0.32港元
- 2023预测：0.41港元
- 2024预测：0.54港元
- 2025预测：0.68港元
市盈率与市净率
- 市盈率：5.5倍（截止2022年底）、8.4倍（2023预测）、6.45倍（2024预测）、5.1倍（2025预测）
- 市净率：0.5倍（截止2022年底）、0.4倍（2023预测）、0.4倍（2024预测）、0.3倍（2025预测）
股息
- 每股股息：
- 2021年：0.22港元
- 2022年：0.03港元
- 2023预测：0.04港元
- 2024预测：0.05港元
- 2025预测：0.07港元
- 股息现价比率：
- 2021年：5.5%
- 2022年：0.8%
- 2023预测：1.0%
- 2024预测：1.3%
主要业务动态
- 电视业务：2022年收入下降20%至180.5亿元，其中国内市场销售收入下降23.6%，海外市场销售收入下滑15.2%。
- 智能系统及电器业务：收入119.3亿元，同比增长9.4%，海外市场收入增长29.3%。
- 新能源户用光伏业务：收入119.3亿元，同比增长191%，占总收入比从21年的8.1%增长至22.3%。2022年新增家庭户用光伏电站超过14万户。
估值与评级
- 目标价：6港元
- 评级：买入
- 增长预测：2023-25年归母净利润预计分别为10.5亿、13.8亿、17.5亿港元
- 估值方法：采用分部估值法，给予2023年光伏业务15倍PE，传统家电业务8倍PE，现代服务业务5倍PE
- 风险因素：光伏行业需求增长不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动。
总结
创维集团在面对电视业务的压力和经济环境的挑战时，通过优化产品结构和扩大新能源业务，实现了营业收入和净利润的稳健增长。特别是新能源户用光伏业务的高速增长，成为公司业绩的一大亮点。随着目标价高于当前股价，且公司被赋予买入评级，表明市场对其未来发展前景持乐观态度。然而，公司仍面临行业竞争加剧和原材料价格波动的风险。
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