夯实智控主业，发力激光超导

复旦光电公司首次覆盖报告

公司概述

联创光电作为光电子器件领军企业，自1999年成立以来，致力于光电子器件的研发与制造，并在2019年实施“进而有为，退而有序”的战略，逐步优化其业务布局，重点发展智能控制产业、激光和超导两大产业。该公司的产业布局旨在通过智能控制产业为核心，促进激光和超导两大领域的全面发展。

主要业务亮点

激光业务：联创光电通过“产业+研究院”模式，实现了激光泵浦源、激光器和激光反制产品的全产业链布局。随着产能的满负荷生产和加速扩充，激光业务展现出强劲的增长潜力。 超导业务：公司拥有兆瓦级高温超导感应加热设备，其效率远超传统加热炉，具有显著的节能优势。该设备主要用于金属热加工领域，市场需求巨大，未来增长空间广阔。 智能控制器业务：公司智能控制器业务在家电、汽车电子和工业控制领域均有布局，形成“一基两翼”的发展态势，专注于国产替代和技术升级。 股权投资：联创光电通过持有宏发电声和北方通信等优质股权，为公司提供了稳定的收入和利润来源，支撑着公司产业升级。

经营业绩预测

预计联创光电在2022-2024年的营收和净利润将分别增长至36.86亿、34.40亿和40.12亿，以及3.18亿、4.89亿和6.99亿。当前股价对应的2023年PE为29.78倍，基于首次覆盖，给出“买入”评级。

风险因素

• 业务拓展与产能扩张可能不达预期。
• 低质量资产剥离的不确定性。
• 行业竞争加剧的风险。

结论

联创光电凭借其在激光、超导和智能控制领域的综合优势，以及股权投资带来的稳定收益，展现出强劲的成长潜力。随着各项业务的持续优化与扩张，公司有望在未来取得更为显著的业绩增长。

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