入境游政策再放宽，铁路货运能力优化

交通运输行业周报总结

市场表现与行业动态

• 市场表现：本周，中信交运指数下跌1.5%，在相对表现上跑输了大盘2.1个百分点。各细分板块中，公路、铁路、公交分别变动-2.1%、+1.2%、-0.6%，航运、港口、航空、机场、物流综合的变动分别为-2.0%、-1.0%、+3.4%、+2.5%、+0.6%。涨幅前五的个股包括ST万林、春秋航空、密尔克卫、吉祥航空、兴通股份，跌幅前五的个股则包括中远海特、普路通、湖南投资、江西长运、深高速。

• 行业动态：

  • 入境游政策放宽：入境游政策进一步放宽，携程前三个月的入境游机票预订量同比增长168%。
  • 燃油费用调整：燃油费用有所降低。
  • 铁路运输能力增强：全国铁路自4月1日起实施新货物列车运行图，运输能力得到提升。
  • 穿梭油轮交付：全球最大的穿梭油轮交付使用。
  • 国际邮轮复航：交通运输部宣布国际邮轮运输正有序试点复航。

数据跟踪

• 宏观数据：未具体提及，需参照原始报告中的详细数据。
• 航空数据：
  • 2月民航客运量：月环比上涨8.6%。
  • 客座率：国航、东航、南航、春秋、吉祥的客座率分别增加2.7pp、4.6pp、3.9pp、2.1pp、9.1pp。
  • ASK（可用座位公里）：五家航空公司分别上升2.7%、5.7%、2.2%、9.3%、6%。
  • RPK（乘客公里）：上升6.7%、12.9%、7.8%、11.9%、19%。
• 航运数据：
  • BDI运价指数：较上周下跌100点，4月2日报收1389点。
  • 油轮运输指数：BDTI报收1481点，较上周下跌141点（-8.7%），BCTI报收1250点，较上周上涨50点（+4.2%）。
  • 集运市场指数：CCFI报收958点，较上周下跌1.9%，SCFI报收924点，较上周上涨1.9%。
• 物流数据：中国公路物流运价指数报收于1026.2点，较上周上涨0.1点，同比上涨2.3%。

重点推荐

• 招商南油：受益于全球炼油重心东移，成品油跨区运输需求增长，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，公司内外贸兼营，等待价值重估。
• 招商轮船：三季度原油运输市场复苏，运价加速上行，油轮业务扭亏为盈，公司高位落实长航次现货租约，全年业绩有望大幅改善，节能环保型VLCC加装脱硫塔，享受更高收益。
• 德邦股份：行业竞争格局改善推动盈利能力修复，快运行业周期性增长及工业增加，京东物流收购带来的末端网点整合及业务协同效应，网络优势和成本控制助力盈利修复。
• 顺丰控股：业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控持续兑现，短期旺季22Q4业务量突破，成本控制强化；中长期看鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长点。

风险提示

• 宏观经济波动：经济环境的不确定性可能影响交通需求。
• 油价大幅波动：油价变动对航空、海运等行业成本有显著影响。
• 汇率大幅贬值：可能增加国际业务的财务风险。

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