专题系列（一）：大模型发布在望，寻找AIGC龙头市场预期差

事项： 3月31日，科大讯飞集团总裁吴晓如在沪港创新发展论坛上表示，以chatGPT为代表的技术表明机器在自然语言的处理能力上已实现质的飞跃，应该看到和open AI的差距并迎头追上。科大讯飞已储备了一段时间，很快会发布自己的大模型技术。 评论： 国内唯一承建认知智能国家实验室，打造大模型“1+N”范式。大模型领域，依托科大讯飞唯一一家承建认知智能全国重点实验室，公司在Transformer深度神经网络算法方面拥有丰富经验，已广泛应用于公司的语音识别、图文识别、机器翻译等，并且达到国际领先水平，2022年在认知智能技术领域累计获得13项世界冠军。公司陆续开源6大类、超过40个通用领域的系列中文预训练语言模型，在Github平台的中文预训练模型的星标数达13346，位列第一。 2022年12月，公司启动预训练大模型“1+N”任务攻关，“1”为通用认知智能大模型算法研发及高效训练底座平台，“N”为应用于教育、医疗、人机交互、办公、翻译、工业等多个行业领域的专用大模型版本。 丰富的行业数据积累，为大模型训练提供海量语料。公司在多年认知智能系统研发推广中积累了超过50TB的行业语料和每天超10亿人次用户交互的活跃应用，为训练实现达到人类专家水平的行业认知大模型提供了海量行业文本语料和用户反馈数据，也为基于大模型的创新应用研发和试点推广提供了场景保障。 庞大的算力资源，算法和国产化布局领先。公司在合肥总部自建业界一流的数据中心，为大模型训练平台建设奠定了很好的硬件基石。同时，在工程技术上实现百亿参数大模型推理效率的近千倍加速。在国产化适配方面，公司主要的研发训练服务器和推理服务器均已经开始进行了国产化替代。此外，公司已建成4城7中心深度学习计算平台，这些算力不仅完全满足自身AI算法模型训练，也面向开放平台数百万开发者和其他行业伙伴提供相关AI服务的需求。 投资建议：去年疫情对项目型业务影响较大，延期商机或收入确认有望在今年释放，展望2023年，公司也会重点抓人效，业绩有望迎来反转。我们预计2022-2024年营收分别为194.22、258.98、332.65亿元；归母净利润为5.57、23.23、31.04亿元（前值为5.57、23.68、31.04亿元）；EPS为0.24、1.00、1.34元。随着未来持续型战略根据地的稳定落地，有望打开更高弹性的成长通道，维持“强推”评级。 风险提示：AI技术进步进展不及预期，AI+行业应用落地效果不及预期，校内数据相关监管政策可能的不利影响；学习机市场激烈竞争导致的降价。 主要财务指标