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医药生物行业周报:近视防控再发力,眼科赛道再迎利好

医药生物2023-04-10陈成、伍可心、杜永宏东海证券从***
医药生物行业周报:近视防控再发力,眼科赛道再迎利好

行业研究 2023年04月10日 行业周报 超配近视防控再发力,眼科赛道再迎利好 ——医药生物行业周报(2023/04/03-2023/04/09) 证券分析师 杜永宏S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 医药生物 伍可心S0630522120001 wkx@longone.com.cn 证券分析师 陈成S0630522080001 chencheng@longone.com.cn 14% 7% 0% -7% -14% -21% -28% 22-1022-1122-1223-0123-0223-03 申万行业指数:医药生物(0737)沪深300 相关研究 1.中成药集采规则温和,第八批集采降价符合预期——医药生物行业周报(2023/03/27-2023/04/02) 2.大型医用设备许可放宽,市场空间扩大——医药生物行业周报 (2023/03/20-2023/03/26) 3.辉瑞430亿美元收购Seagen,ADC赛道热度持续——医药生物行业周报(2023/03/13-2023/03/19) 投资要点: 市场表现: 上周(4月3日至4月7日)医药生物板块整体上涨2.54%,在申万31个行业中排第9位跑赢沪深300指数0.75个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨4.45%,在申万31个行业中排第13位,跑输沪深300指数2.05个百分点。当前,医药生物板块PE估值为25.3倍处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为119%。子板块中,上周生物制品涨幅最高,达到3.93%。个股方面,上周上涨的个股为357只(占比76.6%),涨幅前五的个股分别为首药控股-U(26.5%),益方生物-U(22.4%),海创药业-U(21.6%),亚虹医药- U(21.5%),诺诚健华-U(19.8%)。 市值方面,当前A股申万医药生物板块总市值为7.73万亿,在全部A股市值占比为8.00%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为3041亿元,占全部A股成交额的 6.30%,板块单周成交额环比减少4.08%。主力资金方面,上周医药行业整体的主力资金净流出合计为73.25亿元;净流出前五为爱尔眼科、药明康德、康龙化成、智飞生物、润达医疗。 行业要闻: 4月7日,教育部印发《2023年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》,全面部署年度全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划。《工作计划》首先明确,要将儿童青少年近视防控工作、总体近视率和体质健康状况纳入政府绩效考核。此外,《工作计划》强调了要指导地方教育行政部门督促和确保落实学生健康体检制度和每学期视力监测制度,及时把视力监测结果记入儿童青少年视力健康电子档案,并按规定上报全国学生体质健康系统。 近两年,教育部及卫健委多次发文推进完善青少年近视防控体系,提高儿童眼保健、视力检查覆盖率及屈光不正矫正覆盖率,对于眼科视光赛道形成重大利好,眼科医院有望通过和各级政府、学校合作,开展大范围定期普查从而直接获得更多需要配镜矫正的生源,常规视光配镜及OK镜业务等有望逐步放量。此外,伴随年龄的增长,白内障的发生率逐步提升,眼健康“十四五”中提出全国CSR要达到3500,有效白内障手术覆盖率需要不断提高老年人通过手术重现光明的需求通过政策推进也将进一步提升。眼科覆盖生命全周期,业务全面的眼科医院有望通过青少年屈光矫正及老年人白内障手术而进一步彰显业务与技术能力,增加客户粘性,将患者家庭成员逐步转换为医院用户。建议关注眼科医院及眼科治疗耗材赛道。 投资建议: 上周,大盘呈上行走势,医药生物指数跑赢大盘,其中生物制品板块涨幅居前。当前医药生物板块市场关注度相对较低,板块成交量也相对低迷,板块内细分子行业表现分化明显。当前更宜以中长线视角发掘板块投资机会,重点关注市场前景广阔、行业景气度高、政策支持友好的相关细分子板块。建议重点关注创新药、血制品、医疗服务、研发外包、连锁药店、特色器械、品牌中药、二类疫苗等细分板块及个股。 个股推荐组合:贝达药业、华兰生物、丽珠集团、益丰药房、凯莱英;个股关注组合:华厦眼科、荣昌生物、康泰生物、老百姓、华润三九等。 风险提示:政策风险;业绩风险;事件风险。 正文目录 1.市场表现5 2.行业要闻10 3.投资建议12 4.风险提示12 图表目录 图1上周申万一级行业指数涨跌幅5 图2上周医药生物子板块涨跌幅5 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅6 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅6 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价(TTM,剔除负值)7 图6申万一级行业PE估值(TTM,剔除负值)7 图7医药生物子板块PE估值(TTM,剔除负值)8 图8近一年医药生物板块总市值变化情况9 图9近一年医药生物板块成交额变化情况9 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额(单位:亿元)10 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况8 表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股10 表3近两年眼科政策梳理11 1.市场表现 上周(4月3日至4月7日)医药生物板块整体上涨2.54%,在申万31个行业中排第 9位,跑赢沪深300指数0.75个百分点。子板块中,生物制品涨幅最高,达到3.93%;医药商业跌幅最高,达到-1.21%,其余子板块均有涨幅。 图1上周申万一级行业指数涨跌幅 料来源:Wind,东海证券研究所 图2上周医药生物子板块涨跌幅 资料来源:Wind,东海证券研究所 年初至今,医药生物板块整体上涨4.45%,在申万31个行业中排第13位,跑输沪深 300指数2.05个百分点。子板块中,中药涨幅最高,达到12.62%;其次化学制药,涨幅达到5.23%。 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅 资料来源:Wind,东海证券研究所 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅 资料来源:Wind,东海证券研究所 截止2023年4月7日,医药生物板块PE估值为25.3倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为119%。医药生物子板块中,医疗服务、化学制药、生物制品、中药、医药商业和医疗器械的PE估值分别为31.8倍、31.4倍、26.3倍、25.9倍、20.0倍和18.0倍。 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价(TTM,剔除负值) 资料来源:Wind,东海证券研究所 图6申万一级行业PE估值(TTM,剔除负值) 资料来源:Wind,东海证券研究所 图7医药生物子板块PE估值(TTM,剔除负值) 资料来源:Wind,东海证券研究所 个股方面,上周上涨的个股为357只(占比76.6%),下跌的个股102只(占比21.9%)。涨幅前五的个股分别为首药控股-U(26.5%),益方生物-U(22.4%),海创药业-U(21.6%),亚虹医药-U(21.5%),诺诚健华-U(19.8%);跌幅前五的个股分别为润达医疗(-11.8%),ST三圣(-11.5%),健之佳(-11.5%),向日葵(-8.5%),*ST宜康(-7.4%)。 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况 证券代码 周涨跌幅前十 公司名称涨跌幅 所属申万三级 证券代码 周涨跌幅后十 公司名称涨跌幅 所属申万三级 688197.SH 首药控股-U26.5% 化学制剂 603108.SH 润达医疗-11.8% 医药流通 688382.SH 益方生物-U22.4% 化学制剂 002742.SZ ST三圣-11.5% 化学制剂 688302.SH 海创药业-U21.6% 化学制剂 605266.SH 健之佳-11.5% 线下药店 688176.SH 亚虹医药-U21.5% 化学制剂 300111.SZ 向日葵-8.5% 化学制剂 688428.SH 诺诚健华-U19.8% 化学制剂 000150.SZ *ST宜康-7.4% 医院 688073.SH 毕得医药19.6% 医疗研发外包 002727.SZ 一心堂-6.4% 线下药店 000989.SZ 九芝堂19.5% 中药Ⅲ 002940.SZ 昂利康-6.0% 化学制剂 688192.SH 迪哲医药-U19.2% 化学制剂 688393.SH 安必平-5.5% 体外诊断 688578.SH 艾力斯-U19.0% 化学制剂 688606.SH 奥泰生物-5.4% 体外诊断 688235.SH 百济神州-U18.2% 其他生物制品 301239.SZ 普瑞眼科-5.3% 医院 资料来源:Wind,东海证券研究所 4月7日,A股申万医药生物板块总市值为7.73万亿,在全部A股市值占比为8.00%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为3041亿元,占全部A股成交额的6.30%,申万医药生物板块单周成交额环比下降4.08%。 图8近一年医药生物板块总市值变化情况 资料来源:Wind,东海证券研究所 图9近一年医药生物板块成交额变化情况 资料来源:Wind,东海证券研究所 上周,医药行业整体的主力资金净流出合计为73.25亿元,在申万一级行业中排名第30位。个股方面,主力净流入的前五为以岭药业、恒瑞医药、华大基因、国际医学、未名医药;净流出前五为爱尔眼科、药明康德、康龙化成、智飞生物、润达医疗。 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额(单位:亿元) 资料来源:Wind,东海证券研究所 表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股 主力净流入前十 主力净流出前十 证券代码 公司名称 净流入额 (万元) 所属申万三级 证券代码 公司名称 净流出额 (万元) 所属申万三级 002603.SZ 以岭药业 40618 中药Ⅲ 300015.SZ 爱尔眼科 -60636 医院 600276.SH 恒瑞医药 20755 化学制剂 603259.SH 药明康德 -40822 医疗研发外包 300676.SZ 华大基因 19856 诊断服务 300759.SZ 康龙化成 -38955 医疗研发外包 000516.SZ 国际医学 12481 医院 300122.SZ 智飞生物 -27679 疫苗 002581.SZ 未名医药 10902 其他生物制品 603108.SH 润达医疗 -22496 医药流通 000566.SZ 海南海药 10231 化学制剂 300142.SZ 沃森生物 -19996 疫苗 600535.SH 天士力 9117 中药Ⅲ 603456.SH 九洲药业 -17625 原料药 000999.SZ 华润三九 7631 中药Ⅲ 600085.SH 同仁堂 -16733 中药Ⅲ 301281.SZ C科源 7547 原料药 002821.SZ 凯莱英 -15966 医疗研发外包 300204.SZ 舒泰神 7391 化学制剂 603658.SH 安图生物 -14526 体外诊断 资料来源:Wind,东海证券研究所 2.行业要闻 国家药监局发布《医疗器械临床试验机构监督检查要点及判定原则(征求意见稿)》 4月7日,国家药监局发布《医疗器械临床试验机构监督检查要点及判定原则(征求意见稿)》。意见稿提出,检查要点适用于省、自治区、直辖市药品监督管理部门对本行政区域内新备案的医疗器械临床试验机构在备案后60日内开展的监督检查,对本行政区域内医 疗器械临床试验机构日常监督检查,以及国家药品监督管理局根据需要对医疗器械临床试验机构进行的监督检查。检查要点分为机构和临床试验专业两部分,涵盖对条件与备案管理、运行情况等方面的现场检查内容。现场检查中发现的问题将根据所对应的检查项目进行分级。其中,关键项目不符合要求者应当判为严重缺陷,主要项目不符合要求者应当判为主要缺陷, 一般项目不符合要求者应当判为一般缺陷。(资料来源:国家药监局) 教育部发布《2023年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》 4月7日,教育部印发《2023年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》,全面部署年度全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划。 《工