新冠检测助力营收高增，战略合作拓展主业布局

事件：公司发布2022年业绩，全年实现营收4.24亿元，同比增长45.83%；归母净利润4,047.36万元，同比下降14.49%；扣非归母净利润3,359.91万元，同比下降2.68%。 新冠检测公司助力业绩高增，核心业务布局加速：公司2022年实现营收4.24亿元（YOY+45.83%），归母净利润4,047.36万元（YOY-14.49%），扣非归母净利润3,359.91万元（YOY-2.68%）。营收增长主要系上海思泰得承担的上海部分区域新冠检测业务，贡献营收2.21亿元（YOY+581.10%）。归母净利润同比下降主要源于低毛利率检测业务（GPM41.2%）收入的增加和高毛利率自产试剂（GPM87.21%）收入的下降引起的成本提升，以及汇率变动引起的财务费用大幅上升。同时公司积极拓展核心业务，2022年3月，公司自主研发的白血病相关15种融合基因检测试剂盒（荧光RT-PCR法）获批上市，公司凭借该产品继续强势领跑国内白血病分子诊断行业。 研发投入维持高水平，巩固产品先发优势：2022年研发投入6,442.61万元，占营业收入比为15.18%。公司已建立起了上海肿瘤研发中心为主，武汉传染病、长春仪器研产基地为辅的格局，搭建起了七大研发技术平台，13项核心技术，已完整具备产品从研发到产业化全流程实施落地的能力。目前公司自主研发的6款肿瘤分子诊断产品在售，其中，淋巴瘤基因重排试剂盒、白血病15种融合基因试剂盒目前是国内获批注册的独家产品。深耕10年，公司已成为中国血液病分子诊断的领军企业，实体瘤、传染病领域的领先企业。 战略合作开拓新局面，研、产、销全方位发力：公司始终以开放共赢的态度，积极构建良好的合作伙伴关系。商业合作方面，公司与阿斯利康在肺癌液体活检领域、与默克在结直肠癌领域、与诺诚健华在淋巴瘤领域结展开了深度合作，为公司未来发展提供了有力支撑。科研合作方面，2022年公司分别与复旦大学附属中山医院、同济大学、上海交通大学附属瑞金医院、四川大学华西医院等就肿瘤相关的研究展开合作。渠道合作方面，公司分别携手国润医疗、国耀圣康结成战略合作关系，借助其商业渠道和终端资源，让更多患者受益。 盈利预测、估值与评级：考虑到公司属于疫后复苏受益标的，并且主营业务预期拓展加速，我们上调公司23-24年EPS的预测为1.12/1.53元（原预测为 0.99/1.36元，分别上调12%/12%），并引入25年EPS为2.08元，同比增长53.60%/36.50%/36.14%，考虑到公司的IVD综合服务行业领先的地位和自产产品持续凸显的差异化优势，我们维持“买入”评级。 风险提示：产品推广不及预期风险、市场竞争加剧风险。 公司盈利预测与估值简表