【中粮视点】两湖菜籽调研报告(四)

摘要 四面青山花万点，春日正好，正处于油菜花开放的季节，油脂油料价格跌宕起伏，本周我们跟随郑商所和期货日报前往两湖进行菜籽调研活动。 一、洪湖市龙口镇老洲村 洪湖主要是鱼饲料，主要养殖草鱼和鲫鱼，卖到6月份可以上市，一般商品鱼要达到一斤八两以上。养殖规模变化不大。销售进度方面，去年年后卖了40%不到，价格太低走不动货。疫情开放之后价格越来越低，鱼并不多，主要是消费太差，比去年还差，跟19年更没法比，今年年后也一直没有起色，截止目前卖了50%。3月份升温之后鱼会发病，主要是饲料中维生素添加不够。出货量也就是往年的一半。去年很多鱼没养大，今年当鱼苗卖，但是质量不行。鱼价已经跌破成本价。小龙虾价格高，今年很多养鱼的量转向小龙虾。现在一吨鱼饲料成本4500，卖价只有4800。一大亩租金1000。通常低温投苗，对鱼损伤少。养殖周期还要看气温，最好的水温是24度，一般6个月左右，8-9月份温度太高也不好。草鱼只占50%，还有鲫鱼，花鲢白鲢。鲫鱼产量是草鱼的20%。 二、饲料厂A 1、菜粕：12月份开始豆粕和菜粕价差过大，豆粕调低，菜粕调高。有的厂家猪料中菜粕用了5个点。本厂主要做商品料，所以没加太多菜粕。3月份菜粕消费同比下降30%，天气原因，小龙虾料出货不及预期，华南往华中发运的情况很少见，但是3月份也出现了往华北发豆粕的也有，可以南货北调。4月份消费预计好转，销量会有同比增加。豆粕跌的很快，菜粕的替代价值下降，预计会减少替代。现货市场，南通4月份相对偏紧，不会大幅累库。华南压力要大一些，看4月份水产启动的情况。 2、水产料1到3月份的数同比降两成以上。猪料会有环比上升，同比也会有小幅上升，二育的情况还是比较好。禽料做的不多。5月份之前不会大量提豆粕，饲料厂的豆粕库存都不会超过15天，5月份之后大概能更明朗一些，才会有大量采购远月基差的动作。 3、5月份预计豆粕能到负基差，豆菜粕现货价差650以下豆粕会增加添加比例，调配方主要是看原料库存的情况，一般调的话会很快调下去，不会慢慢调。 4、去年这个时候菜粕用量大，湖北会用小榨菜饼，替代菜粕。饲料中豆油添加比例变化不大，动物油价格有优势。磷脂油和豆油价差在2000块钱以上的话，磷脂油的比例会增加。 5、饲料定价主要参考利润，未来的竞争取决于压低成本。 三、饲料厂B 1、年后猪存栏还在，往年3月份会比年间降30%，但是今年只降了几个点。说明年前没出太多，后来又有二育的出现。4月份猪价还会走弱。禽恢复得快，补栏快，环比同比都增，冻品肉禽都很好，消费主要看禽料。水产天气低，投不下去料，鱼价差，腰斩了价格，积极性差，鱼的存塘还有60-70%。猪和鱼的利润不好，不看好需求，亮点可能只在禽料上。 2、大厂8.5元/斤猪价成本，好点的8元/斤。华南用菜粕和葵粕，菜粕最多的能到5个点。随着豆粕价格的回落，慢慢的在改回豆粕。豆粕之前提货不好，但是近几天还不错，主要是库存太低了。4月初到10号可能有集中的停机。 3、猪料中豆粕的比例已经加回去了，而禽料水产料倾向菜粕，价差600以内考虑把豆粕加上去。本厂主要是商品料，所以没用小麦替代。 4、这几天豆粕成交提货都好转了，山东排三天，华南也得排。 5、m5-9，接盘面比接基差舒服，9月基差30，还是接5-9划算。 6、葵粕比菜粕便宜300-400，棉粕用的少。 四、油厂C 1、湖北菜油包装12-13万吨，中包装菜油没有了。湖北主销区一年大概120万吨消费。 2、预计湖北菜籽面积增15-20%，单产降，产量微增，几乎持平。去年湖北+岳阳也就30万吨大榨，外流到川渝8万吨，今年大榨积极性不好。 3、浓香菜油下降很多，主要是工艺更新。新研制的风味更受欢迎，对国产菜籽的用量在减少，小榨量下降。 4、棕油前边是顺价，跨月价差拉的很快，目前很紧张，产地没压力。棕油有刚需，去年4-5测试出来刚需。全年刚需200万吨，一个月18万吨，主要是流向食品厂。大趋势上，产量高峰过去了，东南亚需要换树，还得需要6-7年的时间。yp长期价差看缩。 5、菜油方面，大供应弱需求，如果价差太小菜油会起来，看好05菜油。 6、消费不看弱，中包装可能比预期会恢复的更快，快接近2019年的水平了。 作者简介 贾博鑫 中粮期货研究院油脂油料高级研究员 投资咨询资格证号：Z0014411 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。