贵金属日报：市场交投情绪相对平淡，贵金属持续横向整理

大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属日报 2023年3月30日 市场交投情绪相对平淡，贵金属持续横向整理 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 近期逻辑 3月美联储如期加息25bp，后续需关注美国银行系统是否稳定和新的经济数据的指引。当前，市场进一步企稳，贵金属市场预期不断修正而呈震荡态势。 市场关注 1.俄乌问题 2.美联储政策预期 3.美国银行业流动性问题重要事件 20：30美国至3月25日当周初请 失业金人数(万人) 20:30美国第四季度实际GDP年化季率终值 20:30美国第四季度实际个人消费支出季率终值 20:30美国第四季度核心PCE物价指数年化季率终值 第一部分行情回顾及分析 今天白天，市场交投情绪相对平淡，美元指数先扬后抑，10年国债收益率窄幅波动，贵金属横向震荡整理，但金银有所分化，白银涨势更佳。 负责金融监管的美联储理事巴尔在昨晚发表的关于硅谷银行倒闭的证词中直接承认，美联储在监管方面存在失察，并且认为监督的失灵可能导致了银行的倒闭，此前他曾暗示将对银行监管实施更加严格的资本和流动性新规，这些都有利于市场避险情绪的进一步回落，打压黄金买需。数据方面，美国2月成屋签约销售指数月率远超预期，表明尽管现在房地产是美国经济中较为脆弱的一环，充斥着看空的观点，或仍有大量买家在场外观望。总得来说，市场虽然多空因素交错，但风险偏好修复，美国股市情绪乐观，美元走强，短期内对贵金属的走势形成压制。 技术面上看，贵金属总体呈震荡整理的态势。伦敦金仍受到5日均线的压制， 关注周二低点1949附近支撑位，如果失守，则增加看空信号；伦敦银多头继续上 攻，接近阻力较为密集的23.7附近，短期内或将呈拉锯和震荡行情；沪金小幅突 破5日均线的压制，或将在435-445区间内保持震荡；沪银仍稳站5日均线之上， 再次接近5300关口，此处阻力较为密集，如果突破，则增加看多信号。套利方面，由于沪银来到阻力密集区，暂时宜以观望为主，后期如果向上突破，且宏观情绪没有重大变化，可继续看空金银比。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现 2023年3月29日 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 周涨跌 年初至今涨跌 国际市场 伦敦金（美元/盎司） 1971.40 1963.15 1958.00 1972.73 -0.44% -0.33% 7.33% Comex黄金（美元/盎司 1992.10 1983.10 1976.40 1993.20 -0.47% -0.36% 7.46% 伦敦银（美元/盎司） 23.34 23.31 23.05 23.41 -0.14% 1.43% -3.25% Comex白银（美元/盎司 23.47 23.47 23.21 23.56 -0.02% 1.54% -2.92% 国内市场 黄金T+D（元/克） 435.80 436.56 435.70 438.89 0.28% 0.62% 6.06% 沪金期货主力（元/克） 437.88 437.76 436.32 440.18 0.36% 0.54% 6.46% 白银T+D（元/千克） 5175.00 5190.00 5168.00 5233.00 0.54% 1.76% -3.80% 沪银期货主力（元/千克 5201.00 5212.00 5186.00 5256.00 0.62% 1.22% -3.39% 其他 10年国债收益率 102.49 102.64 102.37 102.79 0.21% -0.80% -0.85% Tips收益率 1.24 0.00% 3.33% -18.95% 美元指数 102.49 102.64 102.37 102.79 0.21% -0.80% -0.85% 美元/人民币 6.88 6.89 6.88 6.89 0.06% -0.03% -0.24% 2023年3月28日 最新持仓数 日涨跌 周涨跌 年初至今涨跌 ETF持仓 SPRD黄金持仓（吨） 929.47 1.74 6.36 11.83 SLV白银持仓（吨） 14327.31 17.15 55.74 (175.16) 公布时间 重要数据 周期 前值 预期值 公布值 利空/多贵金属 3.29 美国2月成屋签约销售指数月率 2月 8.10% -2.30% 0.80% 利空 1.美元指数与贵金属走势 第三部分数据参考 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 1202,10012040 115 110 105 100 95 90 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 11535 110 10530 10025 9520 851,500 90 8515 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 801,400 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 8010 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 120450 115 110 105 100 95 90 120 115 110 105 100 95 90 85 80 6,000 440 430 420 410 400 390 380 370 5,500 5,000 4,500 4,000 85360 350 3,500 3,000 美元指数 SHFE黄金 美元指数 SHFE白银 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 80 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 资料来源:同花顺iFinD银河期货 1.实际收益率与贵金属走势 . . .8 .6 .4 .2 .0 .8 .6 .4 .2 .0 tips 伦敦银 0 15 0 17 0 21 0 19 0 1 23 1 1 1 1 29 27 25 .8 .6 4 .2 .0 .8 .6 4 .2 .0 tips 伦敦金 0 1600 0 1650 0 0 0 1800 1750 1700 1 1 1 1 1 2000 1950 1900 1850 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 2022-11 2022-11 2022-11 2022-11 2022-12 2022-12 2022-12 2022-12 2023-01 2023-01 2023-01 2023-01 2023-01 2023-02 2023-02 2023-02 2023-02 2023-03 2023-03 2023-03 2022-11 2022-11 2022-11 2022-11 2022-12 2022-12 2022-12 2022-12 2023-01 2023-01 2023-01 2023-01 2023-01 2023-02 2023-02 2023-02 2023-02 2023-03 2023-03 2023-03 资料来源:同花顺iFinD银河期货 2.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 460 28 6,300 2,000 440 26 5,300 1,900 420400 2422 4,300 1,800 380 20 3,300 1,700 360 18 1,600 340 1614 2,300 1,500 320 12 1,300 1,400 300 10 300 COMEX黄金SHFE黄金 COMEX白银SHFE白银 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.期现走势 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 460 440 420 400 380 360 340 320 300 280 260 7,300 7 6,800 250 200 56,300 5,800 35,300 4,800 14,300 3,800 - 3,300 -2,800 150 100 50 0 -50 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 2 4 资料来源:同花顺iFinD银河期货 4.内外价差 20 400 15 300 10 200 5 100 0 0 -5 -100 -10 -200 -15 沪金主力-Comex主力（元/克） -300 沪银-Comex银（元/千克） 图表11沪金-Comex金图表12白银期现走势 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.金银比 图表13上期所金银比图表14Comex金银比 100 95 90 85 80 75 70 100 95 90 85 80 75 70 上期所金银比 资料来源:同花顺iFinD银河期货 comex金银比 1400 35 2000 1200 30 25500 1500 1000 25 20500 20 800 15500 1000 15 600 10500 10 400 500 5 5500 200 0 2017-11 500 0 2017-11 0 2018-112019-112020-112021-112022-11 2018-112019-112020-112021-112022-11 SLV:白银:净持仓量(吨) 伦敦现货白银:美元 SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 6.ETF持仓 图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓 资料来源:同花顺iFinD银河期货 7.期货持仓量 370000500 320000 270000 450 220000 400 170000 120000 350 70000 20000 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 期货收盘价:白银主力 期货持仓量:总计:白银 300 20000 1300 220000 2300 420000 3300 620000 4300 820000 6300 5300 1020000 12200007300 图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 资料来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货库存 60005003,500,0007300 5000 3,000,000 6300 450 4000 2,500,000 5300 2,000,000 4