PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月6日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货震荡洗盘，05合约窄幅低开，市场资金博弈，日内波动加剧，尽管期价盘中积极拉涨，但上方阻力明显，重心承压下行，回落至十日均线下方运行，并跌破6200关口，最低触及6163，录得三连阴。受到期货调整的拖累，市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛走弱，各地区主流价格小幅回落，市场低价货源有所增加。但与期货相比，PVC现货市场处于升水状态，基差为35元/吨，点价货源优势逐步显现，低价成交尚可，高价存在较大阻力。上游原料电石市场暂稳运行，低迷态势难改。电石市场供需两弱，下游PVC企业待卸车偏高，电石货源充裕，价格走势承压，短期难以扭转跌势。PVC生产企业成本端松动，生产压力略有缓解，但盈利空间较为有限，部分厂家仍未摆脱亏损局面。西北主产区企业库存水平偏高，出货为主，出厂报价多根据自身情况灵活调整，挺价意向不明显。PVC现货市场可流通货源充足，而需求端跟进较为乏力，基本面处于偏态状态。部分前期检修的企业恢复生产，同时新增检修企业仅有一家安徽华塑，PVC行业开工水平提升至77.46%。当前长期停车的装置仍较多，尚未有重启时间。虽然进入四月份开始，企业检修计划较前期增加，但多为短停且时间不集中，PVC开工水平下滑不明显，产量依旧维持在高位。市场买气不足，贸易商偏高报价难以成交，实际出货情况不理想。尽管下游制品厂开工基本恢复，但终端订单一般，导致生产积极性不高，多谨慎观望。下游工厂多消化固有库存为主，逢低适量补货，商谈价格松动。海外市场需求不佳，PVC出口订单缩减，外贸提振减弱。华东及华南地区社会库存降幅有限，依旧维持在高位。下游需求疲弱，库存消化速度缓慢，PVC市场面临的供需压力不减，期价上行缺乏驱动，在装置春季检修预期下，基本面仍存在好转可能，短期以调整思路对待，下破6150支撑位后将测试前低。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6110 05合约6170 09合约6158 最高价最低价涨跌幅 61966106-0.57 62686163-0.64 62546152-0.68 成交量 5877 547676 219091 成交变化持仓量持仓变化 -1282321661189 -88366440942793 1162432441021078 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 西北 华北 东北 华南 华中 西南 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 二、现货市场 2021-02-06 2021-04-06 2021-06-06 2021-08-06 2021-10-06 2021-12-06 2022-02-06 2022-04-06 2022-06-06 2022-08-06 2022-10-06 2022-12-06 2023-02-06 2023-04-06 2021-02-06 2021-04-06 2021-06-06 2021-08-06 2021-10-06 2021-12-06 2022-02-06 2022-04-06 2022-06-06 2022-08-06 2022-10-06 2022-12-06 2023-02-06 2023-04-06 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-02-06 2021-04-06 2021-06-06 2021-08-06 2021-10-06 2021-12-06 2022-02-06 2022-04-06 2022-06-06 2022-08-06 2022-10-06 2022-12-06 2023-02-06 2023-04-06 2021-02-06 2021-04-06 2021-06-06 2021-08-06 2021-10-06 2021-12-06 2022-02-06 2022-04-06 2022-06-06 2022-08-06 2022-10-06 2022-12-06 2023-02-06 2023-04-06 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6100-6200元/吨，华南主流现汇自提6150-6230元/吨，河北现汇 送到6000-6030元/吨，山东现汇送到6020-6080元/吨。 华东地区：市场窄幅整理，市场一口价和点价报盘均有，下游谨慎观望，部分逢低补货，部分挂单点位偏低，上午交投不温不火。 华南地区：PVC市场价格小幅下行，贸易商一口价报盘小幅下调，基差报盘部分略有优势，下游制品企业采购积极性不高，部分意向低价挂单，整体市场气氛偏淡。 华北地区：PVC市场气氛平静，现货交投不佳，价格略跌。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3530 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3600 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG -- -- 送到 暂停采购 河北 唐山三友 300L/KG 3540 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3550 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3400 -50 送到 -- 联创 290L/KG 3400 -50 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3645 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3680 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3620 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3050 -50 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3200 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3200 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3240 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3150 -50 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-02-06 2021-04-06 2021-06-06 2021-08-06 2021-10-06 2021-12-06 2022-02-06 2022-04-06 2022-06-06 2022-08-06 2022-10-06 2022-12-06 2023-02-06 2023-04-06 2021-02-06 2021-04-06 2021-06-06 2021-08-06 2021-10-06 2021-12-06 2022-02-06 2022-04-06 2022-06-06 2022-08-06 2022-10-06 2022-12-06 2023-02-06 2023-04-06 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-07 2022-12-17 2022-12-27 2023-01-06 2023-01-16 2023-01-26 2023-02-05 2023-02-15 2023-02-25 2023-03-07 2023-03-17 2023-03-27 2023-04-06 2021-02-06 2021-04-06 2021-06-06 2021-08-06 2021-10-06 2021-12-06 2022-02-06 2022-04-06 2022-06-06 2022-08-06 2022-10-06 2022-12-06 2023-02-06 2023-04-06 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为12，远月合约走势略弱。期货弱势调整，现货与05合约相比处于升水状态，基差为35。 70000 60000 60000 50000 50000 40000 30000 40000 30000 20000 10000 0 20000 10000 0 中财期货东证期货国泰君安中信期货永安期货中信期货国泰君安永安期货华泰期货银河期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.3%6.0% 其他 8.0% 永安期货 华泰期货 银河期货 15.7% 47.0% 中信期货 国泰君安 18.1% 8.4% 6.7% 其他 11.0% 东证期货 国泰君安 中信期货 永安期货 11.5% 41.7% 中财期货 20.7% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车检修，开车时间不定 华东 泰汶盐化 电石法 10 检修，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 停车，开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 1