有色行业周报：供需结构持续向好 铝价料走强

有色行业周报：供需结构持续向好铝价料走强 有色金属|行业简评报告|2023.03.26 评级：买入 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.2有色金属 沪深300 0 -0.2 -0.4 23-Mar 10-Jan 30-Oct 19-Aug 8-Jun 28-Mar 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：硅谷银行倒闭美联储放缓加息预期升温金价走高 有色行业周报：铜国内库存由增转降，铜价料维持高位运行 有色行业周报：云南减产及消费改善，铝价料走高 核心观点 供需结构持续向好铝价料走强 美联储暗示加息接近尾声，叠加市场消化欧美银行事件影响，利多有色。1）铝：电解铝市场供需结构持续向好，云南地区电解铝厂减产导致供给减少，且在丰水期来临前预计复产的可能性较小，下游需求季节性改善，国内去库表现好于往年同期。今年在保交楼政策支持下，房地产竣工端修复具有较大确定性，铝价料走强。2）铜：本周进口铜矿现货TC由降转增，为自去年11月底以来首次回升。今年铜矿新扩建项目释放产量增量较大，供给端对价格形成压力。短期国内库存下降，且弱美元下，预计铜价维持高位运行。 看空情绪浓厚碳酸锂价格延续跌势 本周碳酸锂价格延续跌势，电池级碳酸锂跌破30万水平。燃油车大幅降价促销，对新能源车消费造成一定冲击。同时，碳酸锂价格持续下跌，市场预期较为悲观，下游观望情绪浓厚，采购多以刚需为主。同时，天气持续回暖，盐湖产量回升。供需结构边际恶化，价格料维持弱势。 镁价跌破成本线短期料止跌反弹 本周镁价跌破2万水平，下游需求持续疲弱，拖累镁价。当前价格跌破行业平均原镁生产成本，冶炼厂普遍亏损面临减产，料支撑镁价反弹，但反弹幅度仍受到需求疲弱制约，预计镁价重心小幅抬升。 美联储暗示加息接近尾声趋势性看多黄金 短期来看，市场消化欧美银行事件，避险需求带来的金价上涨或暂告一段落。中长期来看，美联储3月如期加息25个基点，且暗示加息接近尾声，看多黄金。 风险提示：国内需求恢复不及预期、美联储持续加息。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库5 3.1工业金属数据库5 3.2小金属数据库9 3.3贵金属数据库16 4风险提示17 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.3.20-2023.3.24）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）5 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）5 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）6 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）6 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）6 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）6 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）7 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）7 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）7 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）7 图14电解铝三大交易所库存（吨）8 图15电解铝社会库存（万吨）8 图16电解铝开工率（%）8 图17电解铝产量（万吨）8 图18电解铜三大交易所库存（吨）9 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）9 图20铜冶炼开工率（%）9 图21电解铜产量（万吨）9 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）11 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）11 图24碳酸锂工厂库存（吨）11 图25氢氧化锂工厂库存（吨）11 图26碳酸锂产量（吨）、开工率12 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率12 图28国内电解钴价格（万元/吨）12 图29MB钴价格（美元/磅）12 图30钴中间品价格（万元/吨）13 图31硫酸钴价格（万元/吨）13 图32硫酸镍价格（元/吨）13 图33硫酸镍产量（吨）、开工率13 图34镁锭价格（元/吨）14 图35镁锭生产成本及吨毛利（元/吨）14 图36镁锭月度产量（万吨）14 图37镁合金月度产量（吨）14 图38金属镨钕价格（万元/吨）15 图39氧化镨钕价格（万元/吨）15 图40氧化镝价格（元/千克）15 图41氧化铽价格（元/千克）15 图42氧化镧价格（万元/吨）15 图43氧化铈价格（万元/吨）15 图44伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数16 图45COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）16 图46COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）16 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.3.20-2023.3.24)1 表2涨幅前五个股(2023.3.20-2023.3.24)2 表3跌幅前五个股(2023.3.20-2023.3.24)2 表4工业金属价格(2023.3.20-2023.3.24)5 表5小金属价格(元/吨，2023.3.20-2023.3.24)9 1有色板块行情一览 本周大盘涨幅为0.46%，有色板块整体涨幅为2.72%，相对大盘收益为2.26%。贵金属(中信)、铜(中信)、其他稀有金属(中信)、铅锌(中信)、铝(中信)、镍钴锡锑(中信)、钨(中信)、锂(中信)、分别上涨3.57%、3.55%、3.45%、2.96%、2.8%、2.19%、1.62%、1.47%。 图1本周各板块涨幅（%，2023.3.20-2023.3.24） 1210.5 10 8 6 4 2 0 -2 -4 6.96.8 2.82.72.62.62.42.42.22.11.9 1.51.00.90.60.60.5 0.30.20.1 -0.4-0.4 -1.4 -1.5-1.8-2.1 -3.2 传计电电有媒算子力色机设金 备属 通消汽商信费车贸者零 服售 轻食家国工品电防制饮军 造料工 纺建机织材械服 装 煤房基非炭地础银产化行 工金 银医农行药林 牧渔 电交石建钢力通油筑铁及运石 公输化 及 务 融 用 新 事 能 业 源 资料来源：Wind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况(2023.3.20-2023.3.24) 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI 贵金属(中信) 3.57 18.63 10.31 CI005214.WI 铜(中信) 3.55 8.83 -4.49 CI005218.WI 铝(中信) 2.80 10.88 -1.45 CI005215.WI 铅锌(中信) 2.96 13.51 -0.03 CI005400.WI 镍钴锡锑(中信) 2.19 1.26 -25.38 CI005401.WI 钨(中信) 1.62 0.64 11.33 CI005402.WI 锂(中信) 1.47 -4.45 -23.10 CI005403.WI 其他稀有金属(中信) 3.45 9.45 -0.49 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，铂科新材、鹏欣资源、浩通科技、云南锗业、洛阳钼业领涨；铂科新材上涨16.96%，收于97.72元/股；鹏欣资源上涨15.16%，收于3.57元/股；浩通科 技上涨10.93%，收于43.73元/股；云南锗业上涨10.11%，收于11.65元/股；洛阳钼业上涨9.68%，收于5.89元/股。 相关个股标的中，章源钨业、北矿科技、云路股份、博迁新材、宏创控股领跌；章源钨业下跌-5.81%，收于8.27元/股；北矿科技下跌-4.91%，收于15.31元/股；云路股份 下跌-3.61%，收于78.4元/股；博迁新材下跌-3.28%，收于44.46元/股；宏创控股下跌- 2.01%，收于4.38元/股。 表2涨幅前五个股(2023.3.20-2023.3.24) 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 300811.SZ 铂科新材 97.72 16.96 64.16 1.52 2 600490.SH 鹏欣资源 3.57 15.16 -23.61 -0.15 3 301026.SZ 浩通科技 43.73 10.93 31.35 1.39 4 002428.SZ 云南锗业 11.65 10.11 -901.37 -0.01 5 603993.SH 洛阳钼业 5.89 9.68 20.97 0.28 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.3.20-2023.3.24) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 002378.SZ 章源钨业 8.27 -5.81 36.19 0.23 2 600980.SH 北矿科技 15.31 -4.91 34.71 0.44 3 688190.SH 云路股份 78.40 -3.61 41.50 1.89 4 605376.SH 博迁新材 44.46 -3.28 59.38 0.75 5 002379.SZ 宏创控股 4.38 -2.01 177.63 0.02 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【秘鲁预计2023年有74个矿业项目将投入运营】外电3月19日消息，秘鲁能源和矿业部宣布，2023年将有17个部门参与到74个矿业项目的开发当中，总投资为5.96亿美元。该部门在一份媒体声明中称：“勘探是采矿业发展的基础。它构成了秘鲁最重要的经济活动的第一步，并可以发现新的矿场，以及延长正在运营的矿山的寿命，所有这些都是为国家的利益创造资源。”来源：SMM 【1-2月份国内原铝进口总量近15万吨】据海关数据显示：2023年1-2月份国内原铝进口总量14996.4吨，同比增加162.6%。其中来源国为俄罗斯联邦的原铝总量达105300吨，占总进口量的70.2%。来源：SMM 【印尼矿商Trimegah计划IPO后扩大镍加工业务】印尼镍业公司PTTrimegahBangunPersada的首席执行官表示，该公司计划利用4月份首次公开募股的部分资金来扩大镍加工业务，提高加工能力。来源：SMM 【DugaldRiver锌矿山已于3月21日重新运营】五矿资源3月21日发布公告称，在与昆士兰矿务督察持续磋商后，DugaldRiver锌矿山已被批准于二零二三年三月二十一日重新运营。来源：SMM 【必和必拓：到2030年满足能源转型需求可能需要2500亿美元的铜矿资本支出】矿业公司必和必拓首席商务官VanditaPant3月21日在英国《金融时报》大宗商品全球峰会上表示，到2030年，可能需要多达2,500亿美元的矿山投资来满足能源转型导致的铜需求增长。必和必拓CCO在能源转型采矿小组中表示：“我们认为，从现在到2030年，可能需要2,500亿美元的资本支出。”但她补充说，是否有足够的投资将取决于铜价是否足够高。来源：SMM 【中国2月废铜进口量同比增加58%进口分项数据一览】海关总署3月20日公布的在线查询数据显示，中国2月废铜进口量为173,825.31吨，环比增加33.96%，同比增加58.30%。其中，美国为最大来源国，当月从该国进口废铜29,121.55吨，环比增加8.84%，同比增长64.84%。来源：SMM 【西澳州贾瓜尔项目深部发现铜锌银等富矿体】多金属矿企业艾里斯资源公司在西澳州的贾瓜尔项目本特利采场下面发现规模中等但品位高的块状硫化物，可以快速投入生产。巴卡拉靶区已完成11个孔中有5个进行了采样。分析显示，沿走向60米和倾向100米范围内都见到高品位矿化，真厚度达15米。来源：SMM 【南澳州穆卡尼佩项目发现稀土矿化】在南澳州中部勘探黄金的马莫塔公司在穆卡尼佩发现埋藏浅、品位高的稀土矿。钻探在12米深处见矿16米，稀土氧化物品位0.1258%，其中包括4米厚、品位0.1528%的矿化，在12米深处见矿1