OR01/23 IOSCO董事会优先事项 - 2023-2024年工作计划

IOSCO董事会优先级——2023-2024年工作计划 IOSCO的目标是加强投资者保护，维护公平、高效和透明的市场，并降低系统性风险。IOSCO理事会的优先事项设定流程旨在确保其理事会层面的小组和常设委员会的工作与理事会批准的组织优先事项紧密结合。 为此，本2023-24年工作计划描述了2023年3月至2024年3月期间目前正在开展或将要开展的工作。它以2021\u20122022年工作计划1、董事会级金融稳定参与小组（FSEG）和董事会工作组的内部工作计划、通过常设委员会开展的选定重要部门举措以及2022年10月董事会优先次序讨论中出现的新工作流程为基础，这些工作流得到了《2023年风险展望》的支持。2 本工作计划中每个拟议的优先工作流都按以下五个主题进行组织： 1.加强金融弹性 2.支持市场有效性 3.保护投资者 4.应对可持续发展和金融科技领域的新风险 5.促进监管合作和有效性 为应对其《2023年风险展望》中确定的风险、趋势和脆弱性，国际证监会组织理事会以“加强财务韧性”为主题，将私人融资确定为一个新的优先事项，纳入2023-24年工作计划。监管兴趣的重新燃起源于私人金融活动的空前增长及其在为实体经济提供资金方面日益重要的作用，以及人们越来越关注在通胀压力、经济衰退担忧和货币紧缩时期，该部门与受监管的公共市场日益相互联系。 另一个核心重点领域仍然是应对COVID-19大流行的后续工作。IOSCO将履行其在FSB2023年NBFI工作计划下做出的承诺。 关于资本市场中与可持续发展相关的问题，工作计划呼吁国际证监会组织继续努力，在IFRS国际可持续发展准则理事会（ISSB）的董事会级可持续发展工作组的管理下，为实现提高可持续发展报告的完整性、一致性和可比性的紧迫目标做出贡献，该工作组可以作为可持续发展相关披露的全球框架标准。STF还将继续致力于碳市场，促进企业的独立保证。 1https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD673.pdf 2IOSCO风险展望是IOSCO对证券市场新出现的监管问题的横向扫描。它为执行局提供了确定来年工作优先次序的实质性基础。 可持续性披露，并考虑证券和市场监管机构在促进诚信和减轻过渡计划方面的漂绿方面的作用。 在金融科技方面，工作计划要求国际证监会组织保持其2022年7月加密资产路线图3的势头，在董事会级金融科技工作组（FTF）的管理下评估和应对与加密资产市场活动和去中心化金融相关的风险。 IOSCO还将在其他重要领域继续努力，包括对增长和新兴市场（GEM）特别重要的事项，与FSB和标准制定机构的合作，以及实施监测，其成员的能力建设和支持投资者教育作为投资者保护的关键支柱。 3https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD705.pdf IOSCO优先级2023-24 1.加强金融弹性 加强金融韧性是资本市场监管的一个关键目标，特别是考虑到全球金融体系日益复杂和相互关联。国际证监会组织认识到金融稳定在确保资本市场正常运作方面的重要性，并于2020年3月成立了金融稳定参与小组（FSEG）。FSEG是一个董事会级别的小组，旨在加强IOSCO处理资本市场金融稳定问题的方法，包括与金融稳定委员会（FSB）、国际标准制定机构和其他组织的接触。 金融监督管理小组领导了国际证监会组织与金融稳定问题相关的COVID-19危机应对工作，包括国际证监会组织在金融稳定局正在讨论的所谓“非银行金融中介”（NBFI）活动相关问题上的专业知识贡献。尽管已经取得了很大进展，但与非银行金融机构活动有关的问题仍在继续，特别是与开放式基金的流动性风险以及短期融资市场的市场结构问题有关的问题。鉴于其持续的重要性，国际证监会组织（IOSCO）虽然是FSEG，但将继续关注这些问题，直到商定的可交付成果完成。FSEG还将监测市场中新出现的金融稳定问题。 同样属于这一主题的还有与私人融资诊断工作有关的新优先事项，以及正在进行的国际证监会组织-BCBS-CPMI关于保证金实践的工作和CPMI-IOSCO关于CCP弹性的工作。 关注领域 描述的工作 监督机构 私人金融风险诊断工作 私人融资活动出现了前所未有的增长，某些类型的私募基金广泛涵盖私募股权和私募信贷基金的活动，在整个金融市场中所占的份额越来越大。证券监管机构将探讨这些市场的行为是否会对公开市场产生影响或负面溢出效应，尤其是在经济环境适应通胀上升和利率上升的情况下。 新兴风险委员会 关注领域 描述的工作 监督机构 国际证监会组织新兴风险委员会正在开展分析工作，以识别和评估私人金融部门内新出现的风险和脆弱性。这项工作将寻求了解私人融资活动如何与IOSCO的目标及其成员的监管范围相交。这项工作将寻求了解该领域的风险如何以及是否可能蔓延到公共资本市场（即一级发行和二级交易市场）和/或损害投资者，破坏市场完整性，或可能引起系统性风险。 可交付成果和最后期限: 诊断报告,2023年6月国际证监会组织委员会后续工作在2023年下半年和2024年 开放式基金（OEF）的流动性风险及其管理 金融稳定理事会和IOSCO在2021年对OEF在2020年3月面临的赎回压力及其驱动因素，以及基金脆弱性对金融体系和更广泛经济的影响程度进行了分析工作。2022年，金融稳定理事会的工作重点转向评估其2017年政策建议的有效性，以减轻因流动性错配而导致的OEF脆弱性（2017年金融稳定理事会建议）.8这是与IOSCO对其2018年关于此类基金流动性风险管理的建议（2018年IOSCO建议）的审查协调进行的。 金融稳定接触组 根据评估结果，IOSCO和FSB将在2023年和2024年开展后续工作： 可交付成果和最后期限: 关注领域 描述的工作 监督机构 金融稳定理事会与国际证监会组织协商，修订2017年金融稳定理事会建议。咨询报告将于2023年年中发布，最终报告将于2023年底发布。 IOSCO与FSB协商，制定关于流动性管理工具的详细指南，以补充修订后的FSB建议。咨询报告将于2023年年中发布，最终报告将于2023年底发布。 金融稳定理事会与国际证监会组织协商，启动一项试点计划，重点是缩小与OEF流动性错配、LMT的使用以及随之而来的金融稳定风险相关的已确定数据差距。国际证监会组织将在2024年（及以后）通过修订2018年国际证监会组织建议并在必要时支持良好实践，进一步实施经修订的金融稳定理事会建议。 短期融资市场和货币市场基金的研究 金融稳定理事会关于货币市场基金（MMF）弹性的报告认识到，通过探索如何增强STFM的功能和弹性的工作来补充MMF政策工作的重要性。FSB-IOSCO的联合项目将着眼于识别和分析STFM微观结构中的漏洞，重点关注商业票据（CP）和存款证（CD）市场，然后在认为相关的情况下评估政策响应。 可交付成果和最后期限: 第一阶段的工作将以2021年IOSCO和FSB的先前诊断工作为基础，并有一个分析重点，以考虑提高 STFM弹性和 金融稳定接触组 关注领域 描述的工作 监督机构 确定数据差距。诊断报告将于2023年第3季度提交给FSEG和SCN。 第二阶段的工作将以第一阶段分析的结果为基础，其中包括审议改进STFM运作的可能措施。 金融稳定理事会还将与国际证监会组织合作，评估金融稳定理事会成员司法管辖区在2023年采取的MMF政策措施。 杠杆贷款和抵押贷款义务 2022年，国际证监会组织第三委员会和第五委员会向国际证监会组织董事会提交了一份联合内部报告，审查了杠杆贷款（LL）和抵押贷款义务市场（CLO）中潜在行为风险的驱动因素及其对投资者保护、市场诚信和金融稳定的影响。该报告强调了LL和CLO市场的几个漏洞。它确定了整个中介链中可能的行为和利益冲突风险——从LL发起到CLO票据的分发。在第二阶段的工作中，IOSCO正在编写一份关于潜在“良好做法”的公众咨询文件，旨在减轻LL和CLO部门已发现的漏洞，供行业参与者考虑实施。 可交付成果和最后期限: IOSCO咨询报告预计将于2023年夏季发布。 委员会3和委员会5 关注领域 描述的工作 监督机构 IOSCOCPMI和BCBS工作 2022年9月发布的IOSCO-CPMI-BCBS关于保证金做法审查的最终报告4确定了六个后续工作领域。国际证监会组织-BCBS-CPMI正在以下两个领域开展工作：（i）提高中央清算市场的透明度;以及（ii）评估初始保证金模型对市场压力的响应能力，重点关注对CCP资源和更广泛的金融体系的影响和影响。 CPMI-IOSCO政策常设小组正在开展另一个领域的工作，以简化中央清算市场的变动保证金（VM）流程。 BCBS-IOSCO保证金要求工作组正在开展后续工作，以简化非集中清算市场中的VM流程，并评估非集中清算初始保证金（IM）模型对市场压力的响应能力。 这些小组正在协调工作，考虑潜在的实际政策提案和/或建议，这些建议和/或建议考虑到监管机构、CCP、清算成员、客户和其他相关利益相关者的观点5。 可交付成果和最后期限: 2023年咨询报告(s)H2 BCBS-CPMI-IOSCO也在对大宗商品市场的动态进行分析，作为2022年9月保证金报告工作的延伸。 CPMI-IOSCOSG保证金(JSGM)联合协调小组BCBS-IOSCOWGMR 4https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD714.pdf 5金融稳定委员会可以开展工作，确定政策，以进一步加强市场参与者的流动性准备，并确定监管报告中的数据差距。这项工作将与BCBS-CPMI-IOSCO协调。 关注领域 描述的工作 监督机构 可交付成果和最后期限: BCBS-CPMI-IOSCO将向IOSCO董事会提交最终商品报告以供批准，并就是否发布该报告提出建议。在此决定之后，该报告可能会与FSB共享。 此外，继2022年3月发布FSB-CPMI-IOSCO联合报告《用于恢复和解决的中央对手方财务资源》之后，FSB于2022年4月决定就CCP决议的财务资源和工具开展进一步的定性工作。 可交付成果和最后期限: FSB决议指导小组正在准备就CCP决议的替代财政资源进行磋商，将于2023年9月发布。在开展这项工作时，将征求CPMI-IOSCO的意见。 CPMI-IOSCO于2022年8月发布了关于解决非违约损失的中央对手方做法的讨论文件，以征求意见。在下一阶段的工作中，CPMI-IOSCOPSG将制定关于非违约损失的指南或其他建议，将范围扩大到涵盖CCP以外的金融市场基础设施（FMI）。对政策常设小组工作的一项投入将是CPMI-IOSCO实施监测常设小组对一般业务风险的第3级评估。 可交付成果和最后期限: CPMI-IOSCO将在2023年上半年末发布一份关于CCP实践的最终讨论文件，以解决非违约损失问题。 关注领域 描述的工作 监督机构 CPMI-IOSCO将于2024年提交关于一般业务风险的3级报告。CPMI-IOSCO将于2023年第四季度发布关于FMI非违约损失的指导或其他建议的咨询，目标是在2024 年第二季度完成。 CPMI-IOSCO实施监测常设小组正在继续其所有三个级别（1级、2级和3级）的实施监测计划。 可交付成果和最后期限: CPMI-IOSCO将就欧盟支付系统和中央证券存管/证券结算系统的二级评估报告寻求国际证监会组织理事会的批准。获得批准后，该报告将于2023年上半年末发布。 BCBS-IOSCO保证金要求工作组正在继续工作，在非清算衍生品初始保证金要求实施的每个阶段之后起草报告 可交付成果和最后期限: BCBS-IOSCO保证金要求工作组最终实施报告将于2024年提交给IOSCO董事会。 在2022年7月发布关于将金融市场基础设施原则应用于稳定币安排的最终指南的基础上，CPMI-IOSC