2022年年报点评：业绩落入预告区间，产品储备充沛，探索AI降本增收

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公司年度与季度业绩总结

年度业绩概述

• 2022年总营收：76.70亿元，同比下降9.95%。
• 归母净利润：13.77亿元，同比增长273.07%。
• 扣非归母净利润：6.91亿元，同比增长580.20%。
• 第四季度：营收19.59亿元，同比增长10.15%，环比增长9.55%；归母净利润-0.65亿元，较去年同期亏损4.31亿元有所扩大；扣非归母净利润-2.30亿元，较去年同期亏损4.60亿元同样扩大。

主要驱动因素

• 游戏业务：贡献71.99亿元营收，同比增长6.09%。关键产品包括《梦幻新诛仙》《幻塔》《完美世界：诸神之战》等。
• 影视业务：实现3.21亿元营收，同比下降66.33%。
• 投资损失：部分被投企业业绩承压导致公司确认投资损失及股权减值损失合计3.05亿元。

季度表现

• 第四季度，营收环比提升，主要得益于存量游戏的长期运营和影视业务的集中确认收入。归母净利润转负，主要受投资损失影响。

产品储备与海外扩张

• 产品储备：包括《天龙八部2：飞龙战天》《诛仙2》《代号：新世界》等多端产品，以及日系IP创新品类如《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》等。
• 海外业绩：2022年海外收入8.84亿元，同比增长87.22%，主要得益于《幻塔》在海外市场的出色表现。

AI应用与战略

• AI应用：公司已将AI技术应用于游戏内部多个环节，如智能NPC、场景建模、绘画、剧情等，以提升研发效率和创意开拓。
• AI战略：成立了AI中心，由游戏业务CEO领导，中台技术部门牵头，各项目制作人深度参与，加速AI技术的学习与应用。

预测与评级

• 盈利预测：下调2023-2024年盈利预测，并新增2025年预测，预计2023-2025年EPS分别为0.79/0.94/1.06元。
• 投资评级：维持“买入”评级，看好公司在AI+游戏领域的降本增收潜力。

风险提示

• 新游风险：新游戏流水可能不达预期。
• 出海风险：海外市场拓展面临挑战。
• 监管风险：行业政策变化带来的不确定性。