研究报告

2023.04.11 年/月/日 日期 富昌證券研究報告 一．重點新聞 國際 在美國矽谷銀行引爆的金融系統震盪逐漸平息之後，商業地產不斷呈現出令人不安的跡象。歐洲央行發佈報告，敦促監管機構加強對商業地產基金的監管，防止開放式房地產基金出現流動性錯配。在過去10年間，投資於商業地產的投資基金資產淨值增長了兩倍多，超1萬億歐元，這強化了基金與房地產市場的相互依存關係，對金融穩定構成了威脅。 國際貨幣基金組織表示，在人口老齡化和生產率增長乏力的推動下，美國和其他發達國家的利率將恢復到疫情爆發前的超低水準。該機構認為，未來幾十年，美國對經濟既無刺激亦無收縮作用的“自然利率”將會輕鬆保持在1%之下，低水準的中性利率將限制美聯儲和其他央行未來刺激經濟的能力。 紐約聯儲主席威廉姆斯預計，美國通脹率今明兩年都不會達到聯儲的通脹目標2%，不認同聯儲激進加息是上月銀行業危機元兇的觀 點。回顧歷史，每當銀行系統出現壓力，銀行就可能減少貸款，並認為家庭和企業會相應地削減支出。他預測美國通脹壓力將逐步降溫，目前約5%的通脹今年會回落到約3.75%。 中港 中國3月份成都二手房成交量飆至近3萬套，領跑全國。新房銷售也格外火熱，180套房源有五萬人搖號，近300人搶一套房。房價節節 攀升，截至今年2月，成都新房及二手房價格 環比雙雙連漲14個月。作為西部新一線城市，成都近年來迅速崛起，展現出強大虹吸效應，常住人口直逼北上，疊加樓市解綁新政，置業需求如今大爆發。 3月份，受生產生活持續恢復影響，中國消費者物價指數同比漲幅回落。受上年同期對比基數較高影響，生產者價格指數同比降幅比上月擴大。中國3月CPI同比增長0.7%，同比漲幅比上月回落0.3個百分點，環比下降0.3%。PPI則同比下降2.5%，同比降幅比上月擴大 1.1個百分點，環比持平。工業生產者購進價格同比下降1.8%，環比持平。 東方材料發佈公告稱，擬定增募資不超20億元，用於收購TDTECH51%股權。收購一案引來了上交所16問。上交所下發第二份監管工作函，要求東方材料就跨界收購合理性、標的公司業務、標的公司財務情況及交易作價、交易相關款項支付、優先受讓權條款、前期股價波動等加以說明。 二．市況回顧 市況 道瓊斯工業平均指數上升101.23點或 0.30%，收報33,586.52點。標準普爾500指 數升4.09點或0.10%，收報4,109.11點。納斯達克指數跌3.60點或0.03%，收報12,084.36點。 恒生指數上升，報20,331.20，升56.61點或 0.28%；國企指數升18.58點或0.27%,至 6,894.05點；恒生科技指數升4.21點或 0.10%，報4,237.63點。 A股滬綜指收報3,475.19點，跌12.81點或 0.37%；深成指報15,102.95點，跌121.89點或0.80%；創業板指數報2,443.52點，跌3.42點或0.14%。 原油 紐約市場原油期貨的收盤價為每桶79.91美元，跌0.70%。 金銀 紐約期金價格為每安士1,992.50美元，跌 0.80%。 環球指數表現 環球主要股市指數 上日收市 變動（%） 升/跌 上證綜指 3312.63 0.00 0.07 恒生指數 20331.20 0.28 56.61 紐約道瓊斯指數 33586.52 0.30 101.23 標準普爾500指數 4109.11 0.10 4.09 納斯達克指數 12084.36 -0.03 -3.60 倫敦富時100指數 7741.56 1.03 78.62 法蘭克福DAX指數 15597.89 0.50 77.72 巴黎CAC40指數 7324.75 0.12 8.45 紐約期油（美元） 79.91 -0.70 -0.56 期金(美元） 1992.50 -0.80 -16.10 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編制，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或雇員可能持有所述公司的股20票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機搆、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若幹情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任，