公用事业行业周报（0327-0331）：南方区域电力市场首部中长期交易方案出台

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 南方区域电力市场首部中长期交易方案出台 ——公用事业行业周报（0327-0331） 报告发布日期2023年04月04日 核心观点 近日，广州电力交易中心联合五省（区）交易中心发布了《2023年南方区域电力市场中长期交易总体方案》 推动市场逐步走向结算试运行 《方案》提出，完善省内中长期交易合同曲线分解工作机制。根据南方区域电力市场试运行工作安排，研究省内各类发电企业的交易合同曲线分解机制。现货调电试运行期间以及结算试运行期间，组织省内市场主体确定相关运行日分时交易曲线；完善中长期市场偏差电量结算机制。 加强中长期交易与现货衔接 《方案》提出：推动五省（区）市场主体签订中长期合同以及开展中长期交易时，按照“绝对价格+分时量价曲线”模式统一开展分时电力交易；区域现货调电试运行和结算试运行期间，市场主体省间和省内中长期合电量均应分解到24小时，并满足中长期电量可以按照差价合同结算的技术条件。 电力市场交易机制仍需继续完善 《方案》对各省区电力市场建设提出要求：广东推进计划与市场并轨机制，将优购用户和代购用户等主体纳入现货市场结算体系；广西优化结算机制，结算周期由原来的“月结年清”转变为“月结月清”模式；云南研究建立火电、新能源参与市场 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 长效机制；贵州推动市场主体全电量参与分时段交易；海南推动全部工商业电力用户直接参与市场交易，推动发电侧与用电侧电量解耦结算，更好衔接现货市场。 南方区域市场化交易规模将进一步扩大 据《2022年度南方区域跨区跨省电力市场运营报告》披露，2022年南方区域省内中长期市场化交易7388.6亿千瓦时，同比增长27.4%，占南方区域全社会用电量比例50.1%。此次《方案》预计，2023年南方区域市场化交易（含电网代理购电交易电量）规模在11196亿千瓦时左右。其中，跨省跨区落地侧交易电量（不含留存电 量）预计为2187亿千瓦时；广东交易规模约5500亿千瓦时；广西交易规模约850 亿千瓦时；云南交易规模约1700亿千瓦时；贵州交易规模约760亿千瓦时；海南 交易规模约199亿千瓦时。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，未评级)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 新能源配储技术导则出台，配储比例设置有标准：——公用事业行业周报（0220-0224） OPEC上调原油需求预期，下调原油供给预期，预计供需趋紧：——欧美能源市场数据跟踪周报（0213-0217） 2022年我国风电光伏新增装机1.25亿千 瓦；已投运新型储能870万千瓦：——公用事业行业周报（0213-0217） 2023-02-28 2023-02-20 2023-02-20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪5 3、重要公司公告7 4、重要行业资讯9 5、风险提示13 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）5 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：主要北方港口煤炭库存走势（万吨）7 表1：本周上市公司重要公告汇总7 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅+4.63%，申万公用事业指数涨跌幅+1.54%，跑输沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第24位。其中二级行业电力指数涨跌幅+0.97%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 40 35 30 25 20 15 10 5 0 (5) 计算机传媒通信电子 建筑装饰石油石化机械设备家用电器有色金属沪深300食品饮料 汽车国防军工 钢铁环保 轻工制造纺织服饰 煤炭基础化工非银金融社会服务建筑材料医药生物农林牧渔公用事业 （子）电力交通运输电力设备 综合美容护理 银行商贸零售房地产 (10) 数据来源：wind，东方证券研究所 沪深300指数本周涨跌幅+0.59%，申万公用事业指数全周涨跌幅-0.20%，跑输沪深300指数， 在31个申万一级行业中位列第17位。其中二级行业电力指数涨跌幅-0.42%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 4 3 2 1 0 (1) (2) (3) 美容护理石油石化社会服务 传媒农林牧渔食品饮料 汽车家用电器 综合煤炭 医药生物计算机电力设备交通运输沪深300机械设备商贸零售公用事业基础化工 （子）电力 银行有色金属非银金融 钢铁电子 纺织服饰 环保通信 建筑材料轻工制造国防军工房地产建筑装饰 (4) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 -3.01%、+1.67%、-5.08%、-6.23%。本周来看涨跌幅分别为-0.91%、+1.61%、-0.48%、-1.16%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 6 4 2 0 2023/01 2) 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 4) 6) 8 ( ( ((8) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司本周表现来看，涨幅前5名分别为：协鑫能科（+10.03%）、露笑科技 （+8.44%）、通宝能源（+5.13%）、天富能源（+2.62%）、长江电力（+2.26%）；涨幅后5名分别为：银星能源（-7.28%）、廊坊发展（-7.23%）、福能股份（-7.05%）、惠天热电（-7.01%）、金山股份（-6.77%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，本周黄骅港动力末煤（Q5500）均值1092元/吨，较上周下跌22元/吨（-1.96%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2022-012022-032022-052022-072022-092022-102022-122023-02 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，本周动力煤期货活跃合约（ZC304.CZC-动力煤2304）平均结算价801元/吨，与上周持平。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-02 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，本周动力煤长协价格指数CCI5500为720元/吨，与上周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 2020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03 数据来源：wind，东方证券研究所 煤炭库存方面，本周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1293万吨，与 上周持平。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为612万吨（+7.26%）、 477万吨（-3.78%）、204万吨（-10.04%）。 图8：主要北方港口煤炭库存走势（万吨） 秦皇岛港曹妃甸港京唐港及国投港区合计 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2021-022021-052021-082021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04 数据来源：wind，东方证券研究所 3、重要公司公告 表1：本周上市公司重要公告汇总 公司名称 公告时间及主要内容 南网储能 【经营数据】公司2022年度抽水蓄能装机容量1028万千瓦，实现主营业务收入46.05亿元；调峰水电装机容量203万千瓦，发电量101.71亿千瓦时，平均售电单价0.222元/千瓦时，实现主营业务收入19.03亿元；电池储能11.1万千瓦，实现主营业务收入0.31亿元。（2023/3/28） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 南网储能 【年报】2022年度公司实现营业收入82.61亿元，较上年同比+0.64%；归属于上市公司股东的净利润16.63亿元，较上年同比+33.25%；基本每股收益0.64元/股，较上年同比+30.61%。（2023/3/27） 大唐发电 【年报】2022年度公司实现营业收入1168.28亿元，较上年同比+12.72%；归属于上市公司股东的净利润-4.10亿元，较上年同比+95.49%；基本每股收益-0.0966元/股，较上年同比+83.03%。（2023/3/28） 黔源电力 【年报】2022年度公司实现营业收入26.13亿元，较上年同比+26.14%；归属于上市公司股东的净利润+4.14亿元，较上年同比+65.02%；基本每股收益0.9689元/股，较上年同比+65.03%。（2023/3/29） 华电国际 【计提减值】公司2022年度拟计提减值准备10.62亿元，其中资产减值准备10.15亿元、信用减值准备0.47亿元。考虑存货跌价准备、信用减值准备转回，计提减值准备影响本公司2022年度合并口径利润总额减少10.6亿元，归属于母公司净利润减少9.17亿元。（2023/3/29） 华电国际 【年报】2022年度公司实现营业收入1070.59亿元，较上年同比+2.34%；归属于上市公司股东的净利润+0.99亿元；基本每股收益-0.08元/股。（2023/3/29） 大唐电力 【利润分配】按照中国会计准则，剔除归属于权益工具持有者的净利润（