新一体化巩固全球地位，多元产品布局优化结构

在发现报告（www.fxbaogao.com），您可以找到海量的专业研报。作为国内用户量巨大的专业平台，我们覆盖了宏观、行业、公司等全方位内容，报告多到超乎您的想象。我们深知金融人的需求，用最简单的界面和最快的技术，帮您解决找资料难的问题。在这里，信息获取变得异常高效，让您轻松洞察市场，做出聪明的投资决定。

容百科技2022年度报告总结

主要业绩亮点：

• 收入与利润增长：2022年，容百科技实现营业收入301.2亿人民币，同比增长193.6%；归母净利润13.5亿人民币，同比增长48.5%；扣非归母净利润13.2亿人民币，同比增长62.9%。
• 第四季度表现：第四季度，公司归母净利润4.4亿人民币，同比增长20.1%，环比增长138.8%；扣非归母净利润4.1亿人民币，同比增长19.6%，环比增长116.0%。

业务与战略进展：

• 市场地位：公司连续三年在国内高镍三元市场占据首位，连续两年成为全球第一，市场份额持续扩大。
• 产能布局：湖北鄂州、湖北仙桃、贵州遵义、韩国忠州四大正极材料生产基地产能释放，带动产销量大幅增长。
• 客户拓展：与国内及欧美主流新能源车企建立合作关系，加速新产能的市场消化。
• 成本与供应链优化：“新一体化”战略深化，加强供应链管理，与宁德时代、卫蓝新能源等建立战略关系，保障原材料稳定采购与成本优势。
• 产品创新：钠电正极材料、磷酸锰铁锂、高镍及超高镍产品、固态电池正极材料等前沿产品研发与应用，产品结构优化，竞争优势明显。

投资建议：

• 预计2023-2025年的归母净利润分别为18.19亿、23.64亿、29.56亿人民币，对应PE分别为17、13、10倍。
• 给予2023年20x PE的估值，目标价80.7元人民币，维持“强推”评级。

风险提示：

• 原材料价格波动风险。
• 新能源车市场需求不确定性。
• 产能扩张与利用率风险。
• 海外业务开展的潜在风险。