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业绩与财务表现
2022年度，公司实现营业收入35.25亿元，同比增长6.49%，归母净利润15.28亿元，同比增长20.20%。资产减值损失同比下降3.8%，主要得益于债权投资信用减值损失的显著减少（77.8%）及贷款信用减值损失的适度增长（5.2%）。全年ROE达到10.80%，较上一年提升0.47个百分点。
存贷款规模与净息差
存贷款规模实现双高增长，年末总资产1596亿元，同比增长16.62%；总贷款1023亿元，同比增长21.01%；总存款1237亿元，同比增长23.27%。2022年净利息收入同比增长6.4%，主要受益于规模扩张。全年净息差为2.21%，同比收窄13个基点，但下半年净息差下行压力有所缓解，与上半年相比，下行幅度减缓至3个基点。负债端，存款成本控制得当，下半年存款成本下行3个基点。
普惠金融与异地贷款
个人贷款增长2.7%，占比贷款总额的51.63%，较年初下降9.2个百分点，主要受疫情冲击影响，按揭贷款、消费贷款和信用卡贷款规模收缩。微贷业务保持良好增长，存量户数达3.2万户，贷款余额143亿元，其中个人经营性贷款余额116亿元，较年初增长19.2%。义乌和越城区贷款比重上升，合计提升0.43个百分点至21.82%。预计随着经济复苏，个人贷款比重将回升，微贷将继续保持高速增长。
资产质量和拨备覆盖率
不良贷款率降至1.08%，较年初下降17个基点，实际不良生成率0.56%，同比收窄10个基点，处于较低水平。关注率1.45%，逾期率1.06%，较6月末分别下降4个和12个基点，资产质量持续改善。年末拨备覆盖率提升至283%，较年初增加30个百分点，风险抵补能力增强。
投资建议
公司坚持大零售大普惠战略，零售贷款占比在上市银行中领先，近年来加速异地布局，预计未来规模将持续高增长。鉴于公司调整非信贷资产的拨备计提，调整盈利预测，预计2023-2025年的归母净利润分别为18.5亿、21.9亿和25.5亿，同比增长20.8%、18.6%和16.5%。摊薄EPS为1.22元、1.45元和1.69元，当前股价对应的PE为5.9倍、4.9倍和4.2倍，PB为0.66倍、0.59倍和0.52倍，评级上调至“买入”。然而，宏观经济形势的恶化可能对银行资产质量产生不利影响，构成潜在风险。
