PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月30日星期四 PVC期货盘面窄幅高开，意欲测试6300关口压力位，但未能向上突破，重心承压回落，逐步下破20日均线支撑，不断下探，最低触及6190，午后期价止跌快速反抽，录得长下影线，结束四连阳，日内波动加剧。市场参与者多持观望态度，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格弱势整理，实际变动幅度不大。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅升水状态，基差低位波动，点价货源暂无优势。市场低价货源减少，但由于下游买气不足，PVC现货实际成交不活跃。上游原料电石市场暂稳运行，企业开工下滑后，出货压力一定程度上得到缓解。但PVC检修增加对电石消耗速度放缓，待卸车仍较多，打压电石采购价。电石市场供需关系偏宽松，价格推涨乏力，成本端支撑偏弱，PVC企业生产利润空间仍不大。随着装置检修增加，PVC行业开工水平不断下滑。新增三家检修企业，前期停车的装置多数顺延，PVC开工率降至75.83%。从公布的企业检修计划看，4月份开始，装置检修数量明显增加，但停车时间普遍较短，检修损失产量预计增加，而对整体货源供应影响或有限。西北主产区企业出货为主，出厂报价大稳小动，新签单情况一般。当前PVC市场可流通货源充裕，部分地区价格出现倒挂。下游市场对高价货源存在抵触情绪，入市采购不积极，主动询盘匮乏。尽管贸易商降价让利排货，但实际成交依旧较差。下游维持刚需采购节奏，阶段性补货后，市场成交呈现不温不火态势。此外，海外市场报价回落，出口套利窗口逐步关闭，外贸提振走弱。下游制品厂订单不佳，开工难以继续提升，需求端跟进不足。华东及华南地区社会库存虽然出现回落，但目前仍处于偏高水平，库存消化速度滞缓，市场面临库存压力依旧不减，装置检修陆续启动后，基本面或略有好转，短期PVC上方6300关口承压，多单可适量减持。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-19 2019-10-17 2020-01-15 2020-04-14 2020-07-13 2020-10-11 2021-01-09 2021-04-09 2021-07-08 2021-10-06 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-03 2022-10-01 2022-12-30 2023-03-30 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-19 2019-10-17 2020-01-15 2020-04-14 2020-07-13 2020-10-11 2021-01-09 2021-04-09 2021-07-08 2021-10-06 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-03 2022-10-01 2022-12-30 2023-03-30 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6179 05合约6256 09合约6249 最高价最低价涨跌幅 620061330.03 62886190-0.14 62706191-0.05 成交量 3400 612189 149243 成交变化持仓量持仓变化 -94529859302 -70295173912551 -2307325289010146 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 西北 华北 东北 华南 华中 西南 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 二、现货市场 2021-02-08 2021-04-09 2021-06-08 2021-08-07 2021-10-06 2021-12-05 2022-02-03 2022-04-04 2022-06-03 2022-08-02 2022-10-01 2022-11-30 2023-01-29 2023-03-30 2021-02-08 2021-04-09 2021-06-08 2021-08-07 2021-10-06 2021-12-05 2022-02-03 2022-04-04 2022-06-03 2022-08-02 2022-10-01 2022-11-30 2023-01-29 2023-03-30 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-02-08 2021-04-09 2021-06-08 2021-08-07 2021-10-06 2021-12-05 2022-02-03 2022-04-04 2022-06-03 2022-08-02 2022-10-01 2022-11-30 2023-01-29 2023-03-30 2021-02-08 2021-04-09 2021-06-08 2021-08-07 2021-10-06 2021-12-05 2022-02-03 2022-04-04 2022-06-03 2022-08-02 2022-10-01 2022-11-30 2023-01-29 2023-03-30 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6130-6200元/吨，华南主流现汇自提6200-6260元/吨，河北现汇 送到6070-6090元/吨，山东现汇送到6070-6100元/吨。 华东地区：PVC市场窄幅整理，市场一口价和点价报盘并存，下游谨慎观望，高价抵触，询盘及采购积极性不高，交投不温不火 华南地区：PVC市场价格小幅走低，点价货源略有优势，一口价偏高报盘难成交，实际成交部分小幅商谈，下游制品企业采购积极性不高，整体市场气氛偏淡。 华北地区：PVC市场气氛平静，现货刚需为主，价格部分松动。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3530 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3600 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG -- -- 送到 暂停采购 河北 唐山三友 300L/KG 3540 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3550 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3450 0 送到 -- 联创 290L/KG 3450 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3645 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3680 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3620 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3100 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3200 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3200 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3240 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3200 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-02-08 2021-04-09 2021-06-08 2021-08-07 2021-10-06 2021-12-05 2022-02-03 2022-04-04 2022-06-03 2022-08-02 2022-10-01 2022-11-30 2023-01-29 2023-03-30 2021-02-08 2021-04-09 2021-06-08 2021-08-07 2021-10-06 2021-12-05 2022-02-03 2022-04-04 2022-06-03 2022-08-02 2022-10-01 2022-11-30 2023-01-29 2023-03-30 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-11-30 2022-12-10 2022-12-20 2022-12-30 2023-01-09 2023-01-19 2023-01-29 2023-02-08 2023-02-18 2023-02-28 2023-03-10 2023-03-20 2023-03-30 2021-02-08 2021-04-09 2021-06-08 2021-08-07 2021-10-06 2021-12-05 2022-02-03 2022-04-04 2022-06-03 2022-08-02 2022-10-01 2022-11-30 2023-01-29 2023-03-30 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为7，远月合约走势略弱。期货冲高回落，现货与05合约相比处于升水状态，基差为4。 70000 60000 60000 50000 50000 40000 30000 40000 30000 20000 10000 0 20000 10000 0 中财期货国泰君安东证期货永安期货中信期货中信期货国泰君安永安期货华泰期货五矿期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.7%6.0% 其他 11.9% 永安期货 华泰期货 五矿期货 12.8% 47.8% 中信期货 国泰君安 15.8% 8.5% 8.0% 其他 9.6% 东证期货 永安期货 中信期货 11.4% 44.1% 中财期货 国泰君安 18.5% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车检修，开车时间不定 华东 泰汶盐化 电石法 10 停车，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 停车，开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 停车检修，开车时间不定 华中 济源方升 电石法 5 3月6日起检修，