期市涨多跌少，有色震荡偏强

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 屈涛 021-60812982 qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 杨力 021-60812976 yangli@citicsf.com从业资格号F3039855投资咨询号Z0013210 期市涨多跌少，有色震荡偏强 2023年4月13日 观点及逻辑 观点：硅铁或将触底回升 技术形态：期价始终无法突破前低，震荡筑底或将反弹。 上游主产区整改：供应端府谷兰炭停炉整改，带动兰炭价格预期走强，支撑硅铁成本。 策略：逢低买入 基本面图表 周度开工 钢厂库存 风险：供给增加 注：本策略由杨力提供。 数据来源：WindSMMMysteelBloomberg卓创资讯隆众资讯中信期货研究所1 板块及观点 品种 近期市场逻辑 关注要点 短期判断 宏观：海外经济现走弱迹象 国内 社融连续超预期走强，但M2和M1剪刀差扩大令市场担忧增加 海外 美国3月名义CPI超预期降温，核心通胀小幅加速 金融：海外通胀缓和，但尚未迎来反转 股指期货 海外通胀缓和，但尚未到估值反转时刻 流动性、美国PPI 震荡 股指期权 成交额低迷，续持备兑防御 流动性、成交量 震荡 国债期货 短期谨慎偏多，关注资金面波动 社融、信贷 震荡 贵金属：美元指数短期触底，注意 节奏 黄金/白银 美元指数短期面对利空�尽，贵金属注意交易节奏 实体经济数据 震荡 黑色：海外通胀压力缓和，国内“钢需”依然偏弱 钢材 关注现实需求，期价震荡运行 旺季需求 震荡 铁矿 需求边际走弱，矿价偏弱运行 钢厂补库、宏观监管 震荡 焦炭 二轮提降落地，期价大幅回调 钢材利润、原料成本 震荡 焦煤 供需宽松预期加剧，焦煤期价低位震荡 焦钢利润、进口情况 震荡 动力煤 悲观情绪升温，煤价继续下跌 产地安监，下游需求恢复 震荡 玻璃 现货持续提涨，下游订单未起 现货产销 震荡 纯碱 市场情绪悲观，投产预期反复 厂家库存 震荡 有色及新材料：3月美国CPI偏弱，美元走弱提振有色 铜 3月美国CPI偏弱，美元走弱提振铜价 供应、需求 震荡 铝 铝维持降库状态，现货贴水小幅收窄 需求、供应 震荡 锌 供给逐步回升，锌价走势承压 供给、宏观 震荡 铅 消费淡季社库现累库趋势，沪铅维持弱势格局 库存、需求 震荡偏弱 镍 供需两侧驱动有限，镍价暂宽幅震荡整理 供需、库存 震荡 不锈钢 基本面改善有限，不锈钢价上方冲高承压 库存、成本 震荡 锡 需求未见起色，沪锡维持震荡 宏观、需求 震荡 工业硅 库存持续累积，硅价走势偏弱 库存、供应、成本 震荡 资料来源：中信期货研究所 注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。 2 油气及制品：油价延续震荡 原油 俄罗斯原油海运�口大幅下降 金融风险 震荡 LPG 丙烷供需预期改善，PG期货价格有望得到支撑。 需求进度 震荡 化工：原油继续反弹，化工支撑有增 沥青 沥青-燃油价差大幅回落 供应压力兑现，需求预期落空 下跌 高硫燃油 高硫燃油裂解价差仍有上行空间 供应过剩缓解，对俄制裁 上涨 低硫燃油 低硫燃油裂解价差承压 天然气价格 下跌 甲醇 短期关注主力移仓节奏，中长期偏承压 上下游装置动态及化工煤走势 震荡偏弱 尿素 尿素价格继续上涨，成交有所放缓 煤炭走势、农业及复合肥备肥 震荡 乙二醇 港口库存高位，期货减仓反弹 煤制乙二醇重启，供应减量低于预期 震荡 PTA 强成本&弱需求，期货偏强震荡 PX价格高位下跌风险 偏强震荡 短纤 期货价格走低，加工费继续改善 产销弱库存增，工厂�货 震荡 PP 供需双弱，PP短期震荡 原油和丙烷、4月检修 震荡 塑料 进口压力逐步显现，塑料短期或不宜追多 原油、宏观预期 震荡 苯乙烯 成本延续强势，苯乙烯震荡偏强 原油涨跌、需求成色 震荡 PVC 供需温和改善，PVC谨慎乐观 需求成色 震荡 农业：悲观情绪叠加丰产预期，苹果盘面大幅下挫 油脂 市场情绪转弱，关注阶段做空机会 USDA4月供需报告 震荡偏空 蛋白粕 矛盾不突🎧，蛋白粕区间震荡 大豆到港量；豆粕销售 弱反弹后料承压 花生 花生延续弱势运行 需求、主力油厂收购情况、进口花生到港 震荡偏弱 玉米/淀粉 需求支撑有限，玉米涨势暂缓 陈麦库存释放节奏，补库节奏 震荡 生猪 屠宰量降幅较大，期现价格共振下行 需求回暖、二育进度 震荡偏弱 鸡蛋 销区现货需求好转，远月依旧偏弱震荡 鸡苗补栏、消费情况 震荡 橡胶 基本面表现依旧疲弱 需求端复苏情况 震荡 纸浆 消息又传报价下调，维持偏空配置 基差、美金盘报价。 震荡偏弱 棉花 震荡运行，等待驱动 种植 震荡偏强 白糖 价差收敛驱动，糖价小幅上涨 巴西增产情况、疫情宏观经济 震荡偏强 苹果 悲观情绪叠加丰产预期，盘面大幅下挫 挺价惜售情绪 震荡 资料来源：中信期货研究所 注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。 3 宏观 美国3月CPI同比增5%。 点评：低于预期，为连续第九个月放缓，住房压力下核心CPI反弹维持高位。5月仍可能加息，高盛不再认为美联储6月加息，市场加大对美联储年底前降息的押注。 要闻日历 4月13日 宏观数据 前值 预期值 待定 中国3月进口同比(按人民币计) 资料来源：Wind公开资料中信期货研究所 4 黑色：钢材大幅波动简析——专题报告——20230412 摘要： 黑色板块受国内需求弱预期、以及海外风险尚存影响，难以重回上涨趋势，但近期经过大幅下跌后，受国内旺季需求、以及原料支撑凸显影响，期价进一步下行空间有限，短期不宜追空。 5 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场 3号楼23层 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 7