高测股份新签投资协议事件点评：签署50GW切片投资协议，扩产持续加速

公司与宜宾高新技术产业园区管理委员会的投资合作概述

• 投资协议内容: 公司与宜宾高新技术产业园区管理委员会签署协议，共同推进50GW光伏大硅片切片项目的投资合作。
• 项目分期: 项目分为两期进行，一期建设目标为年产25GW光伏大硅片切片生产线，计划于2024年投产；二期年产25GW光伏切片项目预计在一期正式投产后6个月内启动。

硅片代工产能及规模效益

• 产能扩张: 2022年公司满产产能达到21GW，当前总规划切片产能为102GW（原有52GW基础上新增50GW）。
• 出货增长: 预计2023年三季度产能可达38GW，全年出货量将达到28GW，相比2022年10GW的出货量实现翻番。
• 盈利能力: 目前每GW的盈利水平在1500万至2000万元之间。
• 第一季度表现: 2023年第一季度，公司硅片出货量超过4GW。

切割设备及金刚线业务增长

• 设备订单: 截至2022年底，公司在手订单总额为14.74亿元，过去三年市场占有率稳定在50%以上。
• 季度签单增长: 2023年第一季度，公司签单金额超过8亿元，同比增长显著。
• 生产量及销量: 2022年全年金刚线产量超过3300万公里，同比增长257%，销量为2500万公里，同比增长206%。
• 产能扩建与细线化: 2023年壶关一期项目达产，年化产能预计超过6000万公里，较2022年基本实现翻倍。目前34线的出货占比已超过40%，后续细线化将带来产品溢价。

风险因素

• 行业竞争加剧: 提醒关注光伏行业内部竞争的加剧可能带来的挑战。
• 新领域拓展风险: 强调新业务领域的拓展可能存在未预期的风险。

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