净利润增速回升，资产质量稳定

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研报摘要

营收与净利润表现

• 营收与净利润：2022年度，公司实现营业收入7249亿元，同比增长0.7%，净利润2591亿元，同比增长7.4%。
• 增速变化：相较于第三季度，营业收入增速下滑2.9个百分点至0.7%，净利润增速则回升1.6个百分点至7.4%。

利润构成

• 利息净收入：利息净收入为5900亿元，同比增长2.1%，但与第三季度相比，回落2.2个百分点。
• 净息差：日均净息差降至1.90%，较上年下降22bps，主要由于存贷款利差收窄所致。

资产规模与增长

• 资产规模：2022年末，总资产达到33.9万亿元，同比增长16.7%，存款与贷款分别增长14.7%与15.1%至25.1万亿与19.7万亿。
• 资本充足率：核心一级资本充足率为11.15%，资本充足率保持稳定。

资产质量

• 不良率：不良率为1.37%，关注率为1.46%，逾期率为1.08%，整体资产质量基本稳定。
• 生成率：受宏观经济影响，不良生成率上升至0.46%，下半年较上半年上升27bps，但仍处于较低水平。
• 拨备覆盖率：保持在303%，显示较强的抵御风险能力。

投资建议

• 盈利预测：预计未来三年归母净利润分别增长6.7%、6.3%、5.8%，EPS分别为0.79、0.84、0.89元。
• 估值：当前股价对应PE为3.9、3.7、3.5倍，PB为0.5、0.4、0.4倍，股息率接近8%。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济风险：经济形势走弱可能对银行资产质量产生负面影响。

本摘要基于提供的文字内容进行了精简与整理，旨在提供一个清晰、简洁的概览，帮助快速了解研报的主要发现与建议。