国产AI大模型陆续发布，集成电路发展获高度重视

阿里“通义千问”官宣内测，国内AI商用化进程持续推进： 4月7日，阿里云对旗下AI大模型“通义千问”进行官宣，主要面向企业开启邀请测试。“通义千问”将核心功能分为四大类：撰写短文、职场助理、电影脚本和写封邮件。阿里达摩院已在该领域布局多年，2019年启动了大模型研发，2022年9月发布了“通义”大模型系列。我们认为随着国内大模型相继发布，商业化落地有望持续跟进，催生大量算力和存储需求，建议重点关注相关产业链。 ChatGPT拉动HBM需求高增，龙头产品持续迭代升级： 据《韩国经济日报》报道，受益于ChatGPT的火爆，随着市场对GPU需求剧增，三星、SK海力士HBM（高带宽内存）接单量大增。HBM是一种新型的CPU/GPU内存芯片，通过TSV和微凸块技术将3D垂直堆叠的DRAM芯片相互连接，可大幅提高内存性能、容量、吞吐量。目前HBM主要用于GPU、网络交换及转发设备（路由器、交换器等）、AI加速器、超级计算机及高效能服务器等领域。目前SK海力士与三星在HBM市场处于领先地位，HBM3将HBM2E带宽从3.6 Gbps提升至6.4Gbps，并已陆续用于英伟达、英特尔、AMD产品中。我们认为HBM有望在AI高存力需求下成为重要技术趋势。 国资委强调集成电路高质发展，政策支持力度将加大： 4月6日，国资委党委书记、主任张玉卓调研华大九天，就中央企业集成电路产业发展工作听取建议。张玉卓表示，国资委将进一步精准施策，在人才、资金等方面加大政策支持力度，完善配套措施，支持中央企业在集成电路产业链发展的完整性、先进性上攻坚克难、勇往直前，更好促进集成电路产业高质量发展。我们建议持续关注半导体国产替代投资机遇，尤其关注龙头公司中芯国际的估值重估以及延伸出来的低位修复机会。 电子本周涨幅+1.17%（5/31），10年PE百分位为23.10%： （1）本周（2023.04.03-2023.04.07）上证综指上涨1.67%，深证成指上涨2.06%，沪深300指数上涨1.79%，申万电子板块上涨6.69%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为2/31。2023年，电子板块累计上涨+23.23%。（2）半导体板块在电子行业子板块中涨幅最高，为+11.92%，其他电子板块涨幅最低，+3.11%。（3）电子板块涨幅前三公司分别为佰维存储（+73.74%）、源杰科技（+63.91%）、奋达科技（+39.36%），跌幅前三公司分别为百邦科技（-30.50%）、鸿合科技（-14.77%）、胜利精密（-11.34%）。（4）PE：截至2023.04.07，沪深300指数PE为11.56倍，10年PE百分位为39.40%；SW电子指数PE为40.39倍，10年PE百分位为37.80%。 投资建议： 存储产业链推荐兆易创新、北京君正，关注澜起科技、江波龙、雅克科技等；AI相关标的推荐英伟达产业链和林微纳、胜宏科技，关注寒武纪、芯原股份、景嘉微、翱捷科技等；中特估/国企推荐中芯国际、北方华创、中微公司、万业企业、长电科技等。 风险提示: 下游需求不及预期；国产替代不及预期；大基金一期重新启动减持风险；国际科技博弈力度加大风险；疫情影响持续风险。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：2月全球半导体销售额同比大幅下降 据集微网，美国半导体行业协会（SIA）近日宣布，2月全球半导体行业销售额总计397亿美元，环比下降4.0%，同比下降20.7%，为2009年以来最大降幅。从地区来看，日本2月份的同比销售额略有增长（+1.2%），但欧洲（-0.9%）、美洲（-14.8%）、亚太地区/所有其他（-22.1%）和中国有所下降（-34.2%）。SIA表示，所有地区的月度销售额均下降，其中中国下降5.9%，欧洲（-0.3%）、日本（-0.3%）、亚太地区/所有其他（-3.6%）和美洲（-5.3%）也均有不同程度下降。SIA总裁兼CEOJohn Neuffer表示：“2月份全球半导体销售额继续放缓，连续第六个月同比和环比下降。短期市场周期性和宏观经济逆风导致销售降温，但由于一系列终端市场的需求不断增长，市场的中长期前景依然光明。” 2023年2月台积电单月营收163.74亿新台币，同比增长11.1%，环比下降18.43%。世界先进2023年2月营收22.84亿新台币，同比下降41.50%，环比下降22.45%。联电2023年2月营收169.31亿新台币，同比下降18.64%，环比下降13.57%。 图1.台积电月度营收 图2.世界先进月度营收 图3.联电月度营收 2.2.SiC：应用领域取得新进展，多项SiC项目落地 4月3日，“红旗研发新视界”官微发文称，红旗完成了首款全国产电驱用1200V塑封2in1碳化硅功率模块A样件。据红旗公司介绍，这款主驱碳化硅模块采用了国产SiCMOSFET，通过应用高密度高可靠元胞结构、芯片电流增强技术、高可靠碳化硅栅氧制备工艺、精细结构加工工艺等，该芯片的比导通电阻达到 3.15m Ω·cm²，导通电流达到120A，技术指标达到国际先进水平。 4月4日，2023“创·在上海”国际创新创业大赛正式开赛，参赛企业多达105家。其中在新能源充电桩领域方面，上海安世博能源科技有限公司技术总监言超带来了“基于第三代半导体技术的75KW大功率高效液冷充电模块产品研发”项目。这款产品还采用第三代半导体碳化硅的技术，可提高整个充电桩电能转化效率1.5%～2%。如果以国内3亿辆电动车计算，我国每年所需的充电量约为6000亿度。若采用这种高性能、高效率的充电桩，粗略估算每年可节约70亿度电量。 4月6日，据36氪报道，西咸新区近期拟签约重点储备项目高达75个，总投资额1223.22亿元，其中包括总投资116亿元的西安化合物半导体芯片项目、总投资15亿元的蓝辉碳化硅晶体材料项目、总投资10亿元的汇川技术储能设备研发制造基地项目等。其中，蓝辉碳化硅晶体材料项目建设单位为西安蓝辉科技。该公司是一家工业设备生产商，产品包括碳化硅长晶炉等，成立于2000年，并于2017年5月在新三板上市。 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2022年4-2023年2月国内新能源汽车产量由31.2万辆增长至55.2万辆，4-次年2月销量由29.9万辆增长至52.5万辆，产销量均实现迅猛增长，汽车消费端动能持续强劲。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，2022Q4国内光伏安装量达到3,397GW，环比增长55.33%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 图4.2022年新能源汽车产销量情况 图5.光伏装机情况 2.3.消费电子：3月Pico在Steam平台份额同环比持续提升 智能手机：据中国信通院，2022年12月中国智能手机出货量为2683.9万台，YoY-17.9%，MoM+20.8%；据国家统计局，2022年12月中国智能手机产量为10507万台，YoY-22.2%，MoM+4.6%。 图6.国内智能手机月度出货量 图7.国内智能手机月度产量 VR：据Steam，2023年3月Oculus在Steam平台的份额占比为63.90%，YoY-2.70pct，MoM-0.49pct，而Pico份额占比为1.96%，YoY+1.32pct，MoM+0.09pct；Steam平台VR月活用户占比为1.38%，YoY-0.75pct，MoM-0.69pct。 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额 图9.Steam平台VR月活用户占比 3.本周行情回顾 3.1.涨跌幅：电子排名2/31，子版块中半导体设备涨幅最高 全行业：本周（2023.04.03-2023.04.07）上证综指上涨1.67%，深证成指上涨2.06%，沪深300指数上涨1.79%，申万电子板块上涨6.69%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为2/31。2023年，电子板块累计上涨+23.23%。 图10.本周各行业板块涨跌幅 电子行业：本周（2023.04.03-2023.04.07）半导体板块在电子行业子板块中涨幅最高，为+11.92%，其他电子板块涨幅最低，+3.11%；进一步细分来看，半导体设备板块（归属于半导体）涨幅最高，为+16.13%，面板板块（归属于光学光电子）涨幅最低，为+1.86%。 图11.本周电子板块子版块涨跌幅 表2：本周电子板块子版块涨跌幅（申万三级行业分类） 电子标的：本周（2023.04.03-2023.04.07）电子板块涨幅前三公司分别为佰维存储（+73.74%）、源杰科技（+63.91%）、奋达科技（+39.36%），跌幅前三公司分别为百邦科技（-30.50%）、鸿合科技（-14.77%）、胜利精密（-11.34%）。 图12.本周电子板块涨幅前十公司（%） 图13.本周电子板块跌幅前十公司（%） 3.2.PE：电子行业PE为40.39倍，10年PE百分位为37.80% 电子行业：截至2023.04.07，沪深300指数PE为11.56倍，10年PE百分位为39.40%； SW电子指数PE为40.39倍，10年PE百分位为37.80%。 图14.电子板块近十年PE走势 图15.电子版块近十年PE百分位走势 电子行业子版块：截至2023.04.07，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（61.18倍/25.43%）、消费电子（24.78倍/19.15%）、元件（28.61倍/17.05%）、光学光电子（41.55倍/60.19%）、其他电子（25.08倍/6.74%）、电子化学品（47.01倍/56.23%）。 图16.电子板块子版块近十年PE走势 图17.电子版块子版块近十年PE百分位走势 4.本周新股 表3：本周科创板IPO审核状态更新 表4：灿芯股份简介