公司年度及季度财务概览
主要财务指标
- 2022年：
- 营收：225.57亿元，同比增长355%
- 归母净利润：23.80亿元，同比增长188%
- 毛利率：20.05%，同比下降8.72个百分点
- 2022年第4季度：
- 营收：81.41亿元，同比增长217%，环比增长19%
- 归母净利润：5.53亿元，同比下降1%，环比增长1%
- 毛利率：16.16%，同比下降18.34个百分点，环比上升0.05个百分点
销量与产能
- 磷酸铁锂销量：2022年达17.23万吨，同比增长89%；第4季度预估5.2万吨以上，环比增长4%以上。
- 产能扩张：截至2022年底，磷酸铁锂产能为26.5万吨。宜宾德方时代8万吨项目预计于2023年第1季度投产，计划2023年底产能达到34.5万吨。预计2023年磷酸铁锂出货量将超过30万吨。
成本与利润分析
- 毛利率：2022年磷酸铁锂正极毛利率为20.07%，同比下降8.73个百分点。
- 吨净利：2022年吨净利约为1.40万元，相比上一年度增加约0.5万元；第4季度吨净利在1.0-1.1万元之间，环比基本稳定。若计入第四季度资产减值损失，预计第4季度吨净利可达1.5万元，环比提升超过0.4万元。
产能扩张与新项目
- 新型磷酸盐项目：年产11万吨项目已投产，正在进行产能爬坡。2023年3月新增年产11万吨新型磷酸盐正极材料项目。
- 补锂剂项目：曲靖德方创界一期0.5万吨项目已投产，另有4万吨产能规划。
资金与融资
- 可转债发行：计划募集35亿元，用于新建年产11万吨新型磷酸盐正极材料基地及补充流动资金。
风险提示
- 电动车销量风险：销量可能低于预期。
- 行业竞争加剧：市场竞争激烈。
- 新产品投产风险：新产品投产可能不如预期。
投资建议
- 调整后预测：预计2023-2025年归母净利润为21.14/30.20/40.36亿元，同比变化分别为-11%/43%/34%。
- 估值与评级：当前PE为16/11/8倍，维持“买入”评级。
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