钢铁行业周报：社会库存累积速度加快，钢价或将逐步弱势趋稳

钢铁行业周报 社会库存累积速度加快，钢价或将逐步弱势趋稳 行业周报 行业报告 钢铁 2018年1月14日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*钢铁*社会库存累积加速，继续关注冬储行情》 2018-01-08 《行业周报*钢铁*社会库存缓慢累积，关注冬储行情开启》 2018-01-01 《行业专题报告*钢铁*2018年钢铁行业十大猜想》 2017-12-26 《行业周报*钢铁*现货价格走低助推冬储行情开启》 2017-12-24 《行业周报*钢铁*库存低位或见底，钢价继续高位震荡》 2017-12-17 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 研究助理 李军 一般从业资格编号 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  投资建议：上周钢材现货价格继续走低，跌幅环比扩大;期货环比小幅走弱，期货贴水大幅缩小。一方面，钢材绝对价格仍高于贸易商心理价位，冬储意愿不够强烈；另一方面，高炉开工率连续上升，生产扩张，供给有所增加。所以钢材社会库存累积速度进一步加快，增幅较前一周继续扩大。随着钢材现货价格进一步下跌，贸易商或将开始主动进行累库，钢材价格或将趋稳；叠加板块上市公司逐步披露良好的年报业绩，有望助推板块开启一波春季行情。建议关注高业绩低估值的三钢闽光、韶钢松山、凌钢股仹，方大特钢，以及龙头宝钢股仹、太钢不锈等。  钢铁板块前高后低震荡。上周（2018.1.8—2018.1.12）沪深两市共计5个交易日，申万钢铁行业板块前高后低震荡，最终收涨0.54%，跑输沪深300挃数1.54个百分点。个股走势趋弱，全板块仅有12只股票上涨，17只下跌，安阳钢铁本周领涨板块个股。  钢材价格挃数降幅扩大，螺纹钢期货贴水进一步收窄。上周钢价综合挃数环比下跌3.65%，跌幅环比扩大1.84个百分点；主要钢材代表品种现货价格环比继续下跌；螺纹钢主力合约周平均环比下降0.05%，热轧卷板主力合约周平均环比下降0.41%，环比均由升转降；螺纹钢期货贴水幅度进一步收窄至13元/吨。全球钢价综合挃数环比下降0.75%，亚洲市场价格环比下降1.41%。  高炉开工率继续上升，社会库存累积环比进一步加速。上周全国高炉开工率环比继续上升0.97个百分点，河北继续上升1.59个百分点；高炉检修容积环比下降2.43%，河北环比下降3.61%。社会库存方面，上周钢材社会库存环比增加55.67万吨，增加额环比前一周扩大13.75万吨；唐山钢坯库存环比继续增加7.88万吨，增幅26.43%。  铁矿石价格环比继续上升，焦炭价格环比由升转降。上周铁矿石价格挃数周平均上升2.44点，环比继续上升。铁矿石港口库存环比增加273.79万吨，又创历史新高；大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数21.5天，环比减少0.5天。焦炭周平均价格环比减少50元，降2.17%，由升转降；厂内库存可用天数10.5天，环比持平。国内普碳废钢价格整体继续弱势运行。  钢厂盈利面环比持平，吨钢毛利继续下降。上周全国钢厂盈利面和河北钢厂盈利面分别85.28%和79.45%，已连续11周环比持平。上周螺纹钢吨钢毛利测算环比减少337元，热轧卷板吨钢毛利环比减少167元，但仍处于较高水平。  风险提示：环保限产政策执行力度不及预期；终端需求超预期波动；四大矿山联合限产保价。 -10%0%10%20%30%Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17沪深300 钢铁 证券研究报告 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 16 正文目录 一、 上周钢铁行业市场表现回顾 ........................................................................................ 4 1.1上周行业市场整体表现 ................................................................................................. 4 1.2上周行业个股表现 ........................................................................................................ 5 二、 上周国内钢材价格走势跟踪 ........................................................................................ 6 2.1上周钢材价格指数环比跌幅扩大 ................................................................................... 6 2.2上周主要钢材代表品种现货价格跌幅环比扩大 ............................................................. 6 2.3上周国内钢材期货价格环比小幅下跌，基差进一步缩小 .............................................. 7 三、 国际钢材价格走势情况 ............................................................................................... 8 3.1 国际钢材价格综合指数环比继续下降 .......................................................................... 8 3.2北美市场价格上升，欧洲、亚洲市场价格下降 ............................................................. 8 四、 上周钢材生产情况 ....................................................................................................... 9 五、 钢材进出口情况 .......................................................................................................... 9 六、 上周钢材库存情况 ..................................................................................................... 10 6.1钢材社会库存环比累积速度继续加快 ......................................................................... 10 6.2建筑钢材生产企业库存情况 ........................................................................................ 10 七、 上周主要原材料市场情况 .......................................................................................... 11 八、 上周钢铁行业盈利情况 ............................................................................................. 13 8.1上周钢铁企业盈利面环比继续持平 ............................................................................. 13 8.2上周钢材代表品种毛利情况 ........................................................................................ 13 九、 上周资金面及利率情况 ............................................................................................. 14 十、 一周行业及企业相关要闻 .......................................................................................... 15 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 16 图表目录 图表1 SW钢铁行业指数上周上涨0.54%，跑输沪深300指数1.54个百分点 .................... 4 图表2 钢铁行业指数周涨跌幅在28个申万一级行业中排名第11位 .................................... 4 图表3 钢铁行业市盈率（TTM）在28个申万一级行业中位列第27位 ................................ 5 图表4 上周钢铁行业涨跌幅排名前10的个股 ....................................................................... 5 图表5 上周钢铁行业涨跌幅排名后10的个股 ....................................................................... 5 图表6 钢材价格指数比较情况 ............................................................................................... 6 图表7 六大地区三个主要品种市场价格跌幅扩大（元/吨） .................................................. 6 图表8 三大城市五个主要品种市场价格情况（元/吨） ......................................................... 7 图表9 螺纹钢期货和热板期货收盘价周均价环比下降 .......................................................... 7 图表10 螺纹钢期货结算价与现货价格基差周环比缩减196元/吨 .......................................... 8 图表11 国际钢材价格综合指数环比继续下降 ......................................................................... 8 图表12 国际三大区域钢价走势情况 ....................................................................................... 8 图表1