豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年4月10日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 10日，美豆主力05合约震荡调整，午后暂收跌于1494美分/蒲。M2305合 约下跌，午后收于3551元/吨，下跌11元/吨，跌幅0.31%。 国内沿海豆粕现货价格下跌。南通3860元/吨跌40，天津3920元/吨跌 210，日照3860元/吨跌140，防城3750元/吨持稳，湛江3760元/吨持稳。 【重要资讯】 受大豆到港检验的影响，沿海油厂开机率下降；【利多】 北京时间4月1日凌晨，USDA报告显示2023年美国农户计划播种8750.5 万英亩大豆，略高于2022年的播种面积8745万英亩，与2月美国农业部农业 经济展望论坛预估值持平，但低于市场分析师平均预期的8823万英亩；【利多】 北京时间4月1日凌晨，USDA季度库存报告显示，截至3月1日美国大豆 库存为16.9亿蒲，同比降低13%，低于业内分析师平均预期的17.53亿蒲；【利多】 据Mysteel数据显示，截至上周五全国港口大豆库存为338.7万吨，较前一周减少23.81万吨，减幅7.03%，同比去年增加29.2万吨，增幅9.43%。豆粕库存为32.74万吨，较前一周减少18.13万吨，减幅35.64%，同比去年增加 0.11万吨，增幅0.34%；【利多】 北京时间周三凌晨将公布4月USDA报告，预计会下调阿根廷大豆产量并小幅上调巴西大豆产量，整体预计偏中性。【中性】 【交易策略】 豆粕反弹沽空观点不变。由于大豆到港检验规定，部分油厂开机率下降，下游提货量较大，市场担忧豆粕阶段性偏紧，豆粕价格坚挺。随着巴西大豆的丰产与出口加速，国际大豆市场偏紧的局面将会逐步缓解。拉尼娜强度转弱后美国新作大豆预计丰产，国际豆价并不具备持续拉涨的基础。此轮国际豆价带动国内豆粕价格反弹更多是短期情绪上的反映，基本面依旧是朝向供应宽松的方向发展，情绪过后美豆及国内豆粕价格预计仍将易跌难涨。技术上来看连粕05合约在3500一线暂获支撑，在美豆拉涨之前利多驱动明显不足。空单考虑 继续持有，目标位暂看至3400元/吨。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕05合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2023-04-07至2023-04-10 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5142 -211 -3.94% 122386 53959 豆二 主连 4132 -34 -0.82% 33637 637 豆粕 2401 3526 -14 -0.40% 112837 1549 2305 3551 -11 -0.31% 652356 -11332 2209 3587 -20 -0.55% 896629 24336 豆油 2401 7972 -106 -1.31% 15664 242 2305 8156 -118 -1.43% 234468 -10869 2209 7936 -114 -1.42% 305891 15090 菜粕 2305 2841 -4 -0.14% 229512 -5806 2209 2868 -13 -0.45% 223865 9074 菜油 2401 8547 -94 -1.09% 7973 31 2305 8658 -115 -1.31% 150865 -6391 2209 8548 -95 -1.10% 155043 7112 棕榈油 2401 7146 -102 -1.41% 2129 179 2305 7658 -62 -0.80% 258133 -6345 2209 7210 -104 -1.42% 221687 9362 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-04-07至2023-04-10 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 3860 -40 334 -26 27 309 -29 47 273 -20 54 天津 3920 -210 394 -196 -13 369 -199 7 333 -190 14 日照 3860 -140 334 -126 -23 309 -129 -3 273 -120 4 宁波 3880 -20 354 -6 197 329 -9 217 293 0 224 防城 3750 0 224 14 -33 199 11 -13 163 20 -6 湛江 3760 0 234 14 -73 209 11 -53 173 20 -46 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 5月盘面基差-南通 湛江 防城 宁波 日照 天津 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-04-07至2023-04-10 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 860 -20 790 680 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 835 -4 871 794 - 5月 710 -7 755 176 震荡走低 9月 719 -7 755 422 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2305 C2205 C2105 C2005 C1905 -200 0 200 400 600 800 1000 5月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 6月1日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月5日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.27-0.022.22 现货比值 1月2.26-0.022.28 2023-04-07至2023-04-10 去年同期油粕比近7日走势研判 2.32震荡 2.60震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 9月 2.30 2.21 -0.03 -0.02 2.25 2.22 2.45震荡 2.47震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/4/10 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1307.75 285.07 585.25 6.7751 4551.71 5740.27 8090.00 - 3536.00 - -252.51 -1441.07 10月 11月 F 1314.00 275.07 583.88 6.7723 4539.39 5724.66 8090.00 - 3536.00 - -240.19 -1425.47 11月 12月 F 1314.00 286.07 587.92 6.7691 4568.01 5760.92 8090.00 - 3536.00 - -268.81 -1461.72 12月 美西港口 10月 X 1307.75 279.92 583.36 6.7751 4537.31 5722.02 8090.00 - 3536.00 - -331.11 -1515.83 10月 11月 X 1307.75 284.92 585.20 6.7723 4549.44 5737.39 8090.00 - 3536.00 - -343.25 -1531.20 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 5月 K 1493.25 16.07 554.57 6.8601 4371.26 8080.00 - 3602.00 - 37.26 5月 6月 N 1461.00 65.07 560.73 6.8348 4402.73 8080.00 - 3602.00 - 5.78 6月 7月 N 1461.00 89.63 569.75 6.8194 4462.12 8080.00 - 3602.00 - -53.59 7月 8月 N 1461.00 129.63 584.45 6.8050 45