流动性周报：内外资加仓电子、通信和建筑装饰行业

2023-3-17 证券研究报告-策略研究 内外资加仓电子、通信和建筑装饰行业 ——流动性周报（3月第3周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 3月13日-3月17日，北上资金合计净流入147.81亿元。沪股通净流入22.14亿元，深股通净入125.67亿元。前一期为流出105.98亿元。电力设备、传媒和有色金属净流入居前，分别流入24.15元、23.00亿元和19.73亿元；银行、非银金融和家用电器行业净流出较多，净流出26.08亿元、14.81亿元和10.90亿元。相比3月10日，3月17日TOP20重仓股减持数目过半，其中，分众传媒、国电南瑞和长江电力分别增持0.40%，0.23%和0.14%，中国平安、隆基绿能和伊利股份分别减持0.36%、0.32%和0.29%。 本期两融呈现下降趋势。3月16日两融余额为15856.70亿元，较3月9日下降50.05亿元。分行业看，相较上月同期，行业两融余额过半回升。电子、通信和国防军工分别回升53.23亿元、34.55亿元和26.92亿元；医药生物、电力设备和有色金属行业回落较多，分别回落32.38亿元、24.46亿元和13.06亿元。结合北上资金来看，内外资在电子、通信和建筑装饰较一致，在电力设备、有色金属和医药生物分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少3.582亿份、减少0.243亿份、减少0.064亿份和增加25.86亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购4630亿元。利率与之前持平。叠加320亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为4310亿元。截止3月17日，隔夜Shibor较上期增加43.300个BP至2.2620%，7天Shibor增加7.300个BP至2.0860%。1年期国债收益率减少1.40个BP至2.25%，3年期国债收益减少0.03个BP至2.52%，10年期国债收益率减少0.25个BP至2.86%，无风险利率稳定。3月17日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月10日分增加0.53个BP至0.5898%、减少2.47个BP至0.7423%、减少4.47个BP至1.1523%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月10日分减少0.91个BP至0.5540%、增加1.09个BP至0.6753%、增加0.09个BP至0.7353%，信用利差增加。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 3月13日-3月17日，北上资金合计净流入147.81亿元。沪股通净流入22.14亿元，深股通净入125.67亿元。前一期为流出105.98亿元。 图表1：3月13日-3月17日，北上资金合计净流入147.81亿元 深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元上证综合指数2018年以来日均净流入(右) 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1.2净流入行业变化 3月13日-3月17日，根据持股数变动和成交均价估算，行业净流出数量过半。其中，电力设备、传媒和有色金属净流入居前，分别流入24.15元、23.00亿元和19.73亿元；银行、非银金融和家用电器行业净流出较多，净流出26.08亿元、14.81亿元和10.90亿元。图表2：行业净流出数目过半 30 20 10 0 -10 -20 -30 净流入（亿元） 电传有医力媒色药设金生 备属物 基计交础算通化机运工输 农电公林子用牧事 渔业 国机建房美防械筑地容军设装产护工备饰理 食环通品保信饮 料 纺轻综织工合服制 饰造 建社汽商筑会车贸材服零 料务售 石煤钢家非银油炭铁用银行石电金 化器融 1.3北上资金市值总额 截止3月17日，北上资金持股市值2.42万亿元，占全A流通市值的3.45%，较2月下降843.66亿元。 图表3：持股市值2.42万亿元（截止3月17日） 持股市值（亿元） 持股市值占全A流通市值比（右） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1.4行业市值变化 分行业看，北上资金持股市值下降数目过半。其中计算机、传媒和电子行业回升居前，分别上涨85.97亿元、50.00亿元和38.45亿元。电力设备、食品与食品饮料和银行行业回落较多，分别回落146.86亿元、40.64亿元、 计算机 1044.86 958.89 85.97 传媒 457.07 407.07 50.00 电子 1365.68 1327.23 38.45 建筑装饰 360.01 329.84 30.17 公用事业 587.31 569.87 17.44 通信 275.27 259.20 16.07 交通运输 679.82 666.80 13.01 农林牧渔 233.38 225.31 8.07 商贸零售 493.97 490.25 3.72 有色金属 855.81 852.73 3.09 环保 45.30 43.20 2.11 房地产 245.73 243.97 1.76 纺织服饰 49.11 48.07 1.04 非银金融 1309.74 1308.93 0.81 综合 0.84 0.27 0.57 国防军工 192.24 192.32 -0.07 基础化工 728.00 728.41 -0.41 美容护理 192.63 193.98 -1.34 石油石化 299.54 301.71 -2.17 建筑材料 459.00 461.23 -2.23 轻工制造 192.62 195.57 -2.95 社会服务 124.23 129.81 -5.58 钢铁 224.48 232.53 -8.04 家用电器 1411.08 1423.53 -12.45 煤炭 304.69 320.30 -15.62 汽车 632.53 648.41 -15.87 机械设备 1166.97 1193.78 -26.80 医药生物 2039.20 2068.64 -29.44 银行 1695.39 1725.38 -29.98 食品饮料 3404.44 3445.08 -40.64 电力设备 3147.46 3312.34 -164.87 合计 24218.44 24304.64 -86.20 29.98亿元。 图表5：行业上升回落数量持平 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元） 100 0 -100 -200 图表4：电力设备、电子和计算机回升居前 市值变化（亿元） 计传电建公通交农商有环房纺非综国基美石建轻社钢家煤汽机医银食电 算媒子筑用信通林贸色保地织银合防础容油筑工会铁用炭车械药行品力 机装事饰业 运牧零金输渔售属 产服金 饰融 军化护石材制服电工工理化料造务器 设生饮设 备物料备 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比3月10日，3月17日TOP20重仓股减持数目过半，其中，分众传媒、国电南瑞和长江电力分别增持0.40%，0.23%和0.14%，中国平安、隆基绿能和伊利股份分别减持0.36%、0.32%和0.29%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 002027.SZ 分众传媒 176.99 18.51 传媒 0.40 600406.SH 国电南瑞 321.08 17.67 电力设备 0.23 600900.SH 长江电力 358.11 7.42 公用事业 0.14 600309.SH 万华化学 293.44 9.59 基础化工 0.12 601899.SH 紫金矿业 227.14 9.65 有色金属 0.07 300760.SZ 迈瑞医疗 448.54 12.37 医药生物 0.07 000858.SZ 五粮液 489.32 6.68 食品饮料 0.06 300059.SZ 东方财富 237.40 8.84 非银金融 0.03 000001.SZ 平安银行 181.50 7.33 银行 -0.01 603288.SH 海天味业 243.39 7.02 食品饮料 -0.01 600519.SH 贵州茅台 0.90 7.14 食品饮料 -0.05 300750.SZ 宁德时代 781.43 8.50 电力设备 -0.13 000333.SZ 美的集团 685.03 19.40 家用电器 -0.14 600036.SH 招商银行 553.94 7.81 银行 -0.14 601888.SH 中国中免 425.76 11.76 商贸零售 -0.16 300124.SZ 汇川技术 399.49 22.08 机械设备 -0.16 000651.SZ 格力电器 264.87 12.53 家用电器 -0.28 600887.SH 伊利股份 308.06 16.91 食品饮料 -0.29 601012.SH 隆基绿能 459.04 15.40 电力设备 -0.32 601318.SH 中国平安 416.41 8.32 非银金融 -0.36 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现下降趋势。3月16日两融余额为15856.70亿元，较3月9日下降50.05亿元。 图表7：两融余额（2014年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 2014-03 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2020-09 2021-03 2021-09 2022-03 2022-09 2023-03 40 图表8：两融余额（2021年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 7,000 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 行业 2023年3 月16日 2023年2 月16日 2023年1 月31日 2022年 12月 2022年 11月 2022年 10月 2022年9 月 2022年8 月 2022年7 月 2022年6 月 2022年5 月 2022年4 月 非银金融 1164.97 1157.31 1130.18 1132.37 1152.20 1206.46 1218.31 1265.04 1278.30 1299.65 1232.91 1261.10 电力设备 1414.48 1