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本周美联储缩表736亿美元,缩减规模提高。虽然前半周公布的职位空缺、ISM制造业PMI、小非农ADP均不及预期,但周五公布的超预期的非农数据一举扭转了市场的悲观预期,导致5月加息25bps概率升至67%。向前看,短期总量上继续紧缩、结构定向宽松的货政仍将持续,但长期宽松预期仍过度乐观。