豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年4月12日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周三，美豆主力05合约再度围绕1500关键位置波动，午后暂收跌于1491 美分/蒲。M2305合约随美豆走低，午后收于3563元/吨，下跌16元/吨，跌 幅0.45%。 国内沿海豆粕现货价格反弹。南通4020元/吨涨90，天津4220元/吨跌 320，日照4060元/吨涨160，防城3820元/吨涨70，湛江3820元/吨涨60。 【重要资讯】 4月12日凌晨（11日晚间），USDA公布4月报告，上调巴西产量至1.54 亿吨，下调阿根廷产量至2700万吨，符合市场预期，报告偏中性；【中性】 北京时间4月1日凌晨，USDA报告显示2023年美国农户计划播种8750.5 万英亩大豆，略高于2022年的播种面积8745万英亩，与2月美国农业部农业 经济展望论坛预估值持平，但低于市场分析师平均预期的8823万英亩；【利多】 北京时间4月1日凌晨，USDA季度库存报告显示，截至3月1日美国大豆 库存为16.9亿蒲，同比降低13%，低于业内分析师平均预期的17.53亿蒲；【利多】 据Mysteel数据显示，截至上周五全国港口大豆库存为338.7万吨，较前一周减少23.81万吨，减幅7.03%，同比去年增加29.2万吨，增幅9.43%。豆粕库存为32.74万吨，较前一周减少18.13万吨，减幅35.64%，同比去年增加 0.11万吨，增幅0.34%。【利多】 【交易策略】 豆粕07和09合约反弹沽空观点不变。大豆到港检验逐步恢复，后续预计大豆供应逐步增加。随着巴西大豆的丰产与出口加速，国际大豆市场偏紧的局面将会逐步缓解。拉尼娜强度转弱后美国新作大豆预计丰产，国际豆价并不具备持续拉涨的基础。此轮国际豆价带动国内豆粕价格反弹更多是短期情绪上的反映，基本面依旧是朝向供应宽松的方向发展，情绪过后美豆及国内豆粕价格预计仍将易跌难涨。豆粕07和09合约反弹沽空观点不变，目标位暂看至3400元/吨。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕05合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2023-04-11至2023-04-12 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5090 11 0.22% 138628 5011 豆二 主连 4149 -22 -0.53% 29343 -2704 豆粕 2401 3505 -36 -1.02% 118229 4010 2305 3563 -16 -0.45% 511287 -87478 2209 3556 -42 -1.17% 969923 26873 豆油 2401 7948 -76 -0.95% 16216 656 2305 8216 -58 -0.70% 198234 -17168 2209 7940 -70 -0.87% 336048 18682 菜粕 2305 2867 -2 -0.07% 187144 -31630 2209 2847 -34 -1.18% 281710 45111 菜油 2401 8506 -112 -1.30% 9030 1320 2305 8653 -98 -1.12% 135056 -7112 2209 8508 -116 -1.35% 187996 21812 棕榈油 2401 7154 -74 -1.02% 2693 419 2305 7788 -120 -1.52% 212239 -40120 2209 7230 -90 -1.23% 266194 25329 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-04-11至2023-04-12 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4020 90 515 126 #N/A 457 106 #N/A 464 132 #N/A 天津 4220 320 715 356 #N/A 657 336 #N/A 664 362 #N/A 日照 4060 160 555 196 #N/A 497 176 #N/A 504 202 #N/A 宁波 4000 80 495 116 #N/A 437 96 #N/A 444 122 #N/A 防城 3820 70 315 106 #N/A 257 86 #N/A 264 112 #N/A 湛江 3820 60 315 96 #N/A 257 76 #N/A 264 102 #N/A 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 5月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1905 M2005 M2105 M2205 M2305 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-04-11至2023-04-12 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 990 60 770 570 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 828 -10 854 794 - 5月 696 -14 719 91 震荡走低 9月 709 -8 727 284 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2305 C2205 C2105 C2005 C1905 -200 0 200 400 600 800 1000 5月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 6月1日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月5日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.23-0.042.17 现货比值 1月2.270.002.25 2023-04-11至2023-04-12 去年同期油粕比近7日走势研判 2.43震荡 2.64震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 9月 2.31 2.23 -0.01 0.01 2.22 2.18 2.51震荡 2.52震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/4/12 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1314.25 285.07 587.64 6.7962 4583.80 5780.92 8016.00 - 3533.00 - -300.80 -1497.93 10月 11月 F 1320.75 275.07 586.36 6.7866 4567.66 5760.48 8016.00 - 3533.00 - -284.66 -1477.49 11月 12月 F 1320.75 286.07 590.40 6.7741 4590.17 5789.00 8016.00 - 3533.00 - -307.17 -1506.01 12月 美西港口 10月 X 1314.25 279.92 585.75 6.7962 4569.35 5762.62 8016.00 - 3533.00 - -378.74 -1572.01 10月 11月 X 1314.25 284.92 587.59 6.7866 4577.03 5772.35 8016.00 - 3533.00 - -386.42 -1581.75 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 5月 K 1497.25 9.07 553.47 6.8710 4369.54 8000.00 - 3596.00 - 18.52 5月 6月 N 1471.25 65.07 564.49 6.8531 4443.23 8000.00 - 3596.00 - -55.16 6月 7月 N 1471.25 89.63 573.52 6.8390 4503.57 8000.00 - 3596.00 - -115.50 7月 8月 N 1471.25 129.63 588.21 6.8255 4607.51 8000.0