玻璃期货日报：下游需求好于预期，玻璃亏损进一步收窄

玻璃期货日报FGFuturesDailyReport 下游需求好于预期玻璃亏损进一步收窄 作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月3日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周一玻璃期货盘面震荡运行，主力05合约跌0.66%收于1647元。 【重要资讯】 现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场整体交投一般，部分区域价格仍有上涨。华北河北南玻周一提涨，沙河区域价格基本稳定，成交偏一般，市场运行较正常；华东市场整体走稳，前期个别厂价格小涨，新价逐步落实；华中价格暂稳，下游按需采购，整体交投平稳，局部成交稍有转淡；华南个别厂报涨2元/重量箱，整体产销情况一般，广东、广西多数厂稳价维持出货；西南重庆渝琥价格上调3元/重量箱，四川市场价格暂稳，外地货源流入对市场有一定冲击。 供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产239条，日 熔量共计161580吨，较前一周减少150吨。周内产线新点火1条，冷修2条，暂无改产线。河北德金玻璃有限公司800T/D三线3月下旬开始烤窑。沙河市长城玻璃有限公司450T/D一线白玻3月24日放水冷修。湖北亿钧耀能新材股份有限公司500T/D一线白玻3月25日放水冷修。 需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求表现尚可，中下游刚需采购对市场有一定支撑，涨价氛围下采购积极性较好。目前加工厂整体开工维持尚可，刚需支撑较好，此外低库位支撑下，原片价格上涨为主，市场存一定投机需求。 近四周玻璃产业库存显著去化，其中湖北玻璃生产企业库存创出近十多年来同期新低。截至3月29日，重点监测省份生产企业库存总量为5476万重量箱， 较前一周四库存下降389万重量箱，降幅6.63%，库存环比降幅扩大1.84个百 分点，库存天数约28.41天，较前一周减少2.02天。重点监测省份产量 1232.61万重量箱，消费量1615.17万重量箱，产销率131.04%。 国内浮法玻璃生产企业库存延续下降趋势，区域产销略有差异，多数产销维持良好，局部走货较前期稍有放缓，整体库存暂无压力。分区域看，华北周内产销良好，沙河厂家库存仍有明显缩减，至29日沙河厂家库存约384万重量箱；华东周内中下游按需采购，加之产业订单量较稳定，多数原片厂产销保持平衡及以上水平，整体库存维持削减趋势；华中下游适量补货，加之外发，多数玻璃厂家产销平衡及以上，库存缓降，部分降至低位；华南市场仍受货源流入冲击，加上近期雨水天气增多，厂家出货较前期略缓，但多数产销仍在平衡上下，库存小降。 【套利策略】 建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。 【交易策略】 对于当前已经持续四周的玻璃生产企业销售好转库存去化情况，前期市场对其持续性有不同看法，目前悲观情绪有所消退。我们认为，保交楼是稳房地产及提振内需的重要抓手，当前房地产业得到的资金支持力度正在逐步增强，玻璃年度需求可期。调研显示，华东玻璃市场原片和产成品有序流转，没有库存堆积的迹象。玻璃深加工企业宜择机把握05合约及09合约成本线下方买入套保机会， 为2023年度的稳健经营打下良好基础。05合约短期目标位1750元关口维持不 变。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势5 第二部分玻璃市场情况7 一、在产产能底部已现下游需求有所复苏7 二、库存连续四周显著下降湖北企业库存创历史同期新低8 三、玻璃后期走势判断10 第三部分套利策略分析11 第四部分持仓情况12 2020-01-19 2020-02-18 2020-03-19 2020-04-18 2020-05-18 2020-06-17 2020-07-17 2020-08-16 2020-09-15 2020-10-15 2020-11-14 2020-12-14 2021-01-13 2021-02-12 2021-03-14 2021-04-13 2021-05-13 2021-06-12 2021-07-12 2021-08-11 2021-09-10 2021-10-10 2021-11-09 2021-12-09 2022-01-08 2022-02-07 2022-03-09 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-06 2022-09-05 2022-10-05 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-03 2023-02-02 2023-03-04 2023-04-03 玻璃活跃合约价格走势 1900 玻璃2305 玻璃2309 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 图玻璃期货活跃合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 玻璃活跃合约持仓量（手） 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2020-01-19 2020-02-18 2020-03-19 2020-04-18 2020-05-18 2020-06-17 2020-07-17 2020-08-16 2020-09-15 2020-10-15 2020-11-14 2020-12-14 2021-01-13 2021-02-12 2021-03-14 2021-04-13 2021-05-13 2021-06-12 2021-07-12 2021-08-11 2021-09-10 2021-10-10 2021-11-09 2021-12-09 2022-01-08 2022-02-07 2022-03-09 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-06 2022-09-05 2022-10-05 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-03 2023-02-02 2023-03-04 2023-04-03 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 2019-04-03 2019-07-03 2019-10-03 2020-01-03 2020-04-03 2020-07-03 2020-10-03 2021-01-03 2021-04-03 2021-07-03 2021-10-03 2022-01-03 2022-04-03 2022-07-03 2022-10-03 2023-01-03 2023-04-03 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年4月3日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年4月3日 1674 1850 1695 1810 1780 1680 2023年3月31日 1649 1850 1674 1790 1760 1680 2023年3月30日 1649 1850 1674 1790 1760 1680 2023年3月29日 1649 1850 1674 1790 1760 1680 2023年3月28日 1637 1850 1674 1790 1760 1680 2023年3月27日 1637 1850 1674 1790 1760 1680 日度变化 26 0 22 20 20 0 周度变化 38 0 22 20 20 0 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 1000 3000 800 2500 600 2000 400 1500 200 1000 0 500 -200 0 -400 现货市场方面，上周浮法玻璃市场交投维持尚可，价格稳中有涨，部分区域厂家库存降至较低位。周内部分区域交投虽有放缓，但在价格提涨带动及下游刚需尚可支撑下，多数区域浮法厂仍维持相对较好产销，库存进一步削减。目前主产区沙河及湖北区域厂家库存已达低位，其他区域厂家库存亦无压力，预计短期价格易涨难跌，部分价格或仍有小涨，关注下游进货量及浮法厂产销变化。 2020-08-16 2020-09-15 2020-10-15 2020-11-14 2020-12-14 2021-01-13 2021-02-12 2021-03-14 2021-04-13 2021-05-13 2021-06-12 2021-07-12 2021-08-11 2021-09-10 2021-10-10 2021-11-09 2021-12-09 2022-01-08 2022-02-07 2022-03-09 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-06 2022-09-05 2022-10-05 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-03 2023-02-02 2023-03-04 2023-04-03 图玻璃活跃合约基差 数据来源：wind、方正中期研究院 玻璃主力合约基差 1000 2023 2022 2021 2020 800 600 400 200 0 (200) (400) 1-1 1-16 1-31 2-15 3-1 3-16 3-31 4-15 4-30 5-15 5-30 6-14 6-29 7-14 7-29 8-13 8-28 9-12 9-27 10-12 10-27 11-11 11-26 12-11 12-26 图玻璃活跃合约基差季节性走势数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分玻璃市场情况 一、在产产能底部已现下游需求有所复苏 供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产239条，日熔量共计 161580吨，较前一周减少150吨。河北德金玻璃有限公司800T/D三线3月下旬开始烤窑。沙河市长城玻璃有限公司450T/D一线白玻3月24日放水冷修。湖北亿钧耀能新材股份有限公司500T/D一线白玻3月25日放水冷修。 总产线/条 在产/条 日熔量/吨(右) 320 310 300 290 280 270 260 250 240 230 180000 175000 170000 165000 160000 155000 150000 需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求表现尚可，中下游刚需采购对市场有一定支撑，涨价氛围下采购积极性较好。目前加工厂整体开工维持尚可，刚需支撑较好，此外低库位支撑下，原片价格上涨为主，市场存一定投机需求。 202