豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年4月3日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周一，美豆主力期货合约继续上涨，午后暂收于1515美分/蒲。M2305合约随美豆上涨，午后收于3638元/吨，上涨127元/吨，涨幅3.62%。 国内沿海豆粕现货价格周末上涨。南通3900元/吨涨150，天津4000元/ 吨持稳，日照3950元/吨涨130，防城3850元/吨涨110，湛江3900元/吨涨140。 【重要资讯】 北京时间4月1日凌晨，USDA报告显示2023年美国农户计划播种8750.5 万英亩大豆，略高于2022年的播种面积8745万英亩，与2月美国农业部农业 经济展望论坛预估值持平，但低于市场分析师平均预期的8823万英亩；【利多】 北京时间4月1日凌晨，USDA季度库存报告显示，截至3月1日美国大豆 库存为16.9亿蒲，同比降低13%，低于业内分析师平均预期的17.53亿蒲；【利多】 据Mysteel数据显示，截至上周五全国港口大豆库存为362.51万吨，较前一周减少35.97万吨，减幅9.92%，同比去年增加87.95万吨，增幅32.03%；豆粕库存为50.87万吨，较前一周减少5.85万吨，减幅10.31%，同比去年增加19.99万吨，增幅64.73%；【利多】 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，巴西在3月份将出口1540万吨，高于 一周前估计的1489万吨大豆。若被兑现，第一季度的大豆出口量将比去年同期 增加约33万吨，这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨；【利空】私营咨询机构AgRural周一表示，截至3月23日，巴西2022/23年度的大 豆收获进度为70%，高于一周前的62%，低于去年同期的75%。【中性】 【交易策略】 预计本周市场仍将消化USDA报告利多，但上方空间会被逐步压缩。美豆市场依旧呈现出强现实与弱预期并存的情况，随着巴西大豆的丰产与出口加速，国际大豆市场偏紧的局面将会逐步缓解。拉尼娜强度转弱后美国新作大豆预计丰，国际豆价并不具备持续拉涨的基础。此轮国际豆价带动国内豆粕价格反弹更多是短期情绪上的反映，基本面依旧是朝向供应宽松的方向发展，情绪过后美豆及国内豆粕价格预计仍将易跌难涨。技术上来看连粕05合约在3500一线 暂获支撑，在美豆拉涨之前利多驱动明显不足。近期随美豆反弹至60日均线承 压，短期预计在60日均线及3700-3750元/吨均存在较强压力，这几处压力位 置可分别考虑逢高卖出操作，目标位暂看至3400元/吨。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕05合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2023-03-31至2023-04-03 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5388 -2 -0.04% 83514 -3705 豆二 主连 4219 131 3.20% 39477 -3003 豆粕 2401 3593 84 2.39% 108605 -9 2305 3638 127 3.62% 799852 -43503 2209 3681 112 3.14% 756658 34814 豆油 2401 8100 96 1.20% 14262 -310 2305 8292 154 1.89% 298632 -21437 2209 8114 116 1.45% 258005 14421 菜粕 2305 2885 135 4.91% 309786 -49932 2209 2922 109 3.87% 175684 -1613 菜油 2401 8624 68 0.79% 7922 254 2305 8679 20 0.23% 192695 -15929 2209 8628 73 0.85% 131028 4935 棕榈油 2401 7300 100 1.39% 1962 -115 2305 7750 156 2.05% 328703 -11599 2209 7378 120 1.65% 186702 12585 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-03-31至2023-04-03 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 3900 150 307 66 70 262 23 28 219 38 55 天津 4000 200 407 116 130 362 73 88 319 88 115 日照 3950 130 357 46 100 312 3 58 269 18 85 宁波 3750 0 157 -84 -80 112 -127 -122 69 -112 -95 防城 3850 110 257 26 60 212 -17 18 169 -2 45 湛江 3900 140 307 56 70 262 13 28 219 28 55 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 5月盘面基差-南通 湛江 防城 宁波 日照 天津 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-03-31至2023-04-03 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 850 100 870 520 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 850 6 864 814 - 5月 753 -8 735 256 震荡走低 9月 759 3 734 467 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2305 C2205 C2105 C2005 C1905 -200 0 200 400 600 800 1000 5月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 6月1日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月5日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.350.032.30 现货比值 1月2.25-0.032.36 2023-03-31至2023-04-03 去年同期油粕比近7日走势研判 2.45震荡 2.54震荡 豆油/豆粕5月盘面比值 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 9月 2.28 2.20 -0.04 -0.04 2.35 2.30 2.36震荡 2.39震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/4/3 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1319.75 282.19 588.60 6.7760 4577.78 5773.29 8026.00 - 3518.00 - -304.72 -1500.25 10月 11月 F 1325.25 280.19 589.89 6.7668 4581.47 5777.97 8026.00 - 3518.00 - -308.41 -1504.92 11月 美西港口 10月 X 1319.75 300.48 595.32 6.7760 4628.90 5838.07 8026.00 - 3518.00 - -448.20 -1657.37 10月 11月 X 1319.75 295.48 593.48 6.7668 4608.79 5812.59 8026.00 - 3518.00 - -428.09 -1631.90 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 5月 K 1505.50 54.74 573.28 6.8474 4507.18 8020.00 - 3586.00 - -122.99 5月 6月 N 1475.50 98.30 578.26 6.8306 4534.57 8020.00 - 3586.00 - -150.38 6月 7月 N 1475.50 125.30 588.18 6.8180 4602.33 8020.00 - 3586.00 - -2