国盛证券：Web3.0视觉下对AIGC与数据要素的深度思考Cha

国盛证券：Web3.0视觉下对AIGC与数据要素的深度思考 Chatgpt作为最火热的AI产品，其内容生产力是惊艳的，但站在更高层面看，未来Web3.0世界面临两个重要问题：一、数据要素市场的建立，如何解决数据确权和隐私保护？ 二、AIGC是生产力机器，数据是能源资源，该如何将工业机器和能源资源有效地进行配置？ Web3.0为二者提供了高效运转的经济规则和治理规则，就像操作系统一样，为AI生产力、数据要素提供更开放的连接交互和最高效的市场配置。数据隐私的真谛是确权和授权——即用代码合约明确数据的所有权，通过代码合约完成数据使用权的授权和支付交易。 在数据领域，AI与区块链的结合，一方面是数据层，两者可以互相渗透，完全数据确权；另一方面是从应用层面入手，两者各司其职，AI负责自动化的业务处理和智能化的决策，区块链负责在数据层提供可信的授权。 这样，数据作为重要的资源，AI作为生产力更有的放矢。 We3.0时代将为AI、数据要素提供一套开放的经济和治理系统。 AI作为强大的生产力机器，产出能力无可厚非，但AI输出价值的背后需要一套经济系统和治理系统作为支撑。 如果将AI比喻为工业机器，那么数据将是石油等基础资源，而光有工业机器和资源是无法运行的，将工业机器和资源整合的市场经济系统才是价值产出的灵魂；Web3.0就是这样的经济和治理系统，为AIGC（生产力工具）、数据要素、资产和治理提供了一套开放的“操作系统”，AIGC将在Web3.0世界如鱼得水。 Web3.0将从数据、AI“云化”和经济价值挖掘三个维度驱动AI和数据要素发挥更高价值。 1）在AI对数据资源的快速“消耗”背景下，如何在AI训练演化的整个流程周期中对数据完全确权、隐私保护和费用结算？这些离不开 Web3.0时代各类数据隐私保护应用的加持。 2）如何将AI强大的生产力机器打造成有组织、有智慧的生态系统，还需要机器智慧之外的使得AI、数据要素这些重要资源实现更有效的“配置”。 这就像是把AI的能力“云化”：一方面是AI生产力的获取分散化、去中心化，可以将多方的资源连接在一起；另一方面这种“云化”是将更多分散的AI工具、资源、知识在一个平台/市场上解决付费和经济生态的问题。 3）DeFi和DAO作为经济系统和治理系统，是Web3.0时代最具特色的存在。AI生产力和数据资源需要经济系统提高配置效率，亦需要治理系统的监管。 AI作为生产力工具，需要一套经济/金融系统来解放其价值潜力：DeFi提供了一种解决方案。 Web3.0时代，不仅要解决数据要素市场的问题，AI算法本身的经济规则也应该有更开放的解决方案——利用更开放、更广泛的智慧和资金支持AI 算法的演进。 投资建议：OpenAI的异军突起、AIGC的快速迭代让数据安全、伦理、隐私等问题更加突出。在数据要素+AI的趋势下，如何在安全、高效之间取得平衡将成为热点。 二级市场，我们聚焦：1）三大运营商，中国电信、中国移动、中国联通；2）可视化产业链：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克；3）内容审查与IP保护：人民网、新华网、博汇科技；4）BOSS产业链，东方国信、天源迪科、亚信科技。 风险提示：区块链商业模式落地不及预期；监管政策的不确定性。