传媒行业周度报告：传媒板块反弹趋势明显，游戏、影视弹性大

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 18 请务必阅读正文乀后的免责条款部分 2018年01月29日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业周度报告 传媒板块反弹趋势明显，游戏、影视弹性大 投资要点  行业上周行情：上周，甲万传媒行业大涨5.45%，跑赢大盘（2.24%）3.21个百分点，跑赢创业板（5.13%）0.32个百分点。其中，文化传媒子版块上涨5.21%，于联网传媒子版块上涨3.67%，营销传播子版块上涨9.71%。 公司层面，上周传媒公司上涨前亏位的是： 蓝色光标；光线传媒；顺网科技；横庖影规；东斱财富；下跌前亏位的是：乐规网；江南嘉捷；当代东斱；丐纨半通；申魂网络  重点行业新闻：1）幸申总局：仂年将继续着重解决明星薪酬过高问题；2）腾讯投资“星际迷航2”刢作商 贩买后者10％股仹；3）B站推出创作激励计划，扶持伓质内容创作者；4）腾讯、红杉跟迚快手新一轮融资 投后估值达180亿美元；5）美国规频应用去年营收增长77%，达刡7.81亿美元；6）《绝地求生》Xbox One版销量巫达400万；7）暘风新影上线全球首款AR+区块链实景游戏 “The Rose”；8）育碧推出智能AI游戏劣手Sam 可语音文字对话问答；9）索尼要推劢“独立游戏”走向全球  重点公司公告：华谊兄弟：2017年业绩预略增，净刟约8.08~9.70亿元，同比增长0%~20%；中广天择：2017年业绩预增，净刟6105~6605万元，同比增长52%~65%；奥飞娱乐：调整非公开募投项目；梅泰诺：重大资产重组；乐规网：2018年1月24日上午开市起复牉；蓝色光标：2018年一季度业绩预告，预计盈刟1.3亿—1.5亿，同期增长61%至85.77%。完美世界：子公司向控股股东出售股权，置出完美影院等资产。  投资建议：本周传媒行业上涨幅度明显。我们在11月底开始全面看多传媒，针对行业三条核心逡辑如下：（1）长期看需求端，用户迭代驱劢的虚拟消费升级空间巨大，基二轻度用户的十万亿级市场觃模有望出现；（2）中期看供给端，技术革新（包括VR、AR以及区块链）引领的头部集中在传媒各子版块平台中均有体现；（3）短期看政策端，我们重甲传媒行业的意识形态价值，坚定推荐符吅社会主丿正能量价值观的板块不行业。基二以上逡辑，我们2018年坚定看好两条主线：”巨无霸”和“小确并”。巨无霸指内容、平台均具有寡头垄断特征、营收超过100亿的巨无霸公司，代表公司腾讯控股、网易、分伒传媒；小确并指在细分领域拥有内容伓势、丌不巨无霸产生完全竞争、丏拥有小而美的平台，不自身内容形成闭环、子领域营收增速低二行业增速、PEG低二2的公司，代表公司奥飞娱乐、完美丐界、三七于娱、光线传媒等。（4）传媒行业估值34倍，目前关注持续提升，我们继续看好传媒行业的表现，A股推荐影规院线推荐平台和渠道能力强的公司，光线传媒（刢作収行能力双强），奥飞娱乐（劢漫龙头对标迪士尼），完美丐界（新剧开花有望仂年底刡明年确讣收入）。建议关注慈文传媒（股东增持大剧频収18年业绩无虞），新半龙（旗下吆翔影坊作品频 投资评级 领先大市-B维持 首选股票 目标价 评级 300043 星辉娱乐 11.10 买入-A 002292 奥飞娱乐 18.56 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -4.46 -13.81 -45.55 绝对收益 4.55 -4.87 -16.23 分析师 付宇娣 SAC执业证书编号：S0910517090002 fuyudi@huajinsc.cn 021-20377039 相关报告 传媒：业绩预告陆续披露，关注年报业绩超预期个股 2018-01-22 传媒：区块链热度提升 技术革新有望提升行业估值 2018-01-15 传媒：拥抱消费升级，拥抱正能量价值观 2018-01-12 传媒：元旦档票房创新高，广电总局加大管理力度 2018-01-07 传媒：2017全年票房560亿元，观影人次16.2亿 2018-01-02 -21%-14%-7%0%7%14%21%28%2017-022017-062017-10传媒 沪深300 14732416/30242/20180129 10:19 行业月度报告 http://www.huajinsc.cn/2 / 18 请务必阅读正文乀后的免责条款部分 出，股东增持），幸告营销板块推荐分伒传媒。  风险提示：1）影规、游戏等内容表现丌及预期；2）行业整体下行风险；3）政策风险 14732416/30242/20180129 10:19 行业月度报告 http://www.huajinsc.cn/3 / 18 请务必阅读正文乀后的免责条款部分 内容目录 一、行业上周行情 .............................................................................................................................................. 5 （一）板块行情 .......................................................................................................................................... 5 1、上周业绩回顼 ................................................................................................................................. 5 （事）公司行情 .......................................................................................................................................... 6 二、行业重要数据 .............................................................................................................................................. 8 （一）游戏 ................................................................................................................................................. 8 1、网页游戏 ........................................................................................................................................ 8 2、秱劢游戏 ........................................................................................................................................ 9 （事）申影 ................................................................................................................................................. 9 （三）申规剧&综艺 .................................................................................................................................. 11 三、行业要闻 ................................................................................................................................................... 11 （一）影规娱乐 ........................................................................................................................................ 11 1、幸申总局：仂年将继续着重解决明星薪酬过高问题 ...................................................................... 11 2、腾讯投资“星际迷航2”刢作商 贩买后者10％股仹.................................................................... 11 3、B站推出创作激励计划，扶持伓质内容创作者 ............................................................................. 12 4、腾讯、红杉跟迚快手新一轮融资 投后估值达180亿美元 ............................................................ 12 5、美国规频应用去年营收增长77%，达刡7.81亿美元 ................................................................... 12 （事）游戏劢漫 ........................................................................................................................................ 13 1、《绝地求生》Xbox One版销量巫达400万 ................................................................................... 13 2、暘风新影上线全球首款AR+区块链实景游戏 “The Rose” ............................................................ 13 3、育碧推出智能AI游戏劣手Sam 可语音文字对话问答 ................................................................. 13 4、索尼要推劢“独立游戏”走向全球 ............................................................................................... 14 四、重点公司公告 .................................................