卷螺日报：期现价格大幅下跌

卷螺日报 |2023-04-04 作者：林滋然 从业资格号：F3058665 交易咨询号：Z0019732 王彬彬 从业资格号：F03095193 电话：15993379356 邮箱： wangbb@hrrdqh.com 【题目】期现价格大幅下跌 摘要： 【行情回顾】 卷螺主力合约夜低开后持续震荡下行；最终螺纹2305合约价格收于4044元/吨，跌幅3.14%；热卷2305合约价格收于4181元/吨，跌幅2.7%。 【现货概述】 钢材现货价格整体下调，现货成交不佳；其中上海螺纹HRB400E20MM价格4190元/吨(-70)，4.75上海热卷价格4260元/吨 (-80)，钢银现货成交量190340吨(-44113)。 【市场分析】 今日卷螺盘面价格偏弱运行；从基本面数据来看，钢材产量小幅增加，目前成材利润依然不高，后续产量或小幅波动；需求方面，螺纹表需并未继续恶化，库存延续季节性去化，但现货成交依然偏弱，市场心态有所回落，国内宏观数据尚可，高频商品房成交表现较好，地产回暖预期加强；成本方面，炼焦煤进口不断增加，煤焦维持弱势，第一轮焦炭提降落地，铁矿发运淡季逐渐过去，成本支撑将会弱化；总体来说，旺季需求验证开启，短期行情对需求数据较为敏感，加上本周大范围的降雨或会对基建及地产施工有所扰动，表需、库存数据或有反复，行情或震荡偏弱运行。 【策略建议】暂时观望 【风险提示】 需求回升不及预期 价格：螺纹价格(杭州)(元吨) 201820192020202120222023 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 价格：螺纹主力合约价格(元/吨) 20192020202120222023 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4044 -0202-0603-1304-1805-2707-0108-0509-0910-2111-2512- 螺纹——价格与价差结构 类别 现货价格 期货价格 基差 跨期价差 指标名称 螺纹价格(杭州)螺纹价格(天津)螺纹价格(广州)螺纹01合约价格螺纹05合约价格螺纹10合约价格螺纹01合约基差螺纹05合约基差螺纹10合约基差 01-05合约价差 2023-04-03 4190 4140 4320 3947 4044 4019 263 166 191 - 2023-03-31 4270 4200 4360 4055 4161 4136 205 99 124 - 涨跌 -80 -60 -40 -108 -117 -117 58 67 67 - 涨跌幅 -1.87% -1.43% -0.92% -2.66% -2.81% -2.83% 28.29% 67.68% 54.03% - 4,5004190 4,200 4,200 3,900 3,900 3,600 3,600 3,300 3,300 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 3,00001 基差：螺纹01合约基差（元/吨） 20192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 263 02-0103-0404-0405-1006-1007-1108-1109-1110-1911-1912-20 基差：螺纹05合约基差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,100 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 166 06-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2 基差：螺纹10合约基差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 191 11-0112-0401-0702-0903-1404-1705-2106-2307-2608-2809- 跨期价差：螺纹01-05合约价差（元/吨） 201820192020202120222023 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 06-0106-2107-1107-3108-2009-0909-2910-2611-1512-0512-25 跨期价差：05-10合约价差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 450 400 350 300 250 200 150 10025 50 0 -50 -100 11-0111-1912-0712-2501-1301-3102-1803-0803-2604-14 跨期价差：螺纹10-01合约价差（元/吨） 201820192020202120222023 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 72 02-0102-2403-1904-1205-0605-2906-2107-1408-0608-2909-21 远期结构曲线：螺纹 3个月前【螺纹_远期结构】2个月前【螺纹_远期结构】1个月前【螺纹_远期结构】最新【螺纹_远期结构】 4,350 4,300 4,250 4,200 4,150 4,100 4,050 4,000 3,950 3,900 2023-01-01 2023-04-01 2023-05-03 2023-07-01 2023-08-03 2023-10-01 2023-11-03 2024-01-01 2024-02-03 远期结构评估：螺纹 历史评估【螺纹_远期结构】 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 -0.3 -0.4 -0.5 2020-01-022020-04-172020-07-302020-11-122021-02-252021-06-082021-09-142021-12-292022-04-152022-07-272022-11-092023-02-22 数据来源：wind、钢联 1,200 900 600 300 利润：长流程螺纹利润（元/吨） 2020202120222023 400 200 0 -200 18.337 螺纹——利润结构 类别 指标名称 2023-04-03 2023-03-31 涨跌 涨跌幅 现货利润 螺纹利润 18.34 37.79 -19.45 -51.48% 盘面利润 螺纹01合约利润 368.95 400.4 -31.45 -7.85% 螺纹05合约利润 168.9 197.35 -28.45 -14.42% 螺纹10合约利润 320.65 356 -35.35 -9.93% 利润基差 01合约利润基差 -350.61 -362.61 12 3.31% 05合约利润基差 -150.56 -159.56 9 5.64% 10合约利润基差 -302.31 -318.21 15.9 4.99% 利润：螺纹盘面利润 01合约盘面利润05合约盘面利润10合约盘面利润 2,700 1,200 2,400 1,000 2,100 800 1,8001,500 600 0 -300 -400 -600 -600 2018-08-01 2019-07-012020-05-272021-04-212022-03-18 2023-02- 01-02 02-05 03-1104-1605-2406-2808-0109-0410-1611-1912-23 利润：电炉钢利润(华东)（元/吨） 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 92.939 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 利润差：螺纹长短流程利润差 螺纹利润电炉钢利润(华东)利润差 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 2019-08-012020-04-242021-01-122021-09-292022-06-232023-03 远期结构曲线：螺纹利润 3个月前【螺纹_远期结构】2个月前【螺纹_远期结构】1个月前【螺纹_远期结构】最新【螺纹_远期结构】 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 2023-01-01 2023-04-01 2023-05-03 2023-07-01 2023-08-03 2023-10-01 2023-11-03 2024-01-01 2024-02-03 热卷——价格与价差结构 类别 指标名称 2023-04-03 2023-03-31 涨跌 涨跌幅 现货价格 上海热卷价格 - - - - 天津热卷价格 - - - - 广州热卷价格 - - - - 期货价格 热卷01合约价格 4042 4162 -120 -2.88% 热卷05合约价格 4181 4292 -111 -2.59% 热卷10合约价格 4103 4227 -124 -2.93% 基差 热卷01合约基差 238 188 50 26.6% 热卷05合约基差 99 58 41 70.69% 热卷10合约基差 177 123 54 43.9% 跨期价差 01-05合约价差 - - - - 合约价差 价格：热轧板卷(上海)(元吨) 201820192020202120222023 6,900 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 4340 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 价格：热卷主力合约价格(元/吨) 20192020202120222023 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 4181 01-0202-0603-1304-1805-2707-0108-0509-0910-2111-2512- 基差：热卷01合约基差 201820192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 238 02-0103-0504-0705-1006-1107-1308-1409-1510-2411-2512-2 基差：热卷05合约基差 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,000 900 800 700 600 500 400 300 20099 100 0 -100 -200 06-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2 基差：热卷10合约基差 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,000