保有量快速扩张，轻资产数字化显成效

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华铁应急公布2022年年报，实现收入32.78亿元，归母净利润6.41亿元，同比增长25.75%和28.74%。高机业务扩张迅速，带动公司业绩高增，全年出租率同比下降4.5个百分点左右至81.14%。公司继续推进轻资产化及数字化建设，成效显著，包括线上渠道继续发力、成立合资公司进行设备租赁业务、自研T-BOX系统、实现业务运营流程数字化管理等。现金流改善，盈利质量提升。高机前景广阔，高增长仍可持续。考虑到2023年宏观经济环境不确定性较大，小幅下调2023/2024年营业收入至44.51/57.01亿元，调整归母净利润预测至9.16/ 11.79亿元，新增2025年营业收入和归母净利润预测分别为72.19/15.10亿元。我们预计2023-2025年，EPS 0.66/ 0.85/ 1.09元，对应3月30日8.36元收盘价12.66/ 9.84/ 7.68x PE。公司后续发展势头强劲，维持“买入”评级。