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报告摘要
公司业绩亮点
- 收入与净利润增长：2022年，公司实现总收入2319.8亿元，同比增长7.5%；归母净利润56.2亿元，同比增长10.3%；扣非归母净利润43亿元，同比增长7.4%。
- 研发投入增长：公司持续加大研发投入，2022年研发投入总额为28亿元，较上年增加11.9%。
医药工业表现
- 产品线多元化：医药工业销售收入267.6亿元，其中60个重点品种销售收入157.3亿元，同比增长13.1%。
- 创新药进展：公司有3款创新药已上市，另有2款1类新药进入申报上市阶段，共62项新药管线处于不同研发阶段，其中创新药占50项。
- 战略联盟：与上海医药、云南白药及天津医药合作建立“云天上”产业联盟，推进中药材集采集供，并拓展至医药商业、OTC渠道、保健品、研发及供应链等领域。
医药商业动态
- 网络扩张与服务升级：分销网络覆盖全国31个省份，零售网络覆盖16个省份，零售药房总数超过2000家。
- 进口药与创新药服务：保持进口药和创新药服务领先地位，成功引入20+个进口总代品种，创新药销售同比增幅约15%。
- 非药业务发展：器械、大健康等非药业务销售约341亿元，同比增长40%。
- 数字化转型：构建“互联网+”医药商业科技平台，上药云健康推进C轮融资，镁信健康完成C+轮融资。
预测与建议
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为64.6亿元、73亿元、82.9亿元，分别同比增长14.9%、13.1%、13.6%。
- 投资建议：维持“买入”评级。
风险提示
- 政策风险：行业政策可能带来波动。
- 研发风险：研发进展可能不达预期。
- 疫情风险：疫情形势可能影响业务运营。
