房地产行业点评：销售显著回暖，各梯队持续复苏

克而瑞发布2023年3月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比上28.7%。保利发展单月销售排名行业第一，实现销售金额504亿元，万科和中海地产分列二三位，单月分别实现销售金额434亿元和430亿元。 行业：销售继续复苏，环比明显提升 3月百强房企单月累计实现销售金额7457亿元，同比+28.7%，环比+43.8%；1-3月百强房企累计实现销售金额16635亿元，同比+2.2%，整体表现超市场预期。3月，受益于房企加大推盘量，新增楼盘带动销售回暖，尤其是一二线等高能级城市的销售表现相对优异。综合来看，在各地宽松的政策环境下，销售有望持续修复，我们预计二季度将延续当前的复苏态势。 房企：多家房企单月同比高增，成长型房企表现较强 3月单月销售超百亿的房企数量为19家，较上年同期增加4家。保利发展单月实现全口径销售金额504亿元，万科和中海地产单月分别实现销售金额434亿元和430亿元。 1-3月保利发展、万科和碧桂园分别累计实现全口径销售金额1139、1008和880亿元，分列行业前三。从销售增速来看，3月排名TOP16-30房企的表现稍优于其余各梯队，各梯队均呈现出明显的复苏态势；在TOP30房企中，24家房企实现了销售规模的正增长，整体表现转好。 投资建议：3月百强房企销售显著复苏，各梯队表现均有好转，环比增速上升。当前，房地产行业政策持续放松，销售开始逐步回暖，板块估值有望修复，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企保利发展、华发股份、招商蛇口、滨江集团、万科A、华侨城A等； 建议关注相关受益标的包括华润置地、绿城中国、中国海外发展等。 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。 1.销售继续复苏，环比明显提升 根据克而瑞发布的2023年3月中国房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企3月百强房企单月累计实现销售金额7457亿元，同比+28.7%，环比+43.8%；1-3月百强房企累计实现销售金额16635亿元，同比+2.2%。3月，受益于房企加大推盘量，新增楼盘带动销售回暖，尤其是一二线等高能级城市的销售表现相对优异。综合来看，在各地宽松的政策环境下，销售有望持续修复，我们预计二季度将延续当前的复苏态势。 按排名来看，2023年3月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企单月全口径销售金额增速分别为+26.2%、+38.0%、+40.6%和+16.0%，TOP16-30房企表现略优于其他梯队；2023年1-3月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别为+3.8%、+28.5%、-1.0%和-15.7%，TOP6-15房企表现优于各梯队。 图表1：全国商品房及TOP100房企累计销售金额及同比 图表2：TOP100房企月度销售金额及同环比 图表3：各梯队房企累计销售金额及同比增速 图表4：各梯队房企月度销售金额及同比增速 2.多家房企单月同比高增，成长型房企表现较强 从销售规模来看，3月单月销售超百亿的房企数量为19家，较上年同期增加4家；其中，保利发展单月实现全口径销售金额504亿元，万科和中海地产单月分别实现销售金额434亿元和430亿元，此外，华润置地、招商蛇口、碧桂园的单月销售金额均超300亿元。1-3月，保利发展、万科和碧桂园分别累计实现全口径销售金额1139、1008和880亿元，分列行业前三，中海地产、华润置地、招商蛇口、龙湖集团、华发股份、绿城中国和建发房产依次排名4-10位。 从销售增速来看，3月TOP30房企中有24家房企实现了销售规模的正增长，其中中国恒大、越秀地产、保利置业的销售增速最高，分别达462.6%、313.7%和287%，展现出强大的销售能力。 图表5：单月销售金额超百亿的房企数量 图表6：克而瑞TOP30房企销售金额及同比 图表7：克而瑞每月销售数据汇总 3.投资建议 3月百强房企销售显著复苏，各梯队表现均有好转，环比增速上升。当前，房地产行业政策持续放松，销售开始逐步回暖，板块估值有望修复，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企保利发展、华发股份、招商蛇口、滨江集团、万科A、华侨城A等； 建议关注相关受益标的包括华润置地、绿城中国、中国海外发展等。 4.风险提示 销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。