机械设备行业周报：光伏新增装机量高增，农村能源结构转型有望提速

行业 光伏新增装机量高增，农村能源结构转型有望提速 研 究--机械设备行业周报(3.20—3.24) 分析师： 崔国涛 正文摘要： 2023年3月27日 执业证书编号：S1380513070003 证联系电话：010-88300848 券邮箱：cuiguotao@gkzq.com.cn 研 究近一年SW机械设备与沪深300指数相对涨跌幅 报15% 告 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23 机械设备(申万)沪深300 数据来源：Wind 行业评级强于大市 相关报告 行业周度报告 上周SW机械设备指数上涨1.17%至1533.46点，在申万31个一级行业中排名第15位，跑输沪深300指数0.55个百分点。截止到2023年3月24日，SW机械设备板块滚动市盈率为29.23倍（整体法，剔除负值），相对全部A股的溢价率为104.44%，高于2010年以来82.68%的中位数水平。自动化设备、通用设备、专用设备、工程机械、轨交设备板块滚动市盈率分别为42.67、33.13、28.31、24.12、20.05倍。 分布式光伏快速发展，我国农村能源结构转型有望提速。近日，国家能源局、生态环境部、农业农村部、国家乡村振兴局发布《农村 能源革命试点县建设方案》，指出到2025年试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超过30%，在一次能源消费增量中占比超过60%，推进可再生能源发电就近就地开发和利用，结合屋顶分布式光伏开发试点工作推进，鼓励利用新建住宅小区屋顶、厂房和公共建筑屋顶、农民自有建筑屋顶、设施农业等建设一定比例光伏发电。随着一系列利好政策的落地，近年来我国分布式光伏呈现快速发展的态势，2022年我国分布式光伏发电并网容量同比增长74.58%至51.11GW，装机占比为58.48%，连续两年占比超过50%，进一步深入推进农村分布式光伏发展是我国能源结构转型、实现乡村振兴的重要环节，有望实现规模与效益的双升。 光伏新增装机量保持快速增长，技术迭代加速将拉动设备需求。国家能源局数据显示，2022年我国光伏新增装机容量同比增长60.3%至87.41GW，创历史新高。2023年1-2月我国累计新增装机同比增 长87.6%至20.37GW，在硅料价格中枢下移促使产业链成本下降的背景下，我国光伏新增装机需求有望保持高增长。现阶段我国光伏行业正经处于转型关键时期，光伏组件在光伏发电的系统成本中占比较高，是降本增效的重要环节。随着PERC电池抵达技术瓶颈并逐渐接近光电效率理论极限，N型电池具备高转换效率、低组件衰减的优势，以HJT、TopCon为代表的N型电池已经逐步成为扩产时的主要技术选型，未来市占率将呈现不断上升的趋势，技术迭代升级加速将不断拉动相关设备更新需求，建议关注捷佳伟创、迈为股份。 风险提示：市场竞争加剧导致行业内公司业绩不达预期；货币政策和行业政策出现调整风险；中美全面关系进一步恶化、地缘政治冲突加剧引致的市场风险；美欧经济潜在衰退风险；国内外二级市场风险。 目录 1、上周市场回顾与投资策略3 1.1机械设备板块整体市场回顾3 1.2机械设备板块投资策略5 2、行业动态6 3、重点数据跟踪7 图表目录 图1：上周SW一级行业涨跌幅变化情况3 图2：上周SW机械设备三级子行业涨跌幅情况3 图3：上周重点机械概念板块涨跌幅情况3 图4：SW机械设备板块相对全部A股估值溢价率情况4 图5：SW机械设备二级子行业整体PE情况（TTM）4 图6：近年来我国光伏发电新增装机容量变化（GW）5 图7：近年来我国分布式光伏电站新增并网容量（GW）5 图8：我国PMI变化情况（%）7 图9：我国三大固定资产投资领域同比变化情况7 图10：全国主要煤价变化情况（元/吨）7 图11：全国煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额累计同比7 图12：WTI/BRENT原油期货结算价格变化（美元/桶）7 图13：全美商业原油库存量变化情况（千桶）7 图14：我国挖掘机销售变化情况（台）8 图15：我国平地机销售变化情况（台）8 图16：我国工业机器人产量累计值变化情况（台/套）8 图17：我国工业机器人产量当月值变化情况（台/套）8 表1：SW机械设备板块个股涨跌幅前十位4 表2：重点公司盈利预测与估值情况（Wind一致预期）6 表3：行业动态概览6 1、上周市场回顾与投资策略 1.1机械设备板块整体市场回顾 上周SW机械设备指数上涨1.17%至1533.46点，在申万31个一级行业中排名第15位，跑输沪深300指数0.55个百分点。 图1：上周SW一级行业涨跌幅变化情况 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 300 传电计通电有商汽食综社轻家沪国机建纺非煤美房银医基农环公交石建钢媒子算信力色贸车品合会工用深防械筑织银炭容地行药础林保用通油筑铁 机设金零饮 备属售料 服制电务造器 军设材服金工备料饰融 护产生化牧 理物工渔 事运石装业输化饰 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 SW机械设备三级子行业中有13个子行业实现上涨，其中，激光设备、机器人、机床工具指数分别上涨8.84%、6.17%、6.00%，涨幅相对居前；轨交设备、能源及重型设备、纺织服装设备指数分别下跌2.79%、0.67%、0.67%，跌幅相对居前。机械相关概念板块中，3D打印、无人机、工业4.0指数分别上涨5.87%、4.31%、3.98%，涨幅相对居前。 图2：上周SW机械设备三级子行业涨跌幅情况图3：上周重点机械概念板块涨跌幅情况 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 激机机工制其其工仪楼其印磨农金工纺能轨光器床程冷他他控器宇他刷具用属程织源交设人工机空通专设仪设自包磨机制机服及设 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 备具械调用用备表备动装料械品械装重备 整设设设机备备备 化机器设型 设械件备设备备 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 截止到2023年3月24日，SW机械设备板块滚动市盈率为29.23倍（整体法，剔除负值），相对全部A股的溢价率为104.44%，高于2010年以来82.68%的中位数水平。自动化设备、通用设备、专用设备、工程机械、轨交设备板块滚动市盈率分别为42.67、33.13、28.31、24.12、20.05倍。 图4：SW机械设备板块相对全部A股估值溢价率情况图5：SW机械设备二级子行业整体PE情况（TTM） 120100 80 60 40 20 0 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 160 140 120 100 80 60 40 200 SW通用设备SW专用设备SW轨交设备Ⅱ 估值溢价率(右轴)全部A股SW机械设备SW工程机械SW自动化设备 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 从个股表现来看，麦克奥迪、华中数控、开山股份分别上涨20.50%、20.03%、 17.85%，涨幅相对居前；力量钻石、新莱应材、博深股份分别下跌21.39%、19.06%、 13.60%，跌幅相对居前。 涨幅前 10 位 跌幅前 10 位 麦克奥迪 20.50% 力量钻石 -21.39% 华中数控 20.03% 新莱应材 -19.06% 开山股份 17.85% 博深股份 -13.60% 申菱环境 17.71% 铁科轨道 -12.96% 佳力图 16.89% 奥普特 -11.72% 英维克 16.35% 怡合达 -10.33% 健麾信息 15.45% 正帆科技 -10.15% 赛腾股份 15.39% 欧科亿 -9.23% 宇环数控 14.78% 新益昌 -9.22% 高澜股份 14.24% 爱司凯 -8.27% 表1：SW机械设备板块个股涨跌幅前十位 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 1.2机械设备板块投资策略 分布式光伏快速发展，我国农村能源结构转型有望提速。近日，国家能源局、 生态环境部、农业农村部、国家乡村振兴局发布《农村能源革命试点县建设方案》，指出到2025年试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超过30%，在一次能源消费增量中占比超过60%，推进可再生能源发电就近就地开发和利用，结合屋顶分布式光伏开发试点工作推进，鼓励利用新建住宅小区屋顶、厂房和公共建筑屋顶、农民自有建筑屋顶、设施农业等建设一定比例光伏发电。随着一系列利好政策的落地，近年来我国分布式光伏呈现快速发展的态势，2022年我国分布式光伏发电并网容量同比增长74.58%至51.11GW，装机占比为58.48%，连续两年占比超过50%，进一步深入推进农村分布式光伏发展是我国能源结构转型、实现乡村振兴的重要环节，有望实现规模与效益的双升。 图6：近年来我国光伏发电新增装机容量变化（GW）图7：近年来我国分布式光伏电站新增并网容量（GW） 100 100% 60 400% 80% 80 60% 50 300% 60 40% 40 20% 200% 40 0% 30 20 -20% 20 100% -40% 0 -60% 10 0% 0 2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 -100% 新增装机容量同比（右轴） 中国:新增并网容量:分布式光伏发电同比（右轴） 资料来源：国家能源局，国开证券研究与发展部资料来源：国家能源局，国开证券研究与发展部 光伏新增装机量保持快速增长，技术迭代加速将拉动设备需求。国家能源局数 据显示，2022年我国光伏新增装机容量同比增长60.3%至87.41GW，创历史新高。2023年1-2月我国累计新增装机同比增长87.6%至20.37GW，在硅料价格中枢下移促使产业链成本下降的背景下，我国光伏新增装机需求有望保持高增长。现阶段我国光伏行业正经处于转型关键时期，光伏组件在光伏发电的系统成本中占比较高，是降本增效的重要环节。随着PERC电池抵达技术瓶颈并逐渐接近光电效率理论极限，N型电池具备高转换效率、低组件衰减的优势，以HJT、TopCon为代表的N型电池已经逐步成为扩产时的主要技术选型，未来市占率将呈现不断上升的趋势，技术迭代升级加速将不断拉动相关设备更新需求，建议关注捷佳伟创、迈为股份。 风险提示：市场竞争加剧导致行业内公司业绩不达预期；货币政策和行业政策出现调整风险；中美全面关系进一步恶化、地缘政治冲突加剧引致的市场风险； 美欧经济潜在衰退风险；国内外二级市场风险。 EPS（元/股） PE（倍） 收盘价（元） 表2：重点公司盈利预测与估值情况（Wind一致预期） 代码 300751 公司名称迈为股份 2022E 5.36 2023E 9.04 2024E 13.55 2022E 56.90 2023E 33.74 2024E 22.51 （3月27日） 305.00 300724 捷佳伟创 2.89 3.99 5.12 39.00 28.25 22.02 112.72 资料来源：Wind、国开证券研究与发展部 2、行业动态 行业动态具体内容资料来源 表3：行业动态概览 中国首套配网线路智能登杆带电作业机器人“上岗” 据中国国家电网有限公司(以下简称“国网”)西宁供电公司消息，近日，该公司成功研发中国首套配网线路智能登杆带电作业机器人。国网西宁供电公司在国网青海省电力公司科技部的牵头下，于2022年 1月开始研创10千伏地电位登杆带电作业机器人。历时15个月成功完成移动升降系统、作业机械臂、主手控制装置等关键领域研究，并完成样机组装实地应用。 中国新闻网 中国今年首个核电机 组开工 22日，中核集团三门核电4号机组反应堆厂房浇筑第一罐混凝土 (FCD)，标志着三门核电二期工程全面进入建设阶段。作为中国