贵金属日报：美国经济数据偏弱，金银上行

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 观 金2023年04月06日美国经济数据偏弱，金银上行 融 日 报 贵金属 分析师 黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待 ——贵金属日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn明道雨 从业资格证号：F3092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 顾森 从业资格证号：F3079398电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思 路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。长期来看美国利率重心偏下移，金价具备逢低多配价值。 2.操作建议：长期逢低布局多单 3.风险因素：美联储鹰派程度超预期 4.背景分析： 周二黄金价格震荡，内盘主力合约夜盘收报440.70元/克，外盘COMEX期金主力合约处 2036.6元/盎司一线。 数据再显美国经济疲软势头。有“小非农”之称的美国3月ADP就业人数录得14.5万人，不及预期的20万人，前值从24.2万人上修至26.1万人。美国3月ISM非制造业PMI录得51.2，低于预期的54.5和前值的55.1。美国2月贸易帐录得-705亿美元，为半年以来最大逆差。另外掉期合约将美联储在5月会议上加息25个基点的可能性下调至44%左右。 克利夫兰联储主席梅斯特表示，不认同今年降息的市场预期，预计利率将“略提高”，然后保持不变，现在判断美联储是否会在5月份加息还为时过早。 白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比 1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力。根据美联储点阵图美国利率重心长 期或有下移，可以选择金银比高位时逢低布局白银多单。 2.操作建议：长期逢低布局多单 3.风险因素：美联储鹰派程度超预期 4.背景分析： 周二内盘白银价格震荡，内盘主力合约夜盘收报5354元/千克，外盘COMEX期银主力合约处25.080美元/盎司一线。 俄罗斯总统普京5日在接收多国新任驻俄大使国书时表示，作为全球安全稳定基石的俄美关系陷入深刻危机。 澳洲联储主席洛威表示，4月暂停加息并不意味着加息结束，委员会预计可能需要进一步 东海产业链日报 收紧货币政策。 美元指数有所反弹，并一度触及102关口，最终收涨0.32%，报101.88；美国10年期国债收益率在美盘前大幅下挫，并一度至3.263%的低点，为去年9月12日以来最低水平，最终收报3.309%。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn