钢材周报：需求略有回升，盘面止跌反弹

需求略有回升，盘面止跌反弹 姓名：朱少楠 从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272023年4月1日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 周度观点 01 周度观点 上周主要观点：当下影响行情的主要因素还是在于需求，短期表现不及预期，有宏观和天气的因素在，下周华东地区依然是雨水较多， 对需求也会有些影响，但宏观扰动会减弱，关注每日成交数据，如还比较差，那么下行的趋势就还将延续。 本周走势分析：前期利空因素逐步消化，盘面震荡走强。 本周主要观点：当下市场的核心还在于需求能否延续好转，本周表需数据中性，下周放假一天，需求也很难太好，但季节性来看钢材需求环比还会有回升的空间，且目前钢厂利润不佳下，增产意愿不强，也不会造成太大供给压力，操作上建议以震荡行情看待。 •1.低利润限制产量释放； •2.需求缓慢回升； •3.总体保持去库。 周度重点 02 450 400 350 300 250 200 150 100 螺纹钢周产量 2020年2021年2022年2023年 360 340 320 300 280 260 240 220 200 热卷周产量 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月10日3月19日5月6日6月25日8月14日10月7日11月26日1月1日2月10日3月19日5月6日6月25日8月14日10月7日11月26日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 本周五大钢材品种供应974.09万吨，增量14.2万吨，增幅1.5%，主要增量来自于热卷，前期检修结束，产量恢复。 螺纹钢周度产量环比增加2.17万吨至302.19万吨，螺纹钢产量还是不高，主要还是较低的利润限制产量释放。热卷的周度产量环比增加 11.35万吨至317.01万吨，主要是钢厂复产。 1200 800 400 0 -400 长流程钢厂即时利润 螺纹热卷 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 电炉螺纹钢利润 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 即时成本来看长流程钢厂还有100-200的利润，但是考虑到前期原料价格较高，再叠加市场本身对后市预期不佳，因此长流程短期产量也不会有太多的释放。 短流程钢厂一直没有什么利润，加上开工率已经很高了，可提供的增量就更少。 247家钢厂日均生铁产量 2020年2021年2022年2023年 270 250 230 210 190 170 150 1月1日2月14日3月25日5月13日7月2日8月21日10月14日12月3日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.56%，环比增加1.28%，同比增加6.8%；日均铁水产量243.35万吨，环比增加3.53万吨，同比增加17.25万吨，生铁产量接近2021、2022年高点了，继续上行空间受限。 87家独立电弧炉钢厂产能利用率68.17%，环比增加0.78%，同比增加10.8%，电炉开工率继续上行空间也比较有限。 600 500 400 300 200 100 0 -100 螺纹表观消费 2020年2021年2022年2023年 400 350 300 250 200 150 100 热卷表观消费 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月10日3月19日5月6日6月25日8月14日10月7日11月26日1月1日2月10日3月19日5月6日6月25日8月14日10月7日11月26日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 螺纹钢的表观需求环比上升10.78万吨至333.21万吨，回升的速度还是比较慢，下周还面临着下雨和放假的因素影响，预计需求也很难有明显回升。 热卷的表观需求环比上升9.66万吨至321.78万吨，总的来看还不错，但近期出口利润回落明显，加上海外钢材产量在恢复，后期热卷出口面临回落的压力。 2500 2000 1500 1000 500 0 螺纹钢总库存 201820192020202120222023 700 600 500 400 300 200 100 0 热卷总库存 201820192020202120222023 前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 从库存来看，由于产量不高，螺纹钢总库存仍然保持下降的趋势，本周螺纹钢的总库存环比下降31.02万吨至1086.25万吨，处于近五年来同比的低位水平，但去库速度在旺季来看还是比较慢的。 总库存环比下降4.77万吨至329.21万吨，去库量有所收窄，主要是产量增加所致。 相关数据图表 03 7000 螺纹现货价 2020年2021年2022年2023年 7000 热卷现货价格 2020年2021年2022年2023年 60006000 50005000 40004000 30003000 2000 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 2000 上海螺纹涨跌螺纹基差涨跌热卷价格涨跌热卷基差涨跌卷螺差涨跌 2023-03-31 4260 10 99 16 4340 10 48 -8 80 0 2023-03-30 4250 10 83 -6 4330 10 56 7 80 0 2023-03-29 4240 10 89 -5 4320 10 49 -6 80 0 2023-03-28 4230 20 94 -11 4310 30 55 0 80 10 2023-03-27 4210 0 105 2 4280 -20 55 8 70 -20 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 转炉螺纹现货虚拟利润 2020年2021年2022年2023年 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 电炉螺纹钢利润 2020年2021年2022年2023年 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 热卷现货虚拟利润 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率 2020年2021年2022年2023年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月14日3月25日5月13日7月2日8月21日10月14日12月3日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 1月1日2月14日3月25日5月13日7月2日8月21日10月14日12月3日 生铁产量 变化 高炉产能利用率 变化 2023/3/31 243.35 3.53 90.56% 1.28% 2023/3/24 239.82 2.24 89.28% 0.84% 2023/3/17 237.58 1.11 88.44% 0.41% 2023/3/10 236.47 2.11 88.03% 0.88% 2023/3/3 234.36 0.26 87.15% 0.18% 400 350 300 250 200 150 100 长流程螺纹钢产量 2020年2021年2022年2023年 短流程螺纹产量 2020年2021年2022年2023年 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月10日3月20日5月7日6月26日8月19日10月8日11月27日1月 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 螺纹钢产量 环比 同比 长流程螺纹产量 环比 同比 短流程螺纹产量 环比 同比 2023-03-31 302.19 2.17 -1.18 257.36 3.66 -11.34 44.83 -1.49 10.16 2023-03-24 300.02 -3.91 -11.13 253.7 -4.52 -19.76 46.32 0.61 8.63 2023-03-17 303.93 0.08 2.93 258.22 -0.26 -6.89 45.71 0.34 9.82 2023-03-10 303.85 8.82 7.16 258.48 4.04 -1.85 45.37 4.78 9.01 100 90 80 70 60 50 40 1月 螺纹长流程产能利用率 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 长流程螺纹产能利 用率 环比 同比 短流程螺纹产能 利用率 环比 同比 2023-03-31 71.07% 1.01% -3.13% 47.68% -1.58% 10.81% 2023-03-24 70.06% -1.24% -5.45% 49.26% 0.65% 9.18% 2023-03-17 71.30% -0.08% -1.91% 48.61% 0.36% 10.44% 2023-03-10 71.38% 1.12% -0.51% 48.25% 5.08% 9.58% 热卷产能利用率 2020年2021年2022年2023年 90 85 80 75 70 65 60 360 340 320 300 280 260 240 220 200 热卷周产量 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月10日3月20日5月7日6月26日8月19日10月8日11月27日 1月1日2月10日3月19日5月6日6月25日8月14日10月7日11月26日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 热卷产量 环比 同比 热卷产能利用率 环比 同比 2023-03-31 317.01 11.35 9.71 80.99% 2.90% 2.48% 2023-03-24 305.66 3.60 -8.50 78.09% 0.92% -2.17% 2023-03-17 302.06 0.10 -4.45 77.17% 0.03% -1.14% 2023-03-10 301.96 -6.39 7.02 77.14% -1.64% 1.79% 2500 2000 1500 1000 500 0 螺纹总库存 2019年2020年2021年2022年2023年 600 500 400 300 200 100 0 -100 螺纹表观消费 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月10日3月19日5月6日6月25日8月14日10月7日11月26日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 螺纹钢表现需求 环比 同比 螺纹钢总库存 环比 同比 螺纹社会库存 环比 同比 螺纹钢厂库存 环比 同比 2023-03-31 333.21 11 22 1086.25 -31 -187 817.19 -20 -149 269.06 -11 -38 2023-03-24 322.43 -28 15 1117.27 -22 -163 837.57 -21 -129 279.7 -1 -34 2023-03-17 350.13 -7 42 1139.68 -46 -137 858.51 -30 -111 281.17 -16 -27 2023-03-10 356.85 47 24 1185.88 -53 -98 88