一周集萃-工业硅：下游需求维持低迷，盘面以反弹对待

下游需求维持低迷，盘面以反弹对待 一周集萃-工业硅 研究中心 2022年4月9日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 要点：下游需求维持低迷，盘面以反弹对待 行情回顾：截至4月7日，主力合约Si2308收盘价为15225元/吨，周环比下跌505元/吨（-3.2%），月环比下跌1850元/吨 （-10.8%）。本周行情主要分为两个阶段，前半周因下游实际需求持续低迷，盘面承压下行；而周四盘面开始反弹，主要前期市场大幅下行，硅价已经跌破较多工厂成本线，成本支撑作用逐步加强。 逻辑观点：第一，西北开工仍旧高位运行，供应整体充足，存在累库迹象。去年年底国内疫情管控政策全面放开后，新疆当地工厂较多进行复产。据百川数据统计，截至4月6日，新疆开炉率略有减少，但仍旧高达72.2%，处于开工高位。同时近期我们也进行新疆实地调研了解到，即使当前行情大幅下跌，工厂生产积极性仍旧较高，但不愿大幅让利出货，导致销售订单整体有所减少，库存也存在累库迹象。第二，下游需求维持低迷，短期并无明显改善迹象。具体而言，（1）有机硅市场承压下行，导致生产亏损进一步加大，因此近期有机硅单体厂计划检修产能较多，对工业硅需求将有所减少;（2）铝合金下游订单整体较为一般，同时铝合金使用工业硅用量比例较少，整体以刚需采购为主;（3）多晶硅维持高开工率，开工已处于满负荷状态，短期需求整体较为平稳，并无较多增量空间。 行情展望：当前供需格局并无明显改善，且行业库存压力仍在，短期盘面反弹之后，预计市场仍将面临回落风险 操作建议：以逢高做空为主 风险提示：丰水期推迟、多晶硅投产进度 2 目录 01行情回顾 02供需面 03基差及价差 04成本及利润 05行业及产业动态 第一部分行情回顾 行情回顾：现货市场维持弱势，期货盘面开始反弹 地区 产品 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 华东 553(不通氧） 16100 0(0.0%) -300(-1.8%) -1100(-6.4%) -3900(-19.5%) 553(通氧） 15700 -200(-1.3%) -500(-3.1%) -1500(-8.7%) 441 16800 -100(-0.6%) -500(-2.9%) -1400(-7.7%) -5400(-24.3%) 421 17000 0(0.0%) -400(-2.3%) -1500(-8.1%) 3303 17400 0(0.0%) -300(-1.7%) -1700(-8.9%) -5700(-24.7%) 2202 29500 0(0.0%) 0(0.0%) -1500(-4.8%) -5500(-15.7%) 黄埔港 553(不通氧） 15400 -100(-0.6%) -500(-3.1%) -1400(-8.3%) -3600(-18.9%) 553(通氧） 15900 -100(-0.6%) -400(-2.5%) -1300(-7.6%) 441 16200 -100(-0.6%) -600(-3.6%) -1600(-9.0%) -5300(-24.7%) 421 17000 0(0.0%) -400(-2.3%) -1400(-7.6%) -5400(-24.1%) 3303 16700 0(0.0%) -400(-2.3%) -1700(-9.2%) -5700(-25.4%) 2202 29000 0(0.0%) 0(0.0%) -1500(-4.9%) -5100(-15.0%) 天津港 553(不通氧） 15500 -100(-0.6%) -400(-2.5%) -1300(-7.7%) -3600(-18.8%) 553(通氧） 15700 -200(-1.3%) -500(-3.1%) -1400(-8.2%) -4500(-22.3%) 441 16100 -200(-1.2%) -600(-3.6%) -1400(-8.0%) -5400(-25.1%) 421 17100 0(0.0%) -300(-1.7%) -1400(-7.6%) -5800(-25.3%) 3303 16900 0(0.0%) -300(-1.7%) -1500(-8.2%) -5400(-24.2%) 2202 30000 0(0.0%) 0(0.0%) -800(-2.6%) 新疆 553(通氧） 15700 -100(-0.6%) -400(-2.5%) -1300(-7.6%) 421 16500 0(0.0%) -300(-1.8%) -1300(-7.3%) 昆明 553(不通氧） 15700 0(0.0%) -200(-1.3%) -1100(-6.5%) -3200(-16.9%) 553(通氧） 16100 0(0.0%) -300(-1.8%) -1000(-5.8%) -4100(-20.3%) 441 16200 0(0.0%) -300(-1.8%) -1400(-8.0%) -5000(-23.6%) 421 16600 0(0.0%) -400(-2.4%) -1400(-7.8%) -5500(-24.9%) 3303 16800 0(0.0%) -200(-1.2%) -1400(-7.7%) -5200(-23.6%) 四川 553(不通氧） 15400 -100(-0.6%) -400(-2.5%) -1200(-7.2%) -3600(-18.9%) 441 16200 -100(-0.6%) -500(-3.0%) -1300(-7.4%) -5000(-23.6%) 421 17000 -100(-0.6%) -300(-1.7%) -1500(-8.1%) -5600(-24.8%) 3303 16700 -100(-0.6%) -400(-2.3%) -1600(-8.7%) -5700(-25.4%) 福建 3303 18000 -100(-0.6%) -200(-1.1%) -1500(-7.7%) -6000(-25.0%) 2202 29000 0(0.0%) 0(0.0%) -1000(-3.3%) -5000(-14.7%) 工业硅现货市场交易表现（截至4月7日）工业硅期货市场交易表现（截至4月7日） 合约 收盘价 日涨跌 持仓量 日涨跌 成交量 日 Si2308 15225 0.00% 69080 2.23% 5 Si2309 15210 0.00% 16158 Si2310 15180 -0.30% Si2311 15175 Si231 截至4月7日，主力合约Si2308收盘价为15225元/吨，周环比下跌 505元/吨（-3.2%），月环比下跌1850元/吨（-10.8%）。 本周行情主要分为两个阶段，前半周因下游实际需求持续低迷，盘面承压下行；而周四盘面开始反弹，主要前期市场大幅下行，硅价已经跌破较多工厂成本线，成本支撑作用逐步加强。 数据来源：Mysteel广州期货研究中心 第二部分供需面 供给端：新疆小幅停炉，但开工仍旧高位运行 工业硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（万吨） 2023 2022 2021 地区 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比 新疆 212 153 -4(-2.5%) -1(-0.6%) 39(34.2%) 陕西 13 8 0(0.0%) 1(14.3%) -1(-11.1%) 35 30 西北青海1730(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)25 宁夏 5 3 0(0.0%) 0(0.0%) 3(0.0%) 合计 260 184 -4(-2.1%) 1(0.5%) 51(38.3%) 云南 136 35 -4(-10.3%) -20(-36.4%) -15(-30.0%) 甘肃13170(0.0%)1(6.3%)10(142.9%) 20 15 四川113210(0.0%)-6(-22.2%)-25(-54.3%) 西南重庆2070(0.0%)-2(-22.2%)-6(-46.2%)10 贵州1630(0.0%)1(50.0%)-5(-62.5%) 合计 285 66 -4(-5.7%) -27(-29.0%) -51(-43.6%) 福建348-1(-11.1%)-3(-27.3%)-5(-38.5%) 黑龙江 吉林辽宁 22 8 3 15 2 1 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 5(50.0%) -1(-33.3%) 0(0.0%) 3月金属硅整体产量28.4万吨，同比增加2.5万吨（+9.6%），环比 增加1.5万吨（+5.6%）； 本周全国整体开炉继续降低，主要为云南、新疆。从开炉率来看，当前全国开炉率43.7%。其中新疆开炉率72.2%、云南开炉率25.7%、四川开炉率18.6%。 内蒙40260(0.0%)1(4.0%)8(44.4%) 其他湖南2530(0.0%)0(0.0%)-8(-72.7%) 广西1730(0.0%)-1(-25.0%)-2(-40.0%) 河南530(0.0%)1(50.0%)-1(-25.0%) 湖北200(0.0%)0(0.0%)-2(-100.0%) 江西600(0.0%)0(0.0%)0(0.0%) 安徽200(0.0%)0(0.0%)0(0.0%) 合计16461-1(-1.6%)-2(-3.2%)-6(-9.0%) 总计709311-9(-2.8%)-28(-8.3%)-6(-1.9%) 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-多晶硅：市场继续回落，但生产利润仍旧高位 类别 规格 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 备注 复投料 208000 0(0.0%) -10000(-4.6%) -35000(-14.4%) / 截至 价格 致密料 204000 0(0.0%) -3000(-1.4%) -28000(-12.1%) / 2023/4/7 菜花料 193000 0(0.0%) -3000(-1.5%) -28000(-12.7%) / 12 2023 2022 2021 10 8 6 4 2 0 1月 2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 周产量 24550 / 600(2.5%) 100(0.4%) 13280(117.8%) 截至 周成本 52933 /-333.3(-0.6%) -1267(-2.3%) -21936(-29.3%) 2023/4/7 周利润 160067 / -3667(-2.2%) -3067(-1.9%) -10064(-5.9%) 多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅月产量（万吨） 多晶硅利润（元/吨）中国光伏新增装机（GW） 300000 2021 2022 2023 250000 200000 150000 100000 50000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 光伏装机量:累计新增累计新增同比 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：需求无明显改善，市场继续回落 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2021 2022 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 有机硅市场数据（元/吨）有机硅DMC月产量（万吨） 有机硅单体厂开工率有机硅DMC库存（吨） 90% 2021 2022 2023 80% 70% 60% 50% 40% 30% 1月 2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10