公司年度及季度业绩总结
主要业绩概览
- 2022年总营收：168.17亿元，同比增长16.15%
- 归母净利润：4.11亿元，同比下降8.33%
费用端分析
- 销售费用：3.83亿元，同比增长0.78亿元，增幅25.4%，主要原因是品牌渠道建设投入增加。
- 管理费用：同比增长0.05个百分点，与上一年相比增长了1.75%。
- 研发费用：同比增长0.50亿元，主要原因是圣泽生物原种鸡育种项目的科研投入增加。
- 财务费用：同比增长0.06个百分点，与上一年相比增长了1.01%。
季度业绩亮点
- 第四季度：
- 营收：44.64亿元，同比增长11.34%，环比下降7.48%。
- 归母净利润：2.19亿元，环比下降24.86%，同比增长174.11%。
主营业务表现
- 家禽饲养业务：全年实现营收126亿元，同比增长13%，销售鸡肉114.11万吨，平均售价11050元/吨，全年生产成本为10560元/吨，全年实现盈利约1.9亿元。单四季度，受原料成本上涨影响，鸡肉全成本有所上升至约11400元/吨，但销售均价达到12000元/吨。
- 食品深加工业务：全年实现营收63.9亿元，同比增长14%，销售肉制品23.41万吨，全年实现盈利2.16亿元，净利率提升至3.4%。
- C端业务：销售额突破14亿元，同比增长64%，占食品深加工比重从2019年的7%提升至2022年的23%以上，其中“圣农炸鸡”成为爆款单品，年销售额突破2亿元。
产能布局与战略规划
- 目前自有白羽肉鸡养殖产能超过6亿羽，目标2025年达到10亿羽养殖产能。
- 公司投资于森胜农牧，加强鸡蛋蛋白的产销合作，并计划设立国内合资企业，开展宠物食品生产。
- 食品深加工业务产能超过43.32万吨，其中食品九厂已正式投产，年设计产能4.8万吨，食品十厂预计明年建成。
种鸡业务
- “圣泽901”父母代种雏鸡成功外销，全年销售鸡苗655万套，其中自用510万套，外销145万套。
- 江西资溪祖代场已完成整体建设，具备1750万套父母代产能。
- 在海外禽流感不确定性下，公司种鸡完全自主可控，有望通过良好的生产性能指标实现量价齐升。
投资建议
- 预计2023-2025年营业收入分别为206.2/254.3/282.6亿元，归母净利润分别为23.2/41.0/34.2亿元。
- 维持“买入”评级，考虑饲料原料价格回落对公司成本压力的缓解以及种鸡和鸡肉供给收缩带来的价格上涨。
风险提示
- 畜禽疫病风险、原材料价格波动风险、市场推广销售不及预期风险以及信息滞后风险。
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