豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年3月27日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周一，美豆主力期货合约止跌震荡，午后暂收于1425美分/蒲。M2305合约继续走低，午后收于3486元/吨，下跌21元/吨，跌幅0.60%。 国内沿海豆粕现货价格止跌反弹。南通3720元/吨涨40，天津3760元/ 吨涨30，日照3740元/吨涨40，防城3680元/吨持稳，湛江3720元/吨涨 20。 【重要资讯】 上周全国港口大豆库存为398.48万吨，较前一周减少26.16万吨，减幅 6.56%，同比去年增加196.01万吨，增幅96.8%；豆粕库存为56.72万吨，较前一周增加4.91万吨，增幅9.48%，同比去年增加27.25万吨，增幅92.47%； 【利空】 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，巴西在3月份将出口1540万吨，高于 一周前估计的1489万吨大豆。若被兑现，第一季度的大豆出口量将比去年同期 增加约33万吨，这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨；【利空】 巴西咨询机构家园农商公司(PAN)称，截至3月16日，巴西大豆收获进度达到63.1%，落后于去年同期的71.68%；【中性】 【交易策略】 美豆于1400暂获支撑，但利多驱动不足，重心下移，带动豆粕走低。巴西大豆加速出口叠加美联储加息预期，带动美豆价格走弱。由于巴西大豆丰产使得仓储压力较大，近期巴西出售压力陡增，国际市场豆价承压。目前大豆陆续大量到港，沿海港口大豆累库，油厂开机率增加使得豆粕供应压力凸显。M2305大幅下挫至3600元/吨附近，但支撑强度不够，随即下穿支撑位，宏观与基本 面弱势尽显，近期考虑空单继续持有，目标位3400元/吨。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕05合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2023-03-24至2023-03-27 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5416 -17 -0.31% 94270 -2092 豆二 主连 4010 -96 -2.34% 40652 31651 豆粕 2401 3483 33 0.96% 95400 13074 2305 3486 -21 -0.60% 949391 6727 2209 3556 -7 -0.20% 633530 19723 豆油 2401 7812 -54 -0.69% 13450 1447 2305 7838 -10 -0.13% 369365 -15632 2209 7752 -38 -0.49% 219531 8865 菜粕 2305 2773 -3 -0.11% 393619 -4959 2209 2822 -9 -0.32% 136288 3720 菜油 2401 8378 36 0.43% 7068 97 2305 8337 39 0.47% 243049 -15321 2209 8361 23 0.28% 109931 6924 棕榈油 2401 7034 -48 -0.68% 1913 129 2305 7336 6 0.08% 442924 -17680 2209 7062 -40 -0.56% 171863 4435 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-03-24至2023-03-27 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 3720 40 237 7 -98 234 61 -57 164 47 -58 天津 3760 30 277 -3 -168 274 51 -127 204 37 -128 日照 3740 40 257 7 -138 254 61 -97 184 47 -98 宁波 3720 40 237 7 -98 234 61 -57 164 47 -58 防城 3680 0 197 -33 -108 194 21 -67 124 7 -68 湛江 3720 20 237 -13 -108 234 41 -67 164 27 -68 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 5月盘面基差-南通 湛江 防城 宁波 日照 天津 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-03-24至2023-03-27 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 720 40 950 740 震荡走低 豆粕-菜粕盘面价差 1月 841 15 844 775 - 5月 713 -18 671 301 震荡走低 9月 734 2 698 510 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1200 500 1000 400 800 300 600 200 400 1000 2305 C2205 C2105 C2005 C1905 -100 -200 900 800 700 600 5月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 200 0 1800 1600 1400 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 6月1日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月5日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.200.012.20 现货比值 1月2.24-0.042.33 2023-03-24至2023-03-27 去年同期油粕比近7日走势研判 2.20震荡 2.64震荡 豆油/豆粕5月盘面比值 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 9月 2.25 2.18 0.01 -0.01 2.32 2.27 2.47震荡 2.51震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/3/27 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1273.25 282.19 571.52 6.7222 4413.28 5564.88 7818.00 - 3429.00 - -249.25 -1400.86 10月 11月 F 1279.75 285.19 575.01 6.7668 4468.41 5634.73 7818.00 - 3429.00 - -304.39 -1470.71 11月 美西港口 10月 X 1273.25 300.48 578.24 6.7222 4464.00 5629.14 7818.00 - 3429.00 - -389.95 -1555.09 10月 11月 X 1273.25 295.48 576.40 6.7668 4478.99 5648.14 7818.00 - 3429.00 - -404.95 -1574.09 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 4月 K 1428.25 54.74 544.90 6.8517 4291.61 7792.00 - 3489.00 - -28.19 4月 5月 K 1428.25 54.74 544.90 6.8371 4282.68 7750.00 - 3560.00 - 27.98 5月 6月 N 1406.25 90.30 549.88 6.8204 4310.60 7750.00 - 3560.00 - 0.06 6月 7月 N 1406.25 118.30 560.17 6.8087 4382.02 7750.00 - 3560.00 - -71.35 7月 8月 N 1406.25 135.30 566.41 6.7981 4423.03 7750.00 - 3560.00 - -112.36 8月 阿根廷港口 5月 N 1406.25 279.91 619.55 6.8371 4855.69 7750.00 - 3560.00 - -713.00 5月 6月 N 1406.25 289.91 623.22 6.8204 4872.21 7750.00 - 3560.00 - -729.52 6月 大豆到港量及预估值（