2022年度业绩点评：聚焦主业，未来增长动能充足

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公司年度财务与业务发展报告概要

主要财务指标

• 营业收入：2022年实现总营业收入1753.9亿元，同比增长8.7%。
• 归母净利润：总归母净利润为5.4亿元，同比下降95%。

业务板块分析

• 快乐医药板块：贡献最大，收入707.40亿元，同比增长5.7%。其中，复星旅文表现出色，收入达137.78亿元，同比增长48.8%，成为增长的主要动力。
• 健康板块：收入480.01亿元，同比增长9.1%。
• 富足板块：收入477.22亿元，同比增长9.2%。
• 智造板块：收入103.56亿元，同比增长33.8%。

利润扭亏情况

• 快乐板块在2022年成功扭亏为盈，实现归母净利润15.61亿元。
• 健康板块归母净利润为13.49亿元。
• 智造板块归母净利润为12.02亿元。

疫情影响与战略调整

• 受疫情影响及资本市场波动，公司业绩承压，但通过明确“瘦身健体”战略，持续退出非核心资产，聚焦家庭消费主业，为未来利润改善奠定基础。

全球化战略

• 2022年海外收入为773.6亿元，同比增长14.3%，占总收入的44.1%。公司通过全球化运营和深度产业投资推动增长，展现出强大的跨地域、跨文化、跨组织的运营能力。

长期增长潜力与盈利预测

• 预计疫情边际影响减弱后，公司将凭借长期积累的创新能力与全球化综合能力，通过深度产业运营和产业投资驱动增长，旗下业务仍有较大增长潜力。
• 考虑到22年实际利润及疫后消费需求的不确定性，调整后的2023-2025年归母净利润预测分别为73、90、107亿元，对应PE分别为6、5、4X。
• 综合考虑公司的韧性和弹性，维持“买入”评级，但仍需关注宏观经济波动及海外需求恢复的风险。