钢铁行业周报：库存继续快速累积，钢价短期或将弱势震荡

钢铁行业周报 库存继续快速累积，钢价短期或将弱势震荡 行业周报 行业报告 钢铁 2018年1月28日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*钢铁*社会库存继续累积，钢价跌幅明显缩小》 2018-01-21 《行业周报*钢铁*社会库存累积速度加快 ， 钢 价 或 将 逐 步 弱 势 趋 稳 》 2018-01-14 《行业周报*钢铁*社会库存累积加速，继续关注冬储行情》 2018-01-08 《行业周报*钢铁*社会库存缓慢累积，关注冬储行情开启》 2018-01-01 《行业专题报告*钢铁*2018年钢铁行业十大猜想》 2017-12-26 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 研究助理 李军 一般从业资格编号 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  投资建议：上周钢材现货价格一扫前两周颓势，稳中小幅上升。由于价格上升较快，市场观望心态又起，现货成交量下降。但期货环比继续小幅走强，螺纹钢期货贴水扩大，对市场心态有支撑作用。社会库存继续快速累积，若社会库存累积速度过快过高，将可能抑制春季复工钢价上涨幅度。预计在下游需求没有明显好转的前提下，短期内钢价将保持弱势震荡格局。随着板块个股年报业绩逐渐披露，大部分企业业绩超预期，但仍有部分企业业绩不及预期，要防止个股风险。建议关注有明确量能提升或觃模扩张，业绩释放充分且估值较低具有较高安全边际的内生成长性个股，推荐三钢闽光、方大特钢，以及龙头宝钢股份、太钢不锈等。  钢铁板块前高后低震荡上行。上周（2018.1.22—2018.1.26）沪深两市共计5个交易日，申万钢铁行业板块整体上行，最终收涨1.77%，跑输沪深300挃数0.47个百分点。个股走势分化，全板块有20只股票上涨，12只下跌，新钢股份领涨板块个股。  钢材价格挃数止跌上涨，螺纹钢期货升水扩大。上周钢价综合挃数环比上涨0.52%，由跌转升；主要钢材代表品种现货价格环比上涨；螺纹钢主力合约周平均环比上升2.51%，热轧卷板主力合约周平均环比上升2.02%；螺纹钢期货升水幅度扩大35元，至48元/吨。全球钢价综合挃数环比上升0.15%，亚洲市场价格环比下降0.27%。  高炉开工率持平，社会库存累积速度仍较快。上周全国高炉开工率环比持平，河北省继续下降，下降0.32个百分点；高炉检修容积环比上升1.29%，河北环比上升2.38%。社会库存方面，上周钢材社会库存环比增加40.89万吨，增加额环比前一周减少1.51万吨，总额接近1000万吨；唐山钢坯库存环比继续增加10.81万吨，增幅20.91%。  铁矿石价格环比由升转降，焦炭价格环比保持下降。上周铁矿石价格挃数周平均下降0.14点，环比由升转跌。铁矿石港口库存环比下降178.66万吨，仍维持1.5亿吨以上高位；大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数29天，环比增加3.5天。焦炭周平均价格环比减少65元，降3.05%，保持下降；厂内库存可用天数11天，环比下降0.5天。国内普碳废钢价格整体走强，部分地区上涨幅度较大。  钢厂盈利面环比持平，吨钢毛利分化。上周全国钢厂盈利面和河北钢厂盈利面分别85.28%和79.45%，已连续13周环比持平。上周螺纹钢吨钢毛利测算环比增加59元，热轧卷板吨钢毛利环比减少48元，主要是螺纹钢与热板的现货价格走势出现分化，整体吨钢毛利水平处于较合理水平。  风险提示：环保限产政策执行力度不及预期；终端需求超预期波动；四大矿山联合限产保价。 -20%-10%0%10%20%30%Feb-17May-17Aug-17Nov-17沪深300 钢铁 证券研究报告 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 16 正文目录 一、 上周钢铁行业市场表现回顾 ........................................................................................ 4 1.1上周行业市场整体表现 ................................................................................................. 4 1.2上周行业个股表现 ........................................................................................................ 5 二、 上周国内钢材价格走势跟踪 ........................................................................................ 6 2.1上周钢材价格指数环比由跌转涨 ................................................................................... 6 2.2上周主要钢材代表品种现货价格由降转升 .................................................................... 6 2.3上周国内钢材期货价格环比上涨，基差扩大................................................................. 7 三、 国际钢材价格走势情况 ............................................................................................... 8 3.1 国际钢材价格综合指数环比由降转升 .......................................................................... 8 3.2北美、欧洲市场价格上升，亚洲市场价格下降 ............................................................. 8 四、 上周钢材生产情况 ....................................................................................................... 9 五、 钢材进出口情况 .......................................................................................................... 9 六、 上周钢材库存情况 ..................................................................................................... 10 6.1钢材社会库存环比累积速度继续加快 ......................................................................... 10 6.2建筑钢材生产企业库存情况 ........................................................................................ 10 七、 上周主要原材料市场情况 .......................................................................................... 11 八、 上周钢铁行业盈利情况 ............................................................................................. 13 8.1上周钢铁企业盈利面环比继续持平 ............................................................................. 13 8.2上周钢材代表品种毛利情况 ........................................................................................ 14 九、 上周资金面及利率情况 ............................................................................................. 14 十、 一周行业及企业相关要闻 .......................................................................................... 15 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 16 图表目录 图表1 SW钢铁行业指数上周上涨1.77%，跑输沪深300指数0.47个百分点 .................... 4 图表2 钢铁行业指数周涨跌幅在28个申万一级行业中排名第14位 .................................... 4 图表3 钢铁行业市盈率（TTM）在28个申万一级行业中位列第27位 ................................ 5 图表4 上周钢铁行业涨跌幅排名前10的个股....................................................................... 5 图表5 上周钢铁行业涨跌幅排名后10的个股....................................................................... 5 图表6 钢材价格指数比较情况............................................................................................... 6 图表7 六大地区三个主要品种市场价格情况（元/吨） ......................................................... 6 图表8 三大城市五个主要品种市场价格情况（元/吨） ......................................................... 7 图表9 螺纹钢期货和热板期货收盘价周均价环比上升 .......................................................... 7 图表10 螺纹钢期货结算价与现货价格基差周环比扩大35元/吨 ............................................ 8 图表11 国际钢材价格综合指数环比由降转升 ......................................................................... 8 图表12 国际三大区域钢价走势情况 ....