早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费预期不佳但短期去库支撑强） 美元指数走弱，不过周二外盘铝价依旧下行，因经济衰退担忧引发消费下降预期。LME三月期铝价跌1.58%至2303美元/吨。国内夜盘低开低走，沪铝主力2305合约收低于18420元/吨。早间现货市场表现起伏，价格回落，下游逢低采购，仍以刚需为主，未见主动补库。贸易商之间则表现谨慎，持货商则多数惜售。整体成交欠佳。华东市场主流成交价格在18370元/吨上下，较期货贴水50左右。广东主流成交价格在18500元/吨上下。当前国内消费依旧温和回升，而供给回升有限因产量暂难有大幅回升。不过宏观预期不佳，后期消费预期不强，抑制多头信心。但持续去库对价格的支撑强，铝价下方空间有限，操作上建议短线回调多在思路。 铜：★☆☆（去库放缓，铜价偏弱运行） 隔夜铜价震荡运行，主力2305合约收于68870元/吨，跌幅0.01%。昨日公布的社融数据超预期，国内经济延续修复，对铜价有所提振。但4月铜下游新订单不足，另外铜价处于高位，使得废铜具备价格优势，对精铜消费有所抑制，3月下旬以来精铜杆企业开工率环比回落。而且虽然4月国内多家炼厂集中检修，但因这些炼厂已经备好充足的阳极铜原料，预计国内精炼铜产量仍处于 高位。近期国内铜库存去库已放缓，上周上期所铜库存下降815吨至15.57万吨。而且欧美经济下滑预期持续压制铜价。预计短期铜价或震荡偏弱运行。关注今晚公布的美国通胀数据。 镍：★☆☆（低库存升水走高，镍价存支撑） 隔夜镍价走高，主力2305合约收于181960元/吨，涨幅1.09%。昨日俄镍报价回升300至7800元/吨，金川镍报价持平。目前国内精炼镍库存处于极低位置，上周上期所库存下降302吨至1505吨；盘面Back价差拉大，部分贸易商将俄镍上期所交仓，俄镍现货资源紧缺，现货升贴水报价上涨。而且受镍价大跌影响，导致MHP或硫酸镍生产电积镍利润空间缩窄，部分企业原有排产计划出现推迟。预计短期在低库存以及现货升水走高支撑下，镍价下方存支撑。但中期纯镍供应过剩预期将持续压制镍价，而且镍下游不锈钢、新能源电池领域需求均偏弱，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（市场看空情绪较强锌价破位下行风险上升） 隔夜锌价持续偏弱运行，沪锌主力2305合约收于21960元/吨，跌幅0.75%。昨日国内现货市场，午前锌价大幅下挫，市场成交明显好转，升水随行上涨，上海普通品牌平均报05+80~130附近。供应方面，国内3月精炼锌产量55.68万吨，略低于预期，4月维持高产计划；远期欧洲炼厂复产预期仍存。虽TC有小幅回落，但当前锌矿供应整体仍偏宽松。需求方面，上周因清明假期，下游周度开工均有明显回落，但“金三银四”季节性旺季对镀锌消费尚有一定支撑。而压铸锌合金开工受五金等出口订单拖累，表现相对一般。库存方面，截止本周一SMM社会库存小幅录增，国内整体去库速度明显放缓。宏观方面，市场对美联储加息预期有所升温，有色金属承压， 等待美国CPI数据指引；基本面上，锌市中期供应过剩压力较强，因此锌价或继续偏弱运行，逢高空为主。 铅：★☆☆（成本支撑铅价持稳震荡） 隔夜铅价延续震荡走势，沪铅主力2305合约收于15280元/吨，跌幅0.03%。昨日国内现货市场，市场成交稍有改善，基差报价暂稳，原生铅江浙沪市场报5+0附近；再生铅含税贴水100- 150，价差小幅下调25；废电瓶炼厂补库，本周价格稳中偏强。供应方面，国内电解铅3月产量如期环比大幅提升，但4月大型炼厂检修增多，产量环比或再度小幅回落。下游方面，终端淡季叠加清明假期，上周铅蓄电池周度开工有较明显降幅，多数企业成品库存增加，4月进一步下调生产计划。库存方面，本周一国内库存较上周五持平，临近交割或有累库趋势。整体上，基本面整体矛盾不大，低库存加成本支撑较强，预计短期铅价延续震荡走势。 锡：★☆☆（高库存压力不改锡价短期仍偏弱运行） 周二外盘锡价低开震荡，LME锡现货贴水扩大，三月期锡价收跌3.48%至23610美元/吨。国内夜盘高开低走，沪锡主力2305合约收低于190500元/吨。早间现货交投有所降温，冶炼厂依旧挺价，但贸易商出货积极，而下游接货力度较前日下降，按需采购为主。现货升水仍有上升，但整体成交不佳。虽然价格回落后促进接货，但由于终端消费无实质性改善，下游新订单不足。而截至目前冶炼厂运行整体平稳，产量无明显变化，高库存的情况维持。因此短期锡价仍承压。短线建议适量空单持有。 工业硅：★☆☆（供需双弱，宏观数据扰动；短线轻仓做空，长线空单谨慎持有） 周二工业硅主力08合约收盘15750，幅度-1.10%，跌175，单日增仓1216手。现货市场价格窄幅下跌，市场成交减少。西北企业维持高开工率，滇蒙产区减产范围扩大，市场供给收缩预期继续增加。多晶硅行业虽然库存积累，但依然持续放产，对工业硅需求保持稳定；有机硅市场延续弱势，库存压力下，部分企业降价出货，但下游需求未有好转，装置继续减负。汽车及各类载具需求尚未改善，铝合金下游需求增速放缓，对工业硅的需求保持稳定。工业硅行业库存维持高 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（震荡运行等待需求验证） 铁水高位磨顶，热卷产量增速迅猛，各地尤其是华南到货量增加。螺纹受铁水转向和电炉利润下滑减量影响，产量小幅下降。昨日信贷数据尚可，加上市场对本周表需仍有期待，盘面低位反弹，贸易商抄底意愿增加，预计今日震荡运行为主，等待需求情况。炉料方面铁水已逐渐接近拐点，焦炭有提降空间可以给出钢厂利润，容易形成负反馈，在实质性减产前中期黑色走势偏空为主。 铁矿石：★☆☆（远月在限产及减产压力下中线偏空） 昨日市场报道澳洲发运港口检修消息，短线对近月带来一定支撑。此外传言再度讨论下半年粗钢压减政策，同时钢厂端在需求不能有进一步亮眼表现预期下考虑减产，目前电炉端已经开始有所反应。铁矿石基本面上整体去库趋势仍在，但铁水已在高位，难有继续冲量，叠加钢厂利润受损 位，有企稳态势。工业硅基本面供需两弱，叠加宏观数据弱于预期，盘面或继续弱势震荡，但盘面下方空间有限，短线建议空单轻仓持有；三季度仍需关注水电情况，长线空单谨慎持有。 补库意愿不足，预计近月受供给扰动影响略强，远月在限产及减产压力下中线偏空。关注钢厂需求及利润情况。 焦炭：★☆☆（宏观数据一般，焦企利润仍较好，现货续跌预期不变） 昨日盘面阶段性反弹后再度转弱，建材日成交尚可，社融数据略超预期，M1低于预期，居民中长期贷款虽同比改善，近期二手与一手房成交数据弱，居民融资意愿逐步转弱，整体数据一般。港口价格续跌2350（-30），贸易商仍以出货为主，期现兑现利润离场。整体看当前铁水生产强度对钢价形成压力，但焦炭供需未有明显紧缺，焦企仍有较好利润，负反馈风险将延续。中线来看淡季与下半年只要下游需求没有超预期表现，现货难见回涨，远月将维持大贴水。短线近月可下跌时间不多限制下方空间，或偏弱震荡，负反馈逻辑远月维持空配下方仍有较大空间，空单底仓建议继续持有，重点关注终端需求是否有超预期表现与海外宏观风险变化。 焦煤：★☆☆（甘其毛都通关修复，煤价仍有续跌预期，盘面弱势延续） 昨日盘面阶段性反弹后转弱，终端建材日成交尚可，社融数据略超预期，M1低于预期，居民中长期贷款虽同比改善，近期二手与一手房成交数据弱，居民融资意愿逐步转弱，整体数据一般，短盘运费下滑，贸易商利润扩张，甘其毛都通关修复上冲1110车。竞拍流拍率仍偏高，产地价格续跌且仍有下跌预期。煤矿出货压力仍存，跌价预期持续压制下游补库意愿，采销供需维持偏松，短线现货价格维持弱势。中线来看供给仍有抬升空间，需求则受压制，供需往宽松趋势不变。近月或偏弱震荡，09合约下方仍有较大空间，空单继续持有，5-9月差仍有走阔驱动，关注终端需求与供给增量节奏。 动力煤：★☆☆（大集团外购价下调，港口价格加速下行） 产地价格继续下行，大集团外购价较上期下调，市场交投冷清。发运利润回归后，在产地价格传导下，贸易商出货意愿增加，价格下行幅度增大，但需求依然未有改善。斋月印尼供给收缩，但其他亚洲市场客户采购需求回暖，价格坚挺，目前价格优势不明显，国内终端观望为主。长江以北大部地区出现降温，周中或再度反弹，后有新一轮冷空气到来，近期温度波动较大。东北及南方降水频繁，江南一带中到大雨的区域逐渐扩大，中下游水库水位或持续修复。供暖退出后，民用及二产需求逐步下降，日耗季节性回落。电厂中长协保供，机组检修，库存小幅上行。港口铁路调入因大秦线检修下降，封航解除，下游拉运需求持续释放，北港继续高位去库。市场进入淡季，强供给、高库存和弱需求情况下，铁路检修对价格支撑有限，预计近期煤价或加速下行。 玻璃：★☆☆(下游需求有所好转，但地产未见明显起色，关注去库及产销的持续性) 现货价格不断重心上移，上游厂家以涨促销。产量及开工维持稳定，装置平稳运行。库存方面预计本周仍有一定去库。多地产销尚可，沙河地区成交情绪维持向好，下游需求端有转好迹象，但目前地产段未见明显发力，终端资金问题尚未彻底解决，总需求恢复仍显不足。盘面以震荡为主，若有现货产销及去库持续性的验证，盘面有进一步走好的动向，仍需注意市场情绪及大资金博弈。中长期来看还需持续跟踪地产实际动向，对于玻璃需求的启动。 纯碱：★☆☆(厂库累库、进口碱分销，供应紧张局面好转，关注市场情绪) 现货价格有所松动，部分地区现货下调,轻重碱价差有扩大迹象。部分企业装置负荷下降，库存有进一步累库的趋势。下游需求以刚需采购为主，有一定补库需求，但采购情绪偏弱。总体供需基本平衡。进口碱分销对于国内供应市场有一定补充，缓解国内供应偏紧局面。盘面注意市场情绪，有进一步调整迹象。09合约存在一定博弈空间，除跟踪纯碱投产进度外，还需关注碱厂夏季检修动向。 新湖能化 原油：★☆☆（EIA月报显示供应偏紧，油价小幅收涨） 昨日油价走势呈V字型，EIA4月报上调今明两年美、布两油价格预期，下调今年原油需求增速预期，预计2023年美国原油需求增速为8万桶/日，此前为17万桶/日，预计2024年美国原油需求增速为33万桶/日，此前为31万桶/日；预计2023年美国原油产量将增加66万桶/日，此前为56万桶/日；预计2024年美国原油产量增加21万桶/日，此前为19万桶/日。将2023年全球原油需求增速预期下调4万桶/日至144万桶/日，将2024年全球原油需求增速预期上调6万桶/日至185万桶/日。EIA4月报下调了未来几个月OPEC产量，将OPEC剩余时间的产量预测下调了50万桶/日。API凌晨数据显示原油库存增加37.7万桶，汽油库存增加45万桶，馏分油库存减少198万桶。印度3月燃油消费量跃升至创记录高位，较去年同期增长5%至483万桶/日。油价向上驱动更强，但后期需关注宏观和需求影响。 沥青：★☆☆（跟随原油价格变动） 本周一中石化部分地区价格上调50-100元/吨。本周厂库意外去库社会库小幅累库，受此消息提振，昨日盘面小幅收涨，裂解价差小幅反弹，基差小幅走弱。供应仍处于高位，需求均一般，炼厂刚需出货。短期盘面跟随原油价格变动。 燃料油：★☆☆（高硫仍有支撑） 夜盘FU09合约收3123元，涨20元/吨，内外走弱，外盘现货贴水高位；LU07收4119元，涨16元/吨，贴水低位小幅反弹。加息或接近尾声，美元指数走弱，EIA上调油价，原油震荡上行，仍维持窄幅区间波动，关注EIA库存以及CPI数据。高硫燃料油：供应端，OPEC+自愿减产（实质减产超100万桶/日）、俄罗斯延长减产50万桶/日，酸油供应预期下降；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有小幅支撑，但性价比走弱；即将进入夏季发电旺季，燃烧需求增加；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升（中东自愿减产下，新增炼厂酸油投料以及发电的共 振），裂解价差有小幅增长空间（38