股指期货日报：赛道股回暖带动创业板上涨

期货研究报告|股指期货日报2023-03-28 赛道股回暖带动创业板上涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 1-2月国内工业企业利润增速下行，随着生产生活的恢复，市场需求增加，企业利润增速有望见底回升，有利于权益市场情绪回暖。随着硅谷银行被收购，FDIC提供定向流动性，市场情绪有所缓和，但美国仍面临通胀高居不下的风险，叠加银行业风险，货币政策调整过程可能不顺畅，美股波动加剧，短期股指中性对待。长期来看，我国经济持续复苏，有望带动股市长期上涨。关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。 核心观点 ■市场分析 股指期货：A股主要指数低开后走势分化，中字头回调，沪指偏弱。截至收盘，上证指数跌0.44%报3251.40点，深证成指涨0.12%报11647.94点，创业板指涨1.17%报2398.02点；两市成交放量至11400亿元；北向资金全天净流�6.94亿元。盘面上， 计算机、电力设备、社会服务、医药生物板块领涨，房地产、建筑材料、纺织服饰、钢铁板块跌幅居前。港股宽幅震荡大幅收跌，恒生指数跌1.75%报19567.69点，恒生科技指数跌2.82%。美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.6%报32432.08点，标普500指数涨0.16%报3977.53点，纳指跌0.47%报11768.84点。 工业企业利润增速或见底。国家统计局公布数据显示，今年1-2月，受量价等多因素影响，全国规模以上工业企业利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%，数据表明制造业下游利润增速高于上游。随着生产生活的恢复，市场需求逐步恢复，产销衔接水平提高，工业企业利润将逐步回升，企业营收增加，有利于权益市场情绪好转。 硅谷银行被成功收购。FDIC宣布，美国第一公民银行和信托公司接收硅谷银行，承担硅谷银行的所有贷款和村跨，第一公民银行用接近“两折”的价格收购成功，股价随之大涨超50%。同时FDIC为其提供约700亿美元的流动性支持，FDIC拥有潜在价值高达5 亿美元的普通股认购权。美国通胀仍有高居不下的风险，叠加银行业风险，货币政策调整过程可能不如市场乐观，美股波动加剧。 长期关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。政策支持的行业往往具有长期上涨动能，国资委党委召开扩大会议强调，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化，利好国防军工板块；《求是》杂志发表总书记重要文 章《加快建设农业强国推进农业农村现代化》，文章指🎧，保障粮食和重要农产品稳 定安全供给始终是建设农业强国的头等大事，要依靠科技和改革双轮驱动加快建设农业强国，利好农林牧渔和机械设备板块。两会政府工作报告指🎧，坚持稳字当头、稳中求进，提到产业政策有，加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，大力发展数字经济，支持平台经济发展，有利于数字经济发展；推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，加快建设新型能源体系，完善支持绿色发展的政策，推动重点领域节能降碳，同时保障基本民生和发展社会事业，提振公共事业板块。 总的来说，1-2月国内工业企业利润增速下行，随着生产生活的恢复，市场需求增加，企业利润增速有望见底回升，有利于权益市场情绪回暖。随着硅谷银行被收购，FDIC提供定向流动性，市场情绪有所缓和，但美国仍面临通胀高居不下的风险，叠加银行业风险，货币政策调整过程可能不顺畅，美股波动加剧，短期股指中性对待。长期来看，我国经济持续复苏，有望带动股市长期上涨。关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。 ■策略 中性 ■风险 若硅谷银行事件造成更大流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻4 宏观经济图表5 股指跟踪图表5 期指跟踪图表7 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米5 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨5 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤5 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无5 图5:沪深300丨单位：点，亿股5 图6:上证50丨单位：点，亿股5 图7:中证500丨单位：点，亿股6 图8:中证1000丨单位：点，亿股6 图9:PE丨单位：倍6 图10:PB丨单位：倍6 图11:换手率丨单位：%6 图12:两融余额丨单位：亿元6 图13:IF活跃合约走势丨单位：点7 图14:IH活跃合约走势丨单位：点7 图15:IC活跃合约走势丨单位：点7 图16:IM活跃合约走势丨单位：点7 图17:IF合约成交持仓量丨单位：手7 图18:IH合约成交持仓量丨单位：手7 图19:IC合约成交持仓量丨单位：手8 图20:IM合约成交持仓量丨单位：手8 图21:IF（期货-现货）丨单位：点8 图22:IF跨期价差丨单位：点8 图23:IH（期货-现货）丨单位：点8 图24:IH跨期价差丨单位：点8 图25:IC（期货-现货）丨单位：点9 图26:IC跨期价差丨单位：点9 图27:IM（期货-现货）丨单位：点9 图28:IM跨期价差丨单位：点9 要闻 1.IF2304收盘跌0.41%报4019.00，成交量56951手，较前一交易日增加7356手， 持仓71554手，增加5186手。IH2304收盘跌0.59%报2643.40，成交量32283 手，较前一交易日增加1974手，持仓54230手，增加1313手。IC2304收盘跌 0.13%报6296.20，成交量36681手，较前一交易日增加6481手，持仓78534手，增加1471手。IM2304收盘涨0.13%报6860.00，成交量27156手，较前一交易日增加5939手，持仓44995手，增加1709手。 2.科技部启动“人工智能驱动的科学研究”专项部署工作，围绕药物研发、基因研究、生物育种、新材料研发等重点领域科研需求展开，布局“人工智能驱动的科学研究”前沿科技研发体系。科技部将推进面向重大科学问题的人工智能模型和算法创 新，发展一批针对典型科研领域的“人工智能驱动的科学研究”专用平台，加快推动国家新一代人工智能公共算力开放创新平台建设，支持高性能计算中心与智算中心异构融合发展。 3.两部门发布小微企业和个体工商户所得税优惠政策，今明两年，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，按20%的税率缴纳企业所得税；对个体工商户年应纳税所得额不超过100万元的部分，在现行优惠政策基础上，减半征收个人所得税。 4.商务部发布数据，1-2月，我国对外投资快速增长，对外非金融类直接投资1360.4亿元人民币，同比增长35.7%。我国企业对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资同比增长27.8%。 5.工信部部长金壮龙�席中国发展高层论坛2023年年会并会见部分外资企业代表。他指🎧，工信部将促进产业链供应链资源要素高效配置，优化国内产业链布局，强化集成电路、新能源、生物医药及医疗设备等产业在全球范围内的资源协调和配置。 6.德国3月商业景气指数从上月的91.1点升至93.3点，为连续第五个月环比上升。 4项分项指标环比均上升，其中服务业指标已经连续第六个月上升。 7.美国3月达拉斯联储商业活动指数为-15.7，预期-10，前值-13.5。 8.英国央行行长贝利：如果（通胀压力持续的迹象）变得明显，就需要进一步收紧货币政策；英国的通胀率太高了；通胀路径不会完全平稳，成本和价格压力仍然很高；经济比预期更强劲，但工资疲软；政策制定者必须确保通胀得到控制。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/052021/102022/032022/082023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/01 2019/012020/012021/012022/012023/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 成交量:中证1000指数（右）中证1000指数400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 0.5 10 00.0 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 沪深300 上证50 中证500 中证1000