【原油油脂】周报-2023-04-07

【原油】OPEC+减产点燃油价，市场对经济衰退担忧加剧 张明月 摘要： 本周受到OPEC+多国意外减产超百万桶的影响，国际原油价格4月3日大幅上行WTI原油期货一度大涨8%。目前影响国际原油价格的主要因素为： 一是OPEC+多国突然宣布减产共计超百万桶，受此影响4月3日国际原油价格大幅上行，由于本次参与减产的成员国都是目前OPEC+中产量接近目标产量的，因此此次减产幅度最终可能全部转化为实际供应量的减少。 二是市场对于经济衰退的担忧加剧，避险情绪浓厚。从本周美国公布的经济数据来看，衰退或将来临：美国3月制造业PMI所有分项指数自2009年以来首次低于荣枯线，服务业PMI意外下降至3个月低点。有小非农之称的ADP新增就业数据3月远不及预期，截止3月35日当周继续申请失业救济人数创2021年12月11日当周以来的最高水平。 三是美国能源信息署（EIA）发布周报显示，由于出口和炼油需求强劲，上周美国原油库存下降幅度超预期，汽油和馏分油库存也大幅下降，暗示需求正在上升。 （全文请点击“阅读原文”） 【油脂油料】油脂油料先扬后抑，二次进入下跌通道 辛君 摘要及操作建议： 美国农业部公布的大豆种植面积意向面积及当季大豆库存报告均不及市场预期利多大豆，叠加国际原油期价大幅上涨提振大宗农产品上涨带动，不过美国大豆出口销售不及预期及阿根廷大豆美元汇率政策限制大豆期价涨幅，CBOT大豆呈现先扬后抑走势。 美盘大豆期价上行使得进口大豆成本价格攀升，加之进口大豆延迟到港且通关较慢，部分油厂大豆供应中断减产停机后价格出现反弹，增加饲料养殖企业备货热情，豆粕价格出现一定幅度的反弹。据饲料行业信息网统计数据显示，沿海地区43%蛋白豆粕价格为3943元/吨，较上周的3796元/吨上涨147元/吨。随着进口大豆到港高峰来临后油厂开机率攀升，豆油、豆粕产量增加后供应逐渐宽松，生猪养殖利润不佳且恰逢需求淡季对豆粕需求有限，豆油、豆粕在供应宽松的背景下大概率重回跌势。 本周郑州菜油、菜粕期货维持震荡，外围加籽市场同样维持震荡走势。国际原油期货上涨，加上投机性空头回补，支撑加籽价格上涨。但欧洲油菜籽下跌、芝加哥豆油以及马来西亚棕榈油走低同样对加籽市场构成压力。国内进口油菜籽数量较多，供应量总体依旧充足，榨企开机率偏高的情况下菜粕产供量依旧充足。而需求端饲料养殖需求在4月份将继续缓慢恢复，但尚未进入水产需求旺季，总体上需求依旧偏弱。但美豆上涨成本驱动国内豆粕价格上涨，进一步提振菜粕价格，周内菜粕价格出现大幅上涨的行情，虽价格在后半周有所回落，但整体本周菜粕价格环比上周五上涨10-100元/吨。预计4月菜油、菜粕价格整体继续偏弱走势为主。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究从业资格证员号 投资咨询从业证书号 蓝天F3058578Z0000895 祥 解玉F3008177Z0010955 波 李全辛君 F3008176F0249735 Z0012537Z0001459 于鲁郭佳 F0263800F03097278 Z0002492Z0017547 冲 波